每經(jīng)編輯 程鵬    

從千人嫌到萬人捧，從瀕臨退市到市值1.2萬億美元，特斯拉的翻身之路走得越來越順，CEO翻手為云覆手為雨，叱咤全球汽車界。汽車技術(shù)革命箭在弦上，追特斯拉的人也越來越多，造車新勢力和老牌巨頭爭先恐后，在電動汽車領(lǐng)域鉚足了勁，想著復(fù)刻特斯拉的成功，甚至成為“特斯拉”。

美股周三（11月10日）， 電動汽車制造商 Rivian 在納斯達克上市，融資規(guī)模達120億美元，是美國史上最大IPO之一。上市首日漲幅一度高達53%， 隨后回吐部分漲幅，該公司市值與通用汽車不相上下，超過了福特汽車和電動車競爭對手Lucid。

圖片來源：視覺中國

自Facebook以來美國最大的IPO

電動皮卡新貴Rivian上市首日一度上漲53%

作為一家背靠大樹的電動汽車初創(chuàng)企業(yè)，Rivian被認(rèn)為是特斯拉接班者的有力候選人之一。

美東時間11月10日周三，電動汽車制造商Rivian在納斯達克上市，股份代碼為“RIVN”，發(fā)行價78美元，融資規(guī)模達120億美元，是美國史上最大IPO之一。按發(fā)行價計，Rivian的市值為764億美元。

Rivian美國IPO首日高開約35%，報106.75美元。盤中一度跳漲53%，隨后回吐部分漲幅，今日收于100.73美元，漲幅29.14%。最新市值為859.08億美元。

Rivian的 市值與通用汽車（860.52億美元）不相上下，超過了傳統(tǒng)汽車企業(yè)本田汽車公司（約495.58億美元）與福特（約 772.78億美元），也比電動車競爭對手Lucid高出近200億美元。

根據(jù)數(shù)據(jù)提供商 Refinitiv 的數(shù)據(jù)， 此次首次公開募股是今年全球規(guī)模最大的一次公開募股，也是有史以來第12大IPO。 這也是自 Facebook （現(xiàn)在更名為Meta）2012 年籌集 160 億美元以來美國公司獲得的最大一筆融資。

Rivian原名為Mainstream Motors，創(chuàng)立于2009年，在美國主要生產(chǎn)電動卡車和SUV車型，就在第二年，特斯拉登陸納斯達克，成為第一家在美國上市的純電動汽車獨立制造商。之后2011年，Rivian也將研發(fā)重心放在電動車上，并正式更名為Rivian。

雖然起步比特斯拉晚，但Rivian的來頭也不小。2018年至今，Rivian至少完成了8輪融資，融資總額超過105億美元。其中， 亞馬遜和福特的身影格外顯眼，招股書顯示，IPO前，亞馬遜持股20.2%，福特持股13%。

不僅如此，早在2019年，亞馬遜就向Rivian下了訂單，生產(chǎn)10萬輛電動貨車作送貨用途。Rivian創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官R.J. Scaringe周三在接受采訪時表示Scaringe稱這是初始訂單。

為什么有如此火爆的投資熱情？

首先， Rivian背靠大樹好乘涼。 作為亞馬遜持股高達20%（持股價值38億美元）和福特共同 “撐腰” 的公司，Rivian 受到市場熱捧可能也不足為奇。

其次， 受到新能源車市場整體利好。 上個月底，特斯拉成為第一家市值超過 1 萬億美元的汽車制造商。美國電動汽車龍頭公司 Lucid Motors 最近開始交付其豪華 Air 轎車，其股價今年上漲了近 350%。

此外，人們對全球氣候環(huán)境的關(guān)注更是為這個時代性轉(zhuǎn)變添了一把火。 隨著世界正在試圖擺脫對石油燃料的依賴，這便形成了一個巨大的市場機會。 根據(jù)國際能源署的數(shù)據(jù)，到 2020 年底，路面上將有1000萬輛電動汽車。到 2030 年，如果各國政府實現(xiàn)雄心勃勃的氣候目標(biāo)，這一數(shù)字可能會達到 1.45 億或更高。

投資者認(rèn)為Rivian正是這一變化的主要受益者。該公司已達成協(xié)議，到2025年預(yù)計其向亞馬遜交付 10萬輛汽車。

另外，從投資者角度來看，由于美國央行和政府前所未有的刺激措施，市場現(xiàn)金充裕，無疑將會推動市場指數(shù)達到更高的峰值，并且隨著投資者尋找新的投資機會，IPO 創(chuàng)造了創(chuàng)紀(jì)錄的一年。

投資者興奮無比 電動皮卡基本面如何？

Rivian創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官R.J. Scaringe周三在接受采訪時表示， 該公司面臨的最大挑戰(zhàn)是供應(yīng)鏈的健康，因為它在零部件短缺的情況下提高了產(chǎn)量。

Scaringe稱，Rivian的估值反應(yīng)粗該公司快速擴張的能力和制造商用車的計劃。

就在幾個月前，Rivian交付了第一批電動車，主要是給自己的員工。根據(jù)估算，到今年年底，Rivian在伊利諾斯州Normal的工廠只能生產(chǎn)1200輛左右電動車。Rivian今年上半年虧損近10億美元，預(yù)計到2023年底，其主要工廠的年產(chǎn)量將達到15萬輛。

