每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

投基Z世代，Z哥最實在。

本周，俄烏沖突升級，市場避險情緒升溫。不過，A股市場還是扛住調(diào)整壓力，在周四大跌之后，周五明顯企穩(wěn)反彈，尤其是創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板兩大市場反彈力度強勁。

隨著風險逐步釋放，在經(jīng)過今年頭兩個月的持續(xù)調(diào)整之后，是否可以抄底了？

首先，近期困擾市場最重要的因素，就是俄烏沖突對市場帶來的影響。本周，黃金、石油、軍工等板塊明顯走強，顯然是受到了這一因素的影響。不過，隨著時間的推移，區(qū)域沖突的負面影響或許正在漸漸過去。

今天，海通策略荀玉根的最新研報指出，從歷史上看，區(qū)域沖突對市場的影響都是短期的。目前俄烏戰(zhàn)爭仍在進行中，但是事件也有了一些轉(zhuǎn)機。

另外，俄烏沖突大類資產(chǎn)也體現(xiàn)出同樣的避險情緒。1月10日~2月24日，俄羅斯MOEX指數(shù)區(qū)間跌幅達35%，同期標普500下跌6%，而黃金、美元等避險資產(chǎn)以及與俄羅斯供給密切相關的原油大幅上漲。未來，如果區(qū)域沖突由第一階段的戰(zhàn)爭摩擦轉(zhuǎn)向第二階段的和平談判后，參考2014年沖突第二階段大類資產(chǎn)的表現(xiàn)，屆時權(quán)益資產(chǎn)的風險偏好會有所修復。2月25日，俄羅斯和美國股市已經(jīng)開始上漲，大宗商品中的黃金和原油則開始下跌。

海通證券認為，市場最終還是要回到自身運行的邏輯上來，而站在當前時點，春季行情依舊值得期待。而市場的邏輯主要有兩點，一是穩(wěn)增長的政策效果開始逐漸顯現(xiàn)，主要體現(xiàn)在貨幣政策和財政政策兩方面。另外，部分地區(qū)房地產(chǎn)放貸利率，首付比例都開始出現(xiàn)松動跡象。第二，重要會議即將召開，這也是市場重要的時間窗口，歷史上看，春季行情從未缺席。

在Z哥看來，這個周末，市場情緒確實已經(jīng)得到明顯修復。尤其看海外市場，美股強勁反彈，俄羅斯股指在周四大跌之后，周五反彈20%，也為A股下周的反彈創(chuàng)造較好的氛圍。

實際上，不僅僅是券商，基金公司也對俄烏沖突的影響開始不那么害怕。金鷹基金最新觀點表示，當前值得關注外圍沖突風險落地后的交易機會，風險偏好的顯著改善將帶來權(quán)益市場反彈契機，全球股市仍有望重新回到今年圍繞基本面的核心路徑上。在消化避險情緒后，A股市場或著眼3月的兩會、社融、一季報等而出現(xiàn)提前布局的情形。

另一方面，公募圈也有積極信號發(fā)出。這周末就有最新的消息——去年的冠軍基金經(jīng)理崔宸龍放寬了基金申購限額。

2月26日，前海開源基金公告，自2022年2月28日起，由崔宸龍管理的前海開源公用事業(yè)行業(yè)股票基金單日每個基金賬戶累計申購（含定期定額投資和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）本基金份額的最高金額由原來的3萬元調(diào)整為100萬元（申購限制放寬至原來的33.3倍）。

在Z哥看來，放寬申購限額，或許向市場發(fā)出了信號，當前抄底的機會來了。前期，市場過熱的時候，基金開始限購，這是為了維護持有人利益，是一種避險的操作。如今反向操作出現(xiàn)，自然也是一種相反的信號。

另外，前期熱門的新能源賽道，經(jīng)過今年初的顯著調(diào)整之后，也開始逐漸企穩(wěn)。本周，雅化集團、容百科技等公司發(fā)布2021年業(yè)績公告，均出現(xiàn)了數(shù)倍增長，這也可能預示著，新能源賽道的中期布局機會再次來臨。

最后，聊一下當前階段，是否該抄底市場了，或者是否可以逢低布局一些基金了？

實際上，回顧歷史行情，要想每一次精準地在最底部抄底，都是很難的。而要想在股票市場獲得長期超額收益，精準抄底顯得并不那么重要，只要買對了股票，或者買對了基金，即便沒有買在最低點，同樣能夠戰(zhàn)勝市場。

日前，華夏基金去年“最能打”的基金經(jīng)理鐘帥，也發(fā)表了同樣的觀點。鐘帥認為，不要過分糾結(jié)于能不能抄到底。拉長時間看，能不能抄到那個所謂的最低底，很多情況下真的是靠運氣。對我們來講，其實不是特別關心抄沒抄到底，更重要的是，你應該想的你要去買哪些股票，在后面整個市場反轉(zhuǎn)或者真正大級別反彈來的時候，它能夠?qū)崿F(xiàn)較大幅度的漲幅。找對好的股票，即使抄在半山腰也沒關系，短期熬一下，扛一下就過去了。關鍵是等市場好的時候它要能漲起來，這個才更重要。

去年，鐘帥管理的華夏行業(yè)景氣混合，取得了84%的收益，全市場排名前列，同時也是華夏基金旗下業(yè)績最好的基金經(jīng)理。今年以來，華夏行業(yè)景氣混合也一度出現(xiàn)超過13%的回撤，不過2月14日之后明顯反彈。

在鐘帥看來，選出最好的股票，比抄到最低的底部更加重要。鐘帥是做成長股的，他要求他所投的公司所處的行業(yè)長期的成長空間要足夠，也就是要處于一個比較景氣的、快速產(chǎn)業(yè)化的、高成長的狀態(tài)。其次，就是在高景氣成長行業(yè)中，選擇估值相對較低，或者叫做估值合理的股票。

那么，華夏行業(yè)景氣混合目前選了哪些好股票？

去年四季度，鐘帥適度降低了倉位，以控制回撤，但其實倉位降得也不多，依然在90%以上。投資標的主要集中在行業(yè)景氣度較高的新能源汽車、半導體、光伏、化工新材料、軍工等產(chǎn)業(yè)方向，并在醫(yī)藥和傳媒行業(yè)中布局了優(yōu)質(zhì)成長個股。

今年以來，華夏行業(yè)景氣下跌近7%，不過近一個月開始明顯反彈，表現(xiàn)還是相當不錯。

最后，Z哥繼續(xù)給大家分享一下，“基金小每”的入口：

大家只需要識別這個二維碼，就能找到“基金小每”，另外，在微信公眾號“理財不二牛”的下方菜單欄，也能找到“基金小每”的入口。

“基金小每”是一個全新的投資工具，Z哥也要慢慢熟悉一下它的功能，愿今后能為我們的基金投資提供幫助。如果大家有何疑問，也可以在“基金小每”中提出來，我們一起討論。

（風險提示：權(quán)益基金屬于高風險品種，投資需謹慎。本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構(gòu)成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議， 本人不就資料中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本人不對任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負任何責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。定投過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

投資者在投。資基金之前，請仔細閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，全面認識基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品或者服務情況、聽取適當性意見的基礎上，理性判斷市場，根據(jù)自身的投資目標、期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。市場有風險，入市需謹慎?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。）

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)_500474797