每經(jīng)AI快訊，3月14日招商證券電子研究團(tuán)隊(duì)“招商電子”公眾號(hào)發(fā)布了思瑞浦年報(bào)點(diǎn)評(píng)文章。事件：公司公告，2021年?duì)I業(yè)收入13.26億元，同比+134%，歸母凈利潤(rùn)4.44億元，同比+141%。

文章要點(diǎn)：2021年Q4收入環(huán)比增長(zhǎng)，電源管理和信號(hào)鏈新品持續(xù)放量；研發(fā)投入不斷加碼，股權(quán)激勵(lì)充分調(diào)動(dòng)員工積極性；收入結(jié)構(gòu)漸趨均衡，模擬芯片基礎(chǔ)上再拓展嵌入式處理器；客戶(hù)數(shù)量和應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展，協(xié)調(diào)產(chǎn)能保障業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

投資建議：我們看好思瑞浦核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)以及技術(shù)研發(fā)能力，隨著國(guó)內(nèi)通訊、工業(yè)等多領(lǐng)域?qū)π盘?hào)鏈和電源管理產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)替代需求的增長(zhǎng)，公司將能在模擬領(lǐng)域繼續(xù)擴(kuò)張品類(lèi)，長(zhǎng)期發(fā)展空間廣闊?？紤]到公司新產(chǎn)品推出、非經(jīng)常損益及股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用等因素，我們調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022年-2024年?duì)I收為18.71億元/25.48億元/33.42億元，凈利潤(rùn)為5.0億元/7.1億元/9.9億元，對(duì)應(yīng)PE為106/75/54倍，維持“審慎推薦-A”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)升級(jí)迭代風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)、存貨規(guī)模較大及跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)等。

(記者 湯輝)

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