PitchBook 的高級新興技術(shù)分析師 Asad Hussain 對此表示： “Rivian 的訂單流和亞馬遜的支持是投資者驗證的關(guān)鍵信號。”

事實上，Rivian 遠(yuǎn)非一家成熟的公司。它僅在9月份才開始生產(chǎn)和交付車輛。而且要擴大制造規(guī)模也面臨著巨大的挑戰(zhàn)。到上個月底，Rivian 僅交付了156輛皮卡 R1T；它計劃在下個月開始交付 S.U.V. R1S。然而，在一份財務(wù)文件中顯示，其預(yù)計不會完成卡車和 SUV 的 55400 個訂單。

圖片來源：Rivian 官網(wǎng)

與今年上市的其他電動汽車制造商一樣，Rivian巨額虧損，今年前六個月，它凈虧損9.94億美元，幾乎與2020年全年虧損10.2億美元一樣多。

研究公司 New Constructs 的首席執(zhí)行官戴維·特雷納 David Trainer 則向CNBC 表示該公司的估值“意味著未來十年的產(chǎn)量將達到可笑的水平”。

根據(jù)其說法， Rivian需要在本十年末生產(chǎn)超過 100 萬輛汽車才能證明其高估值是合理的。特斯拉于2008年開始生產(chǎn)，去年交付了不到50萬輛汽車，特斯拉花了十多年時間才達到 Rivian應(yīng)該翻倍的水平。

此外， 它將面臨重大競爭，因為大眾汽車 (VLKAF) 和通用汽車 (GM) 等傳統(tǒng)汽車制造商投資數(shù)十億美元生產(chǎn)自己的電動汽車。

克服量產(chǎn)的難題，建立品牌知名度可能是其下一步的關(guān)鍵。 Rivian此前就曾透露將在美國興建第二座組裝廠的計劃，以便擴大產(chǎn)能。Rivian還計劃在未來幾個月內(nèi)開始生產(chǎn)一款名為R1S的中型SUV，該車將作為一款適用于戶外的車型進行重點銷售，與吉普車型和福特野馬展開競爭。

電動車巨頭特斯拉不僅有龐大的電動車業(yè)務(wù)，還建立了強大的、不斷增長的能源存儲業(yè)務(wù)，包括太陽能、家用和商用能源存儲。

據(jù)Scaringe介紹， Rivian正考慮擴大類似的業(yè)務(wù)。 Rivian計劃建立起自己的快速充電網(wǎng)絡(luò)，供駕駛員使用，幫助購車者解決沒有足夠的充電樁等主要問題；該公司多年來聘請了幾位前特斯拉高管，包括工程師和制造業(yè)高管，幫助他們建立業(yè)務(wù)。

特斯拉勁敵們

在Rivian之前，另一家電動汽車初創(chuàng)公司步子更快。7月26日， Lucid 通過SPAC交易在納斯達克完成上市，當(dāng)天股價即上漲了11%，收于26.83美元，總市值超400億美元。在該公司背后， 則有沙特主權(quán)財富基金的背影。

就在10月中旬，特斯拉CEO馬斯克還曾諷刺Rivian和Lucid，發(fā)布推文稱， “有沒有可能創(chuàng)辦一家電動汽車公司，在未交付任何汽車的情況下估值低于10億美元？時代真是越來越奇怪了”。 據(jù)了解，特斯拉2010年上市時，估值為17億美元，已經(jīng)交付了1400輛新能源汽車。

不過現(xiàn)在，馬斯克可能不能再這樣吐槽了，因為Rivian與Lucid已經(jīng)于近日將首批電動車交付到客戶手中，這似乎意味著二者在復(fù)制特斯拉模式的路上又邁出了重要一步。

就在上月，Lucid旗下首款車型Lucid Air在美國加利福尼亞正式交付，首批交付的Dream Edition版本共520輛，該車型于9月28日在亞利桑那州卡薩格蘭德開始生產(chǎn)，彼時已經(jīng)收獲超過13000個訂單。

Lucid瞄準(zhǔn)的是高端電動汽車市場，而這一領(lǐng)域正好與特斯拉有重合。 根據(jù)Lucid此前公布的消息，Lucid Air售價為77400美元起，豪華版售價169000美元，在扣除7500美元聯(lián)邦稅收補貼之后，入門級的Air售價為69900美元，零百加速性能版加速成績能達到2.5秒，單次充電最遠(yuǎn)可行駛520英里(EPA認(rèn)證續(xù)航里程)，是美國市場上銷售的電動汽車中續(xù)航最長的車型。

至于Rivian，主力是電動卡車和SUV車型，特斯拉也開始在這兩個領(lǐng)域發(fā)力。 日前，該公司的高端純電動皮卡Rivian R1T已交付給客戶，從9月下線到正式交付，其進度已快于特斯拉的電動皮卡Cybetruck和福特的F-150 Lightning。截至9月，Rivian R1T電動皮卡和R1S電動SUV在美國和加拿大市場的預(yù)訂量約為48390輛。

值得一提的是，隨著交付正式開始，電動車企們更受投資者歡迎了。

（本文不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）

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