每經(jīng)編輯 程鵬    

曾幾何時，打新股，中簽就是賺到。但近期新股首日破發(fā)“接二連三”地發(fā)生，或許意味著新股首日不敗神話似乎在進一步被打破，打新的時代要變了……。

自上周中自科技首日即破發(fā)后，今日又有兩只新股出現(xiàn)破發(fā)。創(chuàng)業(yè)板可孚醫(yī)療及科創(chuàng)板凱爾達今日上市，競價雙雙低開破發(fā)。不過，破發(fā)后的走勢卻不大一樣，凱爾達（N凱爾達）低開4.9%，破發(fā)后迅速拉升反彈，一度觸發(fā)臨停；而另一只新股可孚醫(yī)療（N 可孚 ）低開10.89%，半日跌6.96%，股民中一簽浮虧3239.53元。

N 凱爾達 ：破發(fā)后大漲超20%

割肉的哭了

當然更慘的要數(shù)割肉凱爾達的股民。好不容易打新中了，被開盤破發(fā)給嚇到割肉了。N凱爾達最低成交一度未44.1元，比發(fā)行價跌了6.37%。

結(jié)果，割肉后股票卻大漲了，一度漲拉升漲近24%，觸發(fā)臨停，截至上午收盤，收漲超20%，換手率超52%。

不少打新的股民早就在開盤就跑了。資料顯示，該股開盤價44.8元/股，開盤后不少股民早就以低于發(fā)行價的價格賣了。

凱爾達被譽為焊接機器人領(lǐng)域的“小巨人”，其 招股書披露，公司是以工業(yè)機器人技術(shù)及工業(yè)焊接技術(shù)為技術(shù)支撐，為客戶提供焊接機器人及工業(yè)焊接設(shè)備的 高新技術(shù)企業(yè) 。其中焊接機器人業(yè)務(wù)和工業(yè)焊接設(shè)備業(yè)務(wù)是公司的主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品。

2018到2020年， 凱爾達 的 營收 呈現(xiàn)逐年遞增的發(fā)展趨勢，分別為3.98億元、4.09億元、5.94億元。凈利潤分別為2940.54萬元、2057.88萬元、7404.93萬元。

N 可孚 ：中一簽虧3000多塊

中簽的懵了：和中刀一樣

不過，中了可孚醫(yī)療的股民就沒這么幸運了。盤中一度跌超13%，截至午間收盤，N 可孚 收跌6.96%，資料顯示，該股發(fā)行價93.09元/股，中一簽按500股計算，如若未拋，中一簽要虧3240元。

目前的新股上市走勢，和幾個月前中簽高價新股動輒賺上十萬的“肉簽”反差太多了。以發(fā)行價高達93.09元的可孚醫(yī)療為例，有網(wǎng)友在上市前發(fā)貼預(yù)估：根據(jù)創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板上市醫(yī)療公司歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計，可孚醫(yī)療上市首日漲幅大約197.5%，中一簽可獲利9.2萬元。

今日破發(fā)，股吧的股民炸了。有的表示，中簽如中刀！

可孚醫(yī)療 公開資料顯示，公司專業(yè)從事家用醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù),主要產(chǎn)品覆蓋健康監(jiān)測、康復(fù)輔具、呼吸支持、醫(yī)療護理、中醫(yī)理療等五大領(lǐng)域。

業(yè)績方面， 可孚醫(yī)療 2021年1-9月歸屬于上市公司股東的 凈利潤 盈利為30982.46萬元，同比上年下降6.5%。

破發(fā)越來越常見

但并非壞事

在注冊制改革持續(xù)深化的背景下，新股破發(fā)已非新鮮事。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近3個月來，在A股上市的118只新股中，共有12只已經(jīng)破發(fā)。

8月13日上市的山水比德（300844.SZ），在首日便呈現(xiàn)高開低走，人氣不旺，其發(fā)行價為80.23元，22日收盤時為63.05元，破發(fā)幅度超過21%，為創(chuàng)業(yè)板跌幅度最大的新股，截至10月25日上午的現(xiàn)價只在62元一線。

8月20日上市的中國電信（601728.SH），除了首日表現(xiàn)還行以外，運行至今都差強人意，甚至綠鞋機制下，該股堅持了23天，最后依然破發(fā)。截至10月25日上午，現(xiàn)價4.2元左右，而發(fā)行價為4.53元。

9月13日上市的匠心家居（301061.SZ），其發(fā)行價為72.69元，上市后高開低走一路向下，在第五天錄得破發(fā)。

9月30日上市的星華反光（301077.SZ），發(fā)行價為61.46元，同樣是開盤第三天就宣告破發(fā)。

10月15日上市的麗臣實業(yè)（001218.SZ），上市后也沒有那種“亢奮勁”，首日匆匆完成表演之后，便是急跌，10月25日上午，也終宣告跌破發(fā)行價45.51元。

還有更為夸張的中自科技（688737.SH），其在10月22日上市，當天就宣告破發(fā)，其發(fā)行價為70.9元，而上市首日中自科技的最高價格為70.5元，這對于中簽者來說，傷害不大但侮辱極強。10月25日早盤，該股依然沒有奮起，今日上午再跌約2%。

就在10月25日上市的數(shù)只新股，行情也不好看。

首先N福萊（605566.SH），雖一開盤完成了44%的漲幅，但在上午10點左右，出現(xiàn)炸板，有五千多手籌碼在高位派發(fā)，隨后N福萊的漲幅收窄至25%左右。

接著就是上文提到的科創(chuàng)板N 凱爾達 、創(chuàng)業(yè)板N 可孚 。

“打新不敗”神話雖然破滅，但市場定價功能凸顯，新股收益趨于理性。新股破發(fā)某種程度上有助于新股定價回歸理性，能促使新股真正回歸價值投資本源。

據(jù)證券時報，總體上，中信建投張玉龍 、邱季發(fā)布的策略報告認為，報價注冊制新股報價新規(guī)加強新股定價市場化，報價博弈加強、難度加大，出現(xiàn)首日破發(fā)在預(yù)期之內(nèi)。此次破發(fā)凸顯新規(guī)執(zhí)行效果，鼓勵機構(gòu)加大新股投研力度，結(jié)合公司基本面情況客觀理性獨立報價。

德邦證券的研究報告認為，回歸理性，破發(fā)是件好事，體現(xiàn)了注冊制要求下的“市場化定價”。這將打破“新股不敗”的思維定式，在一定程度上遏止炒新的不合理行為，促使新股收益的理性回歸，從而IPO定價由博弈行為轉(zhuǎn)變?yōu)閷π鹿烧鎸崈r值的判斷；一二級定價接軌，研究能力取代入圍率成為新的分配邏輯?，F(xiàn)行規(guī)則下，當且僅當新股臨近破發(fā)，投資者將重新考慮自己的安全邊際，進行報價，從而打破搭便車報價策略，博弈再平衡。此時，賺取的一二級價差不再是無風險收益，收益的分配方式不再是入圍率高低，輕研究重博弈的定價方式將有效改善，收益分配回歸研究能力。

甚至，該券商還預(yù)計未來以打新作為主要投資收益來源的絕對收益投資者將逐漸退出。例如，配置高股息底倉資產(chǎn)，如四大行；融券、股指期貨對沖。未來打新收益的預(yù)期回報率降至5%以內(nèi)，這一類小規(guī)模賬戶考慮機會成本，將逐漸退出。

（本文不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風險自擔）

每日經(jīng)濟新聞綜合自中國基金報、證券時報、界面新聞、市場公開信息

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)