每經(jīng)記者 李孟林    每經(jīng)編輯 蘭素英    

北京時間4月7日凌晨，美聯(lián)儲公布3月的會議紀(jì)要，首次透露縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模（縮表）的路線圖，為一年內(nèi)縮表超1.1萬億美元鋪平道路，同時釋放出未來一次加息50個基點(diǎn)的強(qiáng)烈信號。

會議紀(jì)要發(fā)布后，美股跌幅收窄后又?jǐn)U大。截至收盤，標(biāo)普500指數(shù)跌43.97點(diǎn)，跌幅0.97%。道指跌144.67點(diǎn)，跌幅0.42%。納指跌315.35點(diǎn)，跌幅2.22%，連續(xù)兩日領(lǐng)跌?？萍脊芍校琈eta、亞馬遜、微軟、奈飛均跌超3%，特斯拉跌超4%，推特止步三連漲。

圖片來源：富途牛牛截圖

10年期美債收益率日內(nèi)最高升超10個基點(diǎn)，逼近2.66%，觸及自2019年3月以來的高位，隨后稍有下跌，但一直徘徊在2.6%附近。

圖片來源：英為財情截圖

一年縮表規(guī)模或超1.1萬億美元

3月15日至16日的美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員“普遍同意”設(shè)置每月縮減600億美元國債、350億不動產(chǎn)抵押貸款證券（MBS）的上限。按照會議紀(jì)要的縮表節(jié)奏推算，美聯(lián)儲的一年縮表規(guī)模最大將超過1.1萬億美元。縮表可能將于5月開始，并在三個月內(nèi)分階段達(dá)到上限。

每月合計縮表950億美元的規(guī)模近乎2017年~2019年間縮表規(guī)模的兩倍，當(dāng)時每月縮表上限為500億美元。會議紀(jì)要釋放的信息與美聯(lián)儲主席鮑威爾在3月會后新聞發(fā)布會上透露的信息相符。鮑威爾當(dāng)時表示，本輪縮表速度會更快，開啟時間也會比上輪“早得多”。

新冠疫情爆發(fā)后，為了支持美國經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲開啟了大規(guī)模的資產(chǎn)購買計劃，直到今年三月份才結(jié)束。目前，美聯(lián)儲持有的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)膨脹到8.9萬億美元。

或多次加息50個基點(diǎn)

美聯(lián)儲官員還討論了未來加息節(jié)奏的問題，一次加息50個基點(diǎn)得到多名官員的支持。

3月會議上，美聯(lián)儲宣布了三年多以來的首次加息，加息幅度為25個基點(diǎn)，將近乎零的基準(zhǔn)利率提升至0.25%至0.5%的范圍。會議紀(jì)要顯示，其實(shí)當(dāng)時就有數(shù)名官員支持一次加息50個基點(diǎn)，只是考慮到俄烏沖突帶來的不確定性而轉(zhuǎn)而支持加息25個基點(diǎn)。

“多名與會者表示，在未來的會議上，在目標(biāo)范圍內(nèi)一次或多次加息50個基點(diǎn)可能是合適的，特別是在通脹維持高位或加劇的情況下，”3月的會議紀(jì)要指出，“與會者認(rèn)為，將貨幣政策立場迅速轉(zhuǎn)向中性是合適的。”目前市場已經(jīng)預(yù)期5月會議上將加息50個基點(diǎn)。

中性的貨幣政策指既不刺激經(jīng)濟(jì)也不抑制經(jīng)濟(jì)的利率水平。據(jù)3月會議后發(fā)布的美聯(lián)儲官員預(yù)測值中位數(shù)，中性利率約為2.4%。會議紀(jì)要顯示，根據(jù)經(jīng)濟(jì)和金融形勢的發(fā)展，美聯(lián)儲可能將貨幣政策進(jìn)一步收緊，意味著利率可能超過2.4%的中性水平。

“美聯(lián)儲公開市場委員會（FOMC）維持超寬松的立場太久了，很晚才認(rèn)識到自己的錯誤，”證券公司Amherst Pierpont的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂芬·斯坦利（Stephen Stanley）表示，”他們現(xiàn)在正在盡可能快地恢復(fù)中性貨幣政策。一旦接近中性的水平，美聯(lián)儲還需要表明，為了控制通脹他們還需要在緊縮方向上走多遠(yuǎn)。”

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