每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 葉峰    

投基Z世代，Z哥最實(shí)在。

昨天，Z哥在文章中，和大家分享了一下對消費(fèi)股的看法。

涪陵榨菜提價(jià)，10月消費(fèi)數(shù)據(jù)報(bào)喜，兩大因素刺激消費(fèi)股集體走強(qiáng)。

而今天，消費(fèi)股的熱點(diǎn)進(jìn)一步擴(kuò)散，白酒、醫(yī)藥，還有家電等板塊，近期都有不俗的表現(xiàn)。相比之下，今年的大熱門新能源板塊，今天繼續(xù)明顯調(diào)整。難道年末之際，市場風(fēng)格的變化已經(jīng)悄然展開？

值得注意的是，今天大漲的消費(fèi)股中，很多公司背后都有“公募一哥”張坤的身影。

首先，蘇珀?duì)枏?qiáng)勢漲停，從底部起來，蘇泊爾股價(jià)最大漲幅近35%。消息面上，蘇泊爾在雙十一中的銷售迎來喜報(bào)，公司在天貓、京東、抖音，拼多多等平臺共完成640.49萬件商品交易，總銷售額達(dá)到16.8億。

三季報(bào)顯示，張坤管理的易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選混合（原易方達(dá)中小盤混合）持有蘇泊爾1712.82萬股，相比中報(bào)，實(shí)際上是減倉了近600萬股。另外，易方達(dá)另外一位基金經(jīng)理蕭楠管理的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票基金也持有蘇泊爾300萬股。

此外，整個(gè)家電板塊中，萊克電氣漲停，火星人、帥豐電器、億田智能、九陽股份等也都表現(xiàn)不錯(cuò)。

再看白酒股板塊，古井貢酒漲停，今世緣、迎駕貢酒、瀘州老窖、山西汾酒、五糧液等，漲幅都超過3%，貴州茅臺上漲2.66%。

再看張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選，在今年第三季度，對于白酒股的持倉是有所調(diào)整的。其中，減倉了瀘州老窖、茅臺和洋河，對五糧液有所加倉。這可能是受形勢所迫，但從大趨勢上來看，張坤對于消費(fèi)股還是非?？春玫?。他在第三季度加倉了乳業(yè)股龍頭伊利股份，多達(dá)1.06億股。而這一波反彈以來，伊利股份從最低的30.9元漲到現(xiàn)在40元上方，最大漲幅43%。

隨著消費(fèi)股重新走強(qiáng)，很多投資者又開始討論一個(gè)話題，張坤到底還行不行。因?yàn)檫@些消費(fèi)股很多都漲起來了，但張坤管理的基金，近期并沒有太明顯的上漲。

比如易方達(dá)藍(lán)籌精選，近1月還是下跌了4.3%，近6個(gè)月下跌9%，今年以來下跌近10%。另外，易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有，今年以來下跌8.15。而易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選混合，除了近1周開始賺錢，今年其他時(shí)間維度也都在下跌。

一個(gè)基金經(jīng)理，到底行不行，不僅僅是看他能管理多大規(guī)模的基金，還要看他在順境中盡量多賺，在逆境中，如何盡量做到少虧，只有這樣，時(shí)間拉長下來，才能在投資長跑中跑贏其他競爭對手。而要做到這一點(diǎn)，就需要基金經(jīng)理擁有一套能夠經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)的投資方法了。

這兩年來，不少媒體都總結(jié)過張坤的投資方法。

這里，Z哥也只總結(jié)兩點(diǎn)值得普通投資者借鑒的思路。

第一，張坤說，“我愿意跟生意模式很好、競爭力很強(qiáng)的企業(yè)長期一起走下去，我愿意陪他們走很多年。”

這一點(diǎn)，從他這幾年持倉的個(gè)股來看，不論是白酒，還是銀行，還是港交所、騰訊，以及安防龍頭?？低暤?，都是按照這樣的標(biāo)準(zhǔn)在選擇企業(yè)。盡管每個(gè)季度，他對這些公司的持股量都會有所調(diào)整，但大方向基本保持不變。

這樣的投資，有一個(gè)好處是，即便遇到行情不好，只要不是金融風(fēng)暴，那么虧損的幅度都不會太大，對于控制回撤有很好的幫助。而一旦遇到投資大年，收益會很豐厚，這對大資金來說是很有利的。

對于普通投資者而言，我們在買入一些股票的時(shí)候，是否會考慮這家公司有很好的商業(yè)模式，是否是真正具有很強(qiáng)競爭力的公司。我們是否會挖空心思，去猜測一些垃圾公司有一天會烏鴉變鳳凰？

第二，張坤說“我不太愿意撒胡椒面，愿意比較集中持有一些行業(yè)企業(yè)，一定要優(yōu)中選優(yōu)。”

簡單說，也就是對看好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)重倉持有。我們可以看到，他的前十大重倉股，前7大的持倉比例幾乎都打滿了近10%，這在公募基金經(jīng)理中，還是比較少見的。換句話說，張坤珍惜手上的每一分錢，不想在其他公司上浪費(fèi)子彈。但這就對他的選股能力提出了更高的要求，每一只股票都不容有失。

對于普通投資者而言，有時(shí)候就很喜歡撒胡椒面，買很多股票，但其實(shí)根本看不過來。與其這樣，不如重點(diǎn)研究幾家公司就行了，如果能夠長期很好的跟蹤5到10家公司，可能投資效果比撒胡椒面要好得多。

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封面圖片來源：攝圖網(wǎng)401347192