每經(jīng)記者 涂穎浩  張祎  李玉雯    每經(jīng)編輯 廖丹    

“目前最熱銷的是中郵年年好郵保一生C款終身壽險，這款產(chǎn)品有銷售額度限制，您資金到賬后要盡快過來購買。”近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在某郵儲銀行網(wǎng)點以投資者身份詢問理財產(chǎn)品時，一位理財經(jīng)理重點推薦了一款保險產(chǎn)品，他表示，相對于“不保本”的其他銀行理財產(chǎn)品，這種保險能鎖定長期收益，最主要的是沒有風(fēng)險。

隨著資管新規(guī)落地，所謂的“保本理財”退出歷史舞臺，更為穩(wěn)健的理財型保險產(chǎn)品優(yōu)勢隨之凸顯。

“去年就有不少消費者將部分資金配置到保險產(chǎn)品上，在保險公司正常經(jīng)營的情況下，保險產(chǎn)品的現(xiàn)金價值是有保證的，比如終身壽險在買了20年、30年后，它的復(fù)利可以達(dá)到3.45%、甚至3.48%，這對于追求長期穩(wěn)健收益的消費者還是有很大吸引力的。”資深精算師徐昱琛對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

但在穩(wěn)健收益另一方面，保險產(chǎn)品提前退保帶來的損失也不容忽視。有保險專家表示：“如果因為短期預(yù)期年化收益不理想，中途出現(xiàn)退保，可能連本金都無法保證。以某增額終身壽險產(chǎn)品為例，在不觸發(fā)身故、全殘保險金的情況下，投保后前五年不僅零收益，而且退保損失本金，若投保首年即退保，本金損失可近六成。

 “在利率下跌情況下鎖定長期收益”

終身壽險成網(wǎng)點拳頭產(chǎn)品

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在走訪上海、成都多地銀行網(wǎng)點時注意到，不少網(wǎng)點理財經(jīng)理在推薦熱銷產(chǎn)品時重點推薦保險類產(chǎn)品，尤以終身壽險產(chǎn)品最受推崇。

一位理財經(jīng)理推薦的“5年交費，每年保費3萬元”保險方案，其在測算保險利益時指出，以年末現(xiàn)金價值來看，第五年現(xiàn)金價值為151164元，就能超過所交保費，此后現(xiàn)金價值不斷增長，到第十個保單年度為188160元，簡單測算IRR（內(nèi)部收益率）約為3.28%。保險保障部分，該保險身故、全殘保險金以每年3.3%遞增，保額較為充足，以第五個保單年度為例，身故保額為24萬元。

圖片來源：每經(jīng)記者 涂穎浩 攝

“最近這款產(chǎn)品賣得很好，年交5萬、10萬的客戶都有。”該理財經(jīng)理還稱，這款產(chǎn)品銷售計劃是3月底前，不過若提前達(dá)到全國銷售的額度限制就買不到了。

這類終身壽險為何能在銀行渠道熱銷？一位銀行理財經(jīng)理認(rèn)為，主要是在于兩點：一是該保險產(chǎn)品在當(dāng)前利率不斷下跌的情況之下，鎖定長期收益；二是相對于收益不確定的其他銀行理財產(chǎn)品，保險產(chǎn)品幾乎“零風(fēng)險”。

徐昱琛在受訪時表示：

資管新規(guī)后，一部分消費者對不保底的理財產(chǎn)品產(chǎn)生憂慮，從而青睞于現(xiàn)金價值有保證的保險。比如終身壽險的長期復(fù)利可達(dá)到3.4%，甚至3.45%以上，從收益上看，其他的金融產(chǎn)品還是很難達(dá)到以現(xiàn)金價值保證的收益。這對于一些追求長期穩(wěn)健收益的消費者還是有很大吸引力的。

據(jù)了解，增額終身壽險本質(zhì)是一類終身壽險產(chǎn)品，在保費恒定的情況下，增額終身壽險的保額會隨著時間不斷增加，即年齡越大，相應(yīng)的保額會越來越多。若退保，則能領(lǐng)取相應(yīng)的現(xiàn)金價值。

徐昱琛指出：“如果保險產(chǎn)品的現(xiàn)金價值不能保證，就意味著保險公司出現(xiàn)了破產(chǎn)或者資不抵債，而即使出現(xiàn)這種情況，還有保險保障基金。因此，相對其他理財產(chǎn)品，保險產(chǎn)品更穩(wěn)健。”

 “對接以前做5年國債、存款的客戶”

儲蓄型保險5年預(yù)期收益超4%

對于尋求短期理財?shù)目蛻?，也有銀行網(wǎng)點力推固定給付的兩全保險或年金險，產(chǎn)品期限大多為5年，放滿5年的年化收益都在4%以上。

“可以把它當(dāng)成定期存款來存，合同上會清楚地寫明不同年限取出是多少錢。”多位理財經(jīng)理如此表示。

中國銀行上海地區(qū)一支行的理財經(jīng)理告訴記者：“對接以前做5年國債或5年存款的客戶，現(xiàn)在都是更多推薦這種儲蓄型保險。”

