每經(jīng)AI快訊，4月13日天風(fēng)證券消費研究團隊“劉章明消費產(chǎn)業(yè)研究”公眾號發(fā)布了貝泰妮研報。研報要點如下，行業(yè)再區(qū)分：從癥狀維度區(qū)分護膚品，滲透率+消費錨點提高有望驅(qū)動皮膚學(xué)級市場達千億；空間再測算：薇諾娜持續(xù)破圈護膚市場，多品牌矩陣切入各細分市場；競爭優(yōu)勢：當(dāng)下時點行業(yè)競爭加劇+線上紅利漸弱，公司緊握醫(yī)生背書最大壁壘+品牌力迭代+渠道運營力構(gòu)建深護城河。

投資建議：我們預(yù)計公司2022年/2023年/2024年歸母凈利為11.8億元/16.0億元/20.8億元，對應(yīng)當(dāng)前市值PE分別為63倍/47倍/36倍，參考海內(nèi)外可比公司給予貝泰妮24年1.75倍PEG，對應(yīng)PE為52倍，對應(yīng)目標(biāo)價為252.1元，對應(yīng)1073億市值，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇、線上獲客成本快速增長、新品牌上市不及預(yù)期、跨市場選取可比公司、測算具有一定主觀性的風(fēng)險。

(記者 湯輝)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。