每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 葉峰    

投基Z世代，Z哥最實(shí)在。

今天，“寧王”寧德時(shí)代一度大漲6%，總市值一度超越“宇宙大行”工商銀行，成為兩市第二大市值公司，只不過下午股價(jià)有些回落，但這也足以彰顯新能源的魅力。

毫無疑問，今年的行情，要想投資收益高，投資新能源產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)墙^對的王道，公募基金收益能夠排名前列的，絕大多數(shù)都是重倉新能源。

有些基金，甚至出現(xiàn)了非常極端的情況，由于基金經(jīng)理沒有配資新能源的股票，而遭到投資者的“贖回威脅”。

但是盡管如此，公募基金的隊(duì)伍中，還是有一些基金經(jīng)理敢于“拒絕”重倉新能源，但依然優(yōu)秀，依然能夠取得不錯(cuò)收益。

今天，Z哥就給大家分享幾位基金經(jīng)理，看他們都在關(guān)注什么方向的機(jī)會。

肖肖：后市關(guān)注三大機(jī)會

寶盈基金的基金經(jīng)理肖肖，從業(yè)13年，他管理的寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)今年收益74.94%，排名第七，近1年83.16%，排名37，近3年300.74%，排名52%。

寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)85%的倉位都配到了制造業(yè)中，重倉股中，也有新能源的公司，但并非完全押注這個(gè)賽道，他更加看重的是公司的成長性、估值，最后才是產(chǎn)業(yè)趨勢。

從重倉股名單中可以看出，第一大重倉股奕瑞科技是醫(yī)療器械設(shè)備制造業(yè)，和而泰是電子設(shè)備制造業(yè)、拱東醫(yī)療也是醫(yī)療器械設(shè)備制造業(yè)。另外，鉑科新材、建設(shè)機(jī)械、天正電氣、柯力傳感等，都不是新能源的公司。

肖肖在三季報(bào)中指出，絕大部分的基于基本面投資，大體可以分為估值、景氣度公司質(zhì)地。如果每個(gè)投資者有100分，從他的角度，他愿意把50分給好公司，40分給低估值，10分給產(chǎn)業(yè)趨勢。

所以，如果被問到“為何不重配某個(gè)景氣賽道”，肖肖首先強(qiáng)調(diào)，我們不是逆景氣度，或是刻意避開高景氣方向，在公司質(zhì)地及性價(jià)比合適的情況下，我們愿意積極參與景氣度投資，我們只是不希望在單一賽道的景氣度上暴露太高的倉位。“基于景氣度的基本面趨勢投資”無疑是近三年最成功的投資方法，這種方法是從需求角度先選出景氣賽道，再選公司。

實(shí)際上，正是上面的這種投資框架，也使得肖肖的風(fēng)格，和其他重倉新能源賽道的基金經(jīng)理顯得有些不大一樣。

對于后市，肖肖看好三大機(jī)會。

第一， 一部分行業(yè)今年以來受到原材料漲價(jià)之類的短期因素影響，表觀業(yè)績較差，就如同2020年受疫情沖擊最明顯的周期行業(yè)和中小型制造業(yè)公司是2021年前三季度表現(xiàn)最好的資產(chǎn)一樣，周期性因素造成的業(yè)績不佳帶來的估值業(yè)績雙殺，對于長期成長性尚可的公司來說，是一個(gè)難得的買點(diǎn)，所以這些今年受損的行業(yè)或許是一個(gè)“輸時(shí)間不輸錢”的選擇。

其實(shí)，很多制造業(yè)公司，正是由于原材料漲價(jià)，今年業(yè)績可能會受到較大的影響。但是，隨著這個(gè)因素逐漸減弱，目前制造業(yè)確實(shí)可能是一個(gè)不錯(cuò)的買點(diǎn)。而制造業(yè)，正是當(dāng)前寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)配置的方向。

第二，我們前期看好的中小型制造業(yè)公司，雖然整體預(yù)期收益率有所下行，但是仍然有挖掘空間，我們?nèi)钥春眠@一領(lǐng)域。不同于主流觀點(diǎn)，我們認(rèn)為優(yōu)質(zhì)小盤股在A股是長期機(jī)會而不是短期機(jī)會。

第三，過去五年被反復(fù)證明并且被投資者充分認(rèn)可的部分醫(yī)藥消費(fèi)優(yōu)質(zhì)龍頭公司，估值水平從今年年初的完全缺乏吸引力，到現(xiàn)在變得具有一定吸引力，雖然當(dāng)前估值水平難言低估，但是如果以1年或更長時(shí)間維度看應(yīng)該會有合理的回報(bào) 。

楊銳文：兩大方向充滿機(jī)會

景順長城的基金經(jīng)理?xiàng)钿J文，他目前管理的基金規(guī)模超過400億，管理的產(chǎn)品中，有聚焦新能源賽道的景順長城新能源產(chǎn)業(yè)，但也有聚焦高科技賽道的景順長城電子信息產(chǎn)業(yè)。和新能源相比，今年電子產(chǎn)業(yè)方向的回報(bào)相對要低一些，今年只有15%的收益。不過，作為公募圈“最走心”的基金經(jīng)理，他在每一次的定期報(bào)告中，幾乎都要向投資者交出一篇“小論文”。而這一次的三季報(bào)，楊銳文在季報(bào)中，對市場的闡述和分析，字?jǐn)?shù)超過7000字，確實(shí)還是值得我們學(xué)習(xí)一下。

首先，楊銳文坦誠了此前的誤判。他表示，我們出現(xiàn)明顯的誤判。受限電的影響，制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈均造成了明顯的沖擊。而幸運(yùn)的是，周期品快速上漲已經(jīng)告一段落了，制造業(yè)面臨的成本壓力和限電壓力也將大為緩解。

對于未來半年的行情，楊銳文態(tài)度轉(zhuǎn)向相對謹(jǐn)慎（中報(bào)時(shí)態(tài)度樂觀），他認(rèn)為全面性的行情可能性很低，更可能是結(jié)構(gòu)性分化的行情。投資是在迷霧中探索的過程，重要是我們尋找到有光的方向，即使途中有磕絆，我們也必須保持足夠的戰(zhàn)略定力，有所為有所不為，才能確保到達(dá)勝利的彼岸。

對于四季度的機(jī)會，楊銳文認(rèn)為雖然四季度難以準(zhǔn)確判斷方向，但是就更長視角來看，優(yōu)質(zhì)的科技龍頭白馬股以及以專精特新為代表的中小市值龍頭充滿機(jī)會。

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投資者在投。資基金之前，請仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，全面認(rèn)識基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況、聽取適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷市場，根據(jù)自身的投資目標(biāo)、期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。市場有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。）

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