某國有大行理財經(jīng)理向記者介紹的一款短期型的兩全保險產(chǎn)品，5年躉交，期滿客戶端預(yù)期收益在4.1%-4.2%（根據(jù)年齡利率有差異）。滿三年、滿四年的預(yù)計收益分別是2.63%、3.54%。

另一款推薦的長期終身兩全保險每年3.5%的復(fù)利計息，中途可以取出部分資金，相對靈活，剩余部分依然維持3.5%收益水平。

“如果中途急需用錢，可以選擇保單質(zhì)押。”一位理財經(jīng)理在向記者介紹這類產(chǎn)品時提到，“相當(dāng)于貸款，年化貸款利率5%左右，而產(chǎn)品依然存續(xù)生息，這可以應(yīng)對臨時資金周轉(zhuǎn)。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在走訪時還了解到，也有銀行網(wǎng)點經(jīng)理推薦了可“保本保息”的萬能型保險。一位股份行網(wǎng)點理財經(jīng)理重點推介了一款萬能險。“一次性存入，門檻低，1萬、 2萬都可以，放一年就保本，類似于像以前那種靠檔計息產(chǎn)品，放到滿五年了，可以拿到最高4.62%的收益。”他還強(qiáng)調(diào)，“保本保息都是寫進(jìn)合同的，保底收益率就是保息。”

而在另一家大行網(wǎng)點門口張貼的紅色巨幅海報顯示，“三年預(yù)計收益4.0%起”“五年預(yù)計收益4.3%起”“六年預(yù)計收益4.6%起”的字樣，并以本金10萬元為例，計算出各期產(chǎn)品的預(yù)計收益，引得過往行人紛紛駐足觀看。記者進(jìn)入該網(wǎng)點咨詢時，一位理財經(jīng)理介紹稱：“這款萬能險正處于搶購狀態(tài)。三年、五年的已經(jīng)沒有了。”

圖片來源：每經(jīng)記者 張祎 攝

該理財經(jīng)理建議：“近兩年來，利率都是往下走的趨勢，比如5年期產(chǎn)品，前兩年的年化收益率可以達(dá)到4.7%，現(xiàn)在只有4.3%，可以把一部分暫時不需要使用的閑置資金規(guī)劃為長期產(chǎn)品，提前鎖定收益率。”

 “開門紅產(chǎn)品仍以‘年金+萬能險’為主”

年金險利率水平吸引力下降

除了銀保渠道主打的增額終身壽險等理財類保險，在個險渠道，“年金+萬能險”的雙主險組合仍是今年保險業(yè)開門紅的主打產(chǎn)品類型。

不過，以幾家大型險企主打產(chǎn)品來看，僅年金主險的內(nèi)部收益率水平吸引力仍十分有限。

根據(jù)華金證券研究報告，2022開門紅產(chǎn)品年金主險 IRR顯示，國壽鑫裕臻享 1.77%、平安御享財富 1.74%、太保鑫享事誠(慶典版)1.57%、 新華惠金享 1.93%、太平國璽世享1.74%，分別較去年主力產(chǎn)品+5BP、+8BP、 -4BP、-5BP、-3BP，整體上與往年相比變化不大。  

以30歲劉先生投保某險企開門紅年金保險為例：

每年投入10萬元，投入三年，保8年。到了35歲的時候，劉先生可以開始領(lǐng)取6萬元的生存金，連續(xù)領(lǐng)3年，一共18萬。到了38歲時，合同保障期滿，可以一次性領(lǐng)取15.23萬作為滿期金。通過IRR計算得出，這份保單的收益率在1.74%。

近年來，全球低利率趨勢和國內(nèi)資產(chǎn)收益率持續(xù)下降，為了應(yīng)對可能出現(xiàn)的利差損風(fēng)險，監(jiān)管下調(diào)了評估利率，此前高收益的年金險已退出歷史舞臺。在業(yè)內(nèi)人士看來，保險產(chǎn)品預(yù)定利率的不斷下行，一定程度上影響了保險產(chǎn)品的競爭力和吸引力。

從上述大型險企開門紅產(chǎn)品來看，萬能險賬戶結(jié)算利率保持在5.0%，這意味著，如果客戶還投保萬能賬戶，長期復(fù)利增值下的收益率比較可觀。根據(jù)測算，經(jīng)過40年的復(fù)利增值，平均每年的收益率為4.38%。但值得一提的是，這一收益存在不確定性。若以該萬能險賬戶2.5%的保底利率測算，經(jīng)過40年的復(fù)利增值，每年的收益率為2.31%。 

