每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜葉峰    

投基Z世代，Z哥最實在。

今天，阿里巴巴下跌11%、騰訊下跌10%！另外，京東跌15%、美團跌17%、小米集團跌9%！如果重倉阿里、騰訊，現(xiàn)在的感受，一定是非常不好的。

還記得去年國慶節(jié)之后，Z哥曾經(jīng)和一位港股QDII基金經(jīng)理聊天，提到港股是否可以抄底了？當時，恒指跌到24000點附近，恒生科技指數(shù)跌到了6000點附近，當時Z哥覺得已經(jīng)跌得夠低了，所以一拍腦袋就說“那么低的恒指，那么便宜的騰訊、阿里，怎么不可以抄底？”

確實，港股后來反彈了一波，但接下來又再度走低。到今天，恒指已經(jīng)跌破了20000點，最低跌到19416.78點。和去年10月份相比，恒指又跌了18%，算是少的了，恒生科技指數(shù)這一波又跌了35%。

而騰訊呢，去年10月初大概在430港元，今，最低跌到了330港元，又跌了20%；而同期阿里跌了約40%。

那么，如果同時重倉了騰訊控股和阿里巴巴，又是怎樣的一種體驗？如果我們現(xiàn)在持有騰訊、阿里這些公司，我們是否有勇氣繼續(xù)持有他們？

Z哥用“基金小每”進行了一下篩選，有那么一些基金，同時重倉了阿里和騰訊，而且持倉比例都超過15%。

根據(jù)“基金小每”的篩選，重倉騰訊阿里的基金中，南方中證香港科技ETF，僅僅是阿里和騰訊的倉位合計就達到21%，另外該產品還持有美團，倉位達到9.94%，小米集團7.7%，京東3.44%。而這只產品，去年7月2日成立，成立以來虧了48%，凈值只有0.51元。

如果不看ETF，看主動型基金，配置阿里騰訊合計倉位最重的，當屬張坤管理的易方達亞洲精選，阿里和騰訊合計倉位高達19.1%，另外還持有京東和美團，合計倉位達到17%。

易方達亞洲精選成立于2010年，至今已有12年，張坤是從2014年才開始管理該產品，并從2017年第二季度開始重倉騰訊，同時也買了阿里巴巴的美股。從那個時候開始，張坤就一直在堅守騰訊和阿里，一直到現(xiàn)在。不僅如此，張坤管理的易方達藍籌精選、易方達優(yōu)質精選、易方達優(yōu)質企業(yè)三年持有也都重倉持有騰訊。

實際上，去年四季度，張坤已經(jīng)減持了白酒，卻依然還在加倉騰訊。那么，從當初的爆賺，到如今騰訊股價已經(jīng)幾乎回到了2017年時建倉時的位置，張坤究竟是如何堅持下來的呢？

要想堅守騰訊，確實是需要巨大的勇氣的，Z哥看來，這種勇氣，需要你對中國未來經(jīng)濟的發(fā)展，有非常堅定的信心。

而張坤在去年四季報中表示，目前經(jīng)濟遇到的下行壓力只是階段性的，我們對中國經(jīng)濟的長期前景依然保持樂觀，堅信中國的經(jīng)濟實力終將達到發(fā)達國家的水平。

所以，在這種情況下，張坤認為，有一批優(yōu)質公司能夠為客戶創(chuàng)造價值，提升整個社會的效率和生產力，同時具有持續(xù)為股東創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力。2021年， 這些企業(yè)中的一些股價表現(xiàn)落后于市場，但是我們始終認為“要做好投資，更重要的是盯著賽場，而不是盯著記分牌”。

我們將仔細審視組合中企業(yè)的基本面，選擇競爭力突出、長期邏輯確定性高的企業(yè)長期持有。那么，哪些公司，是張坤眼中的優(yōu)秀公司呢？

張坤在四季報中直接表示，在反壟斷的背景下，互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)估值大幅回調，恒生科技指數(shù)估值降至歷史較低水平。盡管如此，張坤選擇繼續(xù)持有，甚至是增加科技、消費等行業(yè)的配置，其邏輯是商業(yè)模式出色、行業(yè)格局清晰、競爭力強的優(yōu)質公司。

盡管張坤很少對外公開談論個股，但張坤產品的持倉，其實已經(jīng)給出了答案。

好了，再說當下，騰訊、阿里等公司已經(jīng)出現(xiàn)了一定下跌，那么我們如果持有這些公司，或許持有類似易方達亞洲精選這樣的基金，我們到底還會去堅守嗎？還會就堅守多長時間呢？

張坤的答案是，經(jīng)過了2021年的估值消化后，一部分的優(yōu)質企業(yè)估值已經(jīng)具有吸引力，在3年~5年的維度內，企業(yè)的業(yè)績增長大概率會投射到其市值的增長中。

Z哥的看法是，如果選擇繼續(xù)堅守，那么首先問自己幾個問題。

第一，你持有阿里、騰訊的倉位有多重？阿里、騰訊的下跌，對自己賬戶是否已經(jīng)帶來了難以挽回的損失？

如果倉位不是很重，此前遭遇的損失，自己也可以承受，那么不妨再多一些耐心。

第二，如果打算繼續(xù)持有，那么如果可能還會跌50%，你是否有勇氣去堅守嗎？

如果不愿意，那么現(xiàn)在可以果斷割肉。

第三，你是否堅信，中國經(jīng)濟將會達到發(fā)達國家的水平？

如果你相信，那么，是否愿意等待3到5年時間？

最后，Z哥繼續(xù)給大家分享一下，“基金小每”的入口：

大家只需要識別這個二維碼，就能找到“基金小每”，另外，在微信公眾號“理財不二牛”的下方菜單欄，也能找到“基金小每”的入口。

“基金小每”是一個全新的投資工具，Z哥也要慢慢熟悉一下它的功能，愿今后能為我們的基金投資提供幫助。如果大家有何疑問，也可以在“基金小每”中提出來，我們一起討論。

（風險提示：權益基金屬于高風險品種，投資需謹慎。本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議， 本人不就資料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本人不對任何人因使用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。定投過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

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