每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河10月25日發(fā)布研報(bào)稱：維持交通運(yùn)輸推薦評(píng)級(jí)。

本周行業(yè)熱點(diǎn)事件點(diǎn)評(píng)：1.圓通速遞：2021年10月20日，公司發(fā)布三季度報(bào)告。2021年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收305.42億元，同比+30.41%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.54億元，同比-31.16%。我們認(rèn)為：一是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局改善下，公司前三季度量?jī)r(jià)齊升，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)向好。二是年內(nèi)優(yōu)惠政策取消疊加油價(jià)上漲，對(duì)毛利率形成壓制，但規(guī)模化、自動(dòng)化等因素支撐單票盈潛力挖掘。三是年底行業(yè)傳統(tǒng)旺季將至，量?jī)r(jià)齊升利好公司業(yè)績(jī)修復(fù)。2.華貿(mào)物流：2021年10月23日，公司發(fā)布三季度報(bào)告。2021年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收166.02億元，同比+69.16%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.7億元，同比+65.92%。我們認(rèn)為：一是高運(yùn)價(jià)行情延續(xù)，跨境物流賽道紅利繼續(xù)釋放，公司前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)基本符合預(yù)期。二是公司堅(jiān)持業(yè)務(wù)鏈條縱深發(fā)展，成長(zhǎng)性屬性持續(xù)被驗(yàn)證。三是布局中歐班列，豐富跨境電商物流運(yùn)力層次，提升公司跨境電商物流高質(zhì)量履約能力。

本周行業(yè)動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：1.航空貨運(yùn)市場(chǎng)：航空貨運(yùn)價(jià)格高位運(yùn)行，2021年10月上海至北美航空貨運(yùn)價(jià)格為10.45美元/公斤，同比+72.16%。2.航運(yùn)市場(chǎng)：散運(yùn)方面，全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇的趨勢(shì)不變，繼續(xù)支撐大宗散運(yùn)市場(chǎng)，BDI指數(shù)報(bào)收4410點(diǎn)。油運(yùn)方面，油運(yùn)價(jià)格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，BDTI指數(shù)報(bào)收768點(diǎn)。集運(yùn)方面，SCFI指數(shù)報(bào)收4588.07點(diǎn)，10月集運(yùn)價(jià)格上漲趨勢(shì)緩和。內(nèi)貿(mào)集運(yùn)方面，PDCI寧修齊指數(shù)報(bào)收1494點(diǎn)，同比+9.61%，周環(huán)比進(jìn)一步小幅回落。3.快遞市場(chǎng)：9月價(jià)格戰(zhàn)進(jìn)一步呈現(xiàn)放緩，順豐單價(jià)環(huán)比回升至17元/票。4.國(guó)慶客運(yùn)：國(guó)內(nèi)疫情擾動(dòng)下，國(guó)慶假期出行需求受壓制。

交通運(yùn)輸行業(yè)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)：2021年初以來(lái)，上證綜指、滬深300累計(jì)漲幅分別+3.15%、-4.83%，交通運(yùn)輸指數(shù)-3.34%；交通運(yùn)輸各個(gè)子板塊來(lái)看，港口-0.22%、公交-0.58%、航空運(yùn)輸+11.83%、機(jī)場(chǎng)-29.07%、高速公路-0.78%、航運(yùn)+16.47%、鐵路運(yùn)輸-12.07%、物流-0.56%。

核心組合表現(xiàn)：2021年推薦核心組合為順豐控股（002352.SZ）、華貿(mào)物流（603128.SH）、傳化智聯(lián)（002010.SZ）。截至2021年10月22日，2021年銀河交通核心組合+34.06%，相對(duì)收益+37.4%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：跨境物流需求不及預(yù)期、快遞價(jià)格戰(zhàn)、新冠疫情反復(fù)、交通政策法規(guī)變化等產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

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(記者 蔡鼎)

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