每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

投基Z世代，Z哥最實在。

本周五，首批公募基金的2021年四季報正式出爐了。

率先披露四季報的，是安信醫(yī)藥健康主題股票基金。今天，我們就首先來看看安信醫(yī)藥健康的四季報。

安信醫(yī)藥健康成立于2021年1月12日，到本周，剛好成立了一年，而該基金成立這一年來，累計實現(xiàn)40%的收益，相對于其他很多醫(yī)藥類主題基金來說，已經(jīng)算是很不錯的了。

而且，安信醫(yī)藥健康的規(guī)模，也在去年第四季度出現(xiàn)較大幅度的增長。該基金成立之初，規(guī)模較小，只有2.39億，到去年三季度末甚至回落到了1.48億。但到去年末，該基金規(guī)模迅猛增長到5.46億。數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度，該基金申購的份額達到3.1億份。

再看安信醫(yī)藥健康的持倉情況，去年第三季度，基金經(jīng)理池陳森對倉位進行了較大幅度的調(diào)整，加倉了一心堂，新進桂林三金、九典制藥、信邦制藥、振德醫(yī)療、華海藥業(yè)、華潤三九；另外，減持了泰格醫(yī)藥、仙琚藥業(yè)、博騰股份、南微醫(yī)學(xué)和邁瑞醫(yī)療。

應(yīng)該說，安信醫(yī)藥健康在去年四季度的調(diào)倉還是比較成功的，減持了創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械等基金抱團股，加倉了桂林三金、振德醫(yī)療等表現(xiàn)不錯的公司。尤其是對華潤三九的買入，抓住了去年底到今年初這波中藥股的行情。

池陳森在四季報中表示，醫(yī)藥主流賽道標的調(diào)整，一方面是由于前期持續(xù)上漲導(dǎo)致估值過高，過高估值隱含了過高的預(yù)期，基本面上容易低于預(yù)期。另一方面是由于前期機構(gòu)持倉過分集中在主流賽道標的之中，在基本面無法持續(xù)超預(yù)期背景下，一部分機構(gòu)成為做空力量。

而中藥、特色原料藥、低值耗材等低估值板塊的走強，則是過去幾年市場過分漠視一些非熱門賽道，而對于這些行業(yè)的變化不敏感，很多非熱門賽道個股有很好的估值性價比。熱門賽道和非熱門賽道的估值差就好像一根皮筋一樣，被拉得太長了，自然回彈的內(nèi)生動力是很大的。

正因為如此，在去年四季度，華安醫(yī)藥健康在一些估值過高的高景氣賽道標的上逐步兌現(xiàn)了收益，并挖掘到了一些底部低估值高成長標的，在中藥、低值耗材等板塊增加了配置。對于今年一季度，池陳森表示，還將繼續(xù)積極布局一些估值低、成長性較好的非熱門賽道的個股，一些高景氣賽道的標的經(jīng)過調(diào)整后也逐漸進入了可以配置的區(qū)域。未來依舊看好創(chuàng)新升級、消費升級和制造升級三個方向，但在估值性價比更高的制造升級方向上的倉位會更重。

Z哥覺得，池陳森有一個觀點，我是比較認同的，機會實際上還是來自于一些被市場過分漠視的地方。醫(yī)藥行業(yè)，是一個覆蓋面很廣的領(lǐng)域，其中有很多細分領(lǐng)域，是長期不被機構(gòu)看好的。但今年以來，這些領(lǐng)域卻突然成為市場最大的熱點。

周五，Z哥做了一個統(tǒng)計，今年以來漲幅最大的股票中，其實很多都是醫(yī)藥股。比如安旭生物、亞太藥業(yè)、博拓生物、熱景生物、東方生物等，但這些公司，其實幾乎都沒有基金進入前十大重倉股。

首批公募基金的四季報話題，今天暫時先聊這么多。接下來還有一個話題，也比較有意思。

周四晚上，國際醫(yī)學(xué)突然就發(fā)布公告，要被ST處理了，今年以來國際醫(yī)學(xué)跌幅也很大。這個時候，基金投資者一定也很關(guān)心：哪些基金可能會“踩雷”？

這里，Z哥給大家介紹一下“基金小每”的一個功能：按股選基。進入“按股選基”之后，搜索我們關(guān)注的股票代碼或者簡稱，首字母，比如“國際醫(yī)學(xué)”，“000516”或者“GJYX”，就能找到持有這只個股的基金了。當然，數(shù)據(jù)都來自與最近一期基金的季報信息，可能存在滯后性的問題。

最后，Z哥繼續(xù)給大家分享一下，“基金小每”的入口：

大家只需要識別上述二維碼，就能找到“基金小每”。另外，在微信公眾號“理財不二牛”的下方菜單欄，也能找到“基金小每”的入口。

“基金小每”是一個全新的投資工具，Z哥也要慢慢熟悉一下它的功能，愿今后能為我們的基金投資提供幫助。如果大家有何疑問，也可以在“基金小每”中提出來，我們一起討論。

（風險提示：權(quán)益基金屬于高風險品種，投資需謹慎。本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構(gòu)成投資、法律、會計或稅務(wù)的最終操作建議，本人不就資料中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本人不對任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負任何責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。定投過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

投資者在投。資基金之前，請仔細閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，全面認識基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況、聽取適當性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷市場，根據(jù)自身的投資目標、期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。市場有風險，入市需謹慎。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。）

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)_400270093