每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

今日晚間，國泰君安公告稱，擬受讓上海上國投資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱上國投資管）所持有的華安基金15%股權(quán)，交易價格不超過人民幣18.12億元。

若此次受讓完成，國泰君安持有華安基金的股權(quán)比例將由28%提高至43%，上國投資管持有華安基金的股權(quán)比例將由20%下降至5%。

值得一提的是，此次評估方給出的華安基金全部權(quán)益的評估值達120.8億元，增值率達到了228.1%。

最高18.12億元受讓15%華安基金股份

猶記得今年3月，國泰君安收到中國證監(jiān)會《關(guān)于核準華安基金管理有限公司變更股權(quán)的批復(fù)》，同意上海錦江國際投資管理有限公司將其持有的華安基金8%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給國泰君安。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，國泰君安所持華安基金的股權(quán)比例由20%變更為28%。

僅僅過了半年多時間，國泰君安對華安基金的持股又有新動作了。根據(jù)最新公告顯示，國泰君安擬以非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式受讓上國投資管所持有的華安基金15%股權(quán)，交易價格以經(jīng)有權(quán)的國資監(jiān)管機構(gòu)備案確認的評估結(jié)果為基礎(chǔ)確定，不超過人民幣18.12億元。

交易完成后，國泰君安持有華安基金的股權(quán)比例將由28%提高至43%，上國投資管持有華安基金的股權(quán)比例將由20%下降至5%。

根據(jù)專項審計報告，截至2020年12月31日，華安基金總資產(chǎn)49.66億元，凈資產(chǎn)34.45 億元；2020年度，華安基金實現(xiàn)營業(yè)收入26.70億元，凈利潤7.11億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤6.92億元。

另截至2021年4月30日，華安基金總資產(chǎn)55.63億元，凈資產(chǎn)37.60億元；2021年1月~4月，華安基金實現(xiàn)營業(yè)收入11.34億元，凈利潤3.16億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤2.83億元。

增值率達228.1%

值得注意的是，雖然華安基金的凈資產(chǎn)不到38億元，但是評估機構(gòu)給出的全部權(quán)益價值評估值卻達到了120.8億元。

具體來看，東洲評估通過梳理國內(nèi)可比公募基金管理公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓歷史情況，選擇了近年的萬家基金、泰信基金及摩根士丹利華鑫基金等基金管理公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓案例作為可比案例，采用行業(yè)通用的P/AUM（估值/有效規(guī)模）作為可比量化指標(biāo)。

經(jīng)測算，上述可比案例的P/AUM范圍為4.34%-7.44%，根據(jù)宏觀經(jīng)濟條件、交易條件、行業(yè)狀況的變化，同時考慮華安基金收益能力、競爭能力等情況，東洲評估在結(jié)合可比交易案例的基礎(chǔ)上擬定本次評估的P/AUM值為5.95%，按評估基準日華安基金的有效規(guī)模2031億元計算，華安基金股東全部權(quán)益價值的評估值為120.80億元，評估增值83.98億元，增值率228.10%，本次交易標(biāo)的股權(quán)的初步評估估值為18.12億元。

國泰君安稱，通過提升公司對華安基金的持股比例，有利于補齊公司公募基金業(yè)務(wù)布局短 板，提升公司核心競爭力；有利于強化公司與華安基金的協(xié)同效應(yīng)，助推華安基金的經(jīng)營業(yè)績和綜合實力再上新臺階。

記者注意到，國泰君安證券對華安基金的持股可以追溯到2014年，國泰君安招股書顯示，國泰君安全資子公司國泰君安創(chuàng)新投資有限公司于2014年4月9日與上海電氣（公司）總公司簽署關(guān)于受讓華安基金20%股權(quán)的產(chǎn)權(quán)交易合同，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格為約為6億元。

如果以當(dāng)時的轉(zhuǎn)讓價格估算，彼時的華安基金的估值為30億元，相比于如今的120.8億元估值，也增長超300%。

截至目前，國泰君安在公募領(lǐng)域的布局，除了持股華安基金股份，還100%控股國泰君安資管。其實早在2017年初時，國泰君安還持有另一家公募基金公司——國聯(lián)安基金的股份，不過在2017年1月，國泰君安在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓國聯(lián)安基金51%股權(quán)，最終太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司以10.45億元的報價成為受讓人。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)