對于年金保險，徐昱琛認(rèn)為，消費者在購買中主要有兩大著眼點：

一是長壽風(fēng)險，隨著預(yù)期壽命增加，無論是個人還是國家都有很大的壓力，通過養(yǎng)老理財可以實現(xiàn)資金長期累積；

二是與養(yǎng)老社區(qū)對接的產(chǎn)品，可以獲得養(yǎng)老社區(qū)的優(yōu)先入住資格。

 

 長期理財保險回歸傳統(tǒng)線下渠道

談及熱度持續(xù)的增額終身壽險，一位保險公司人士指出，增額終身壽險兼具保障和儲蓄功能，為客戶提供確定、持續(xù)增長的保障，持有時間越久可以獲得越高額的保障，同時保單現(xiàn)金價值穩(wěn)定增長至終身，不受未來利率下行和市場波動的影響，可以滿足客戶對于風(fēng)險保障和財富管理的雙重需求。

實際上，此類終身壽險在互聯(lián)網(wǎng)等渠道也一度頗受歡迎。“2020年底忙重疾險改革，2021年底忙年金，資管新規(guī)落地倒計時，終身復(fù)利3.5%的產(chǎn)品值得擁有。”2021年12月31日下午，一位代理人在朋友圈中如此說道。

受互聯(lián)網(wǎng)保險新規(guī)影響，去年底，保險期間十年以上的壽險和年金保險紛紛下架，以終身壽險為代表的一批網(wǎng)紅熱銷理財類保險掀起了“停炒售”風(fēng)潮。

以一款“高現(xiàn)金價值”受到推崇的金滿意足臻享版增額終身壽險為例。一位代理人告訴記者：“這款產(chǎn)品現(xiàn)金價值增長快，實際收益率高達(dá)3.49%，以十年交為例，在保單第8~9年，現(xiàn)金價值就超過總保費了，也就是說，保費還沒交完，就已經(jīng)開始賺錢了，而且越到后期，現(xiàn)金價值增長越快，比如到60歲時，現(xiàn)金價值超過已交保費的2.4倍。在壽險權(quán)益上，保額以每年3.8%遞增。        

有業(yè)內(nèi)人士在受訪時表示，由于互聯(lián)網(wǎng)保險新規(guī)引導(dǎo)回歸保障本源，理財屬性較強(qiáng)的投連險、萬能險都不在互聯(lián)網(wǎng)人身險產(chǎn)品范圍內(nèi)，之前在終身壽險等險種上發(fā)展頗為激進(jìn)的中小公司，在業(yè)務(wù)開展上受到限制，因此這類長期險還將在代理人、銀保等傳統(tǒng)渠道銷售。

 “追求長期、穩(wěn)健收益”投資者適配

專家提示：中途退保可能無法保證本金

對于消費者購買保險產(chǎn)品，一位保險專家指出，保險的優(yōu)勢在于長期性和確定性，這決定了“要追求長期、穩(wěn)健收益”的消費者更適合配置，首先資金一定是長期的，其次對于收益的要求也不能特別高。

“如果因為短期預(yù)期年化收益不理想，中途出現(xiàn)退保，可能連本金都無法保證。”上述人士解釋稱，因為退保并非全額退款，保險公司會根據(jù)投保人的投保時間長短來扣除一定費用，反而得不償失。尤其是在買保險后的第一、二年，理財保險退保的得到的金額相對于本金比較少，一般不能退回本金。

以某增額終身壽險為例，在不觸發(fā)身故、全殘保險金的情況下，投保后前五年不僅零收益，而且退保損失本金。根據(jù)保單利益演示結(jié)果：

投保后第一年末現(xiàn)金價值為12564元，相對于3萬元保費投入，退保損失高達(dá)58.12%；

投保后第二年末現(xiàn)金價值為32553元，相對于3*2=6萬元保費投入，退保損失45.75%；

投保后第三年末現(xiàn)金價值為61110元，相對于3*3=9萬元保費投入，退保損失32.1%；

投保后第四年末現(xiàn)金價值為103551元，相對于3*4=12萬元保費投入，退保損失13.71%；

直到投保后第五年末現(xiàn)金價值為151164元，超過3*5=15萬元的保費投入。

據(jù)了解，理財保險退保一般分兩種情況，一種是在猶豫期退保，另外一種是非猶豫期退保，猶豫期退保的話，一般不會損失多少，只把工本費扣除掉。而如果在非猶豫期退保的話，那么就要看購買理財保險的現(xiàn)金價值，當(dāng)然這個是保險合同里面說明了的。另外，如果有固定返還或者是分紅的話，那么就需要再進(jìn)行計算。

上述保險專家建議，從投資角度來看，按照股債平衡的配置思路，在家庭資產(chǎn)配置中，一些理財類的保險可以作為長期的固收類資產(chǎn)，以提供未來長達(dá)20年、30年以后的現(xiàn)金流，滿足留學(xué)、養(yǎng)老等資金需求。

記者：涂穎浩 張祎 李玉雯

編輯：廖丹

排版：廖丹 馬原

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