每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 葉峰    

投基Z世代，Z哥最實在。

明天是國慶節(jié)前最后一個交易日了，有朋友問Z哥，國慶準備哪兒去耍？

耍？哪兒還有心情耍??？股市早已把Z哥虐得灰頭土臉，眼看就要國慶節(jié)了，結(jié)果市場跌成這樣，更加郁悶。

今天，A股市場依舊沒有什么起色，就連中國石油，盤中都險些遭遇跌停，我們普通投資者，更是遭遇無差別“打擊”。滬深兩市只有400多只個股上漲，近4000只個股下跌。

Z哥悄悄告訴大家，已經(jīng)有兩個多月時間沒體驗過賺錢的快感了。具體是從什么時候開始的？

就是7月22日之后，市場就沒怎么舒坦過了。這一天之后，滬指曾經(jīng)連續(xù)大跌4個交易日，此后雖然滬指重新回到3700點上方，但由于市場熱點切換過于頻繁，波動過于劇烈，可以毫不夸張的說，在這一天之后，今年偏股型基金就開始進入最難過的一段時期了。

曾經(jīng)一度，我們可以看到，有6只偏股型基金今年以來的收益超過100%。但截至昨天，排名第一的前海公用事業(yè)年內(nèi)收益88.6%，排名第二的信誠新興產(chǎn)業(yè)年內(nèi)收益83.3%，另外，廣發(fā)多因子、長城行業(yè)輪動，大成新銳產(chǎn)業(yè)，金鷹民族新興等今年的名基，都出現(xiàn)了比較明顯的凈值回落。

所以Z哥說，近期很郁悶啊，股票也在虧，基金收益也在下降，哪兒還有心情國慶出去耍？雖然我今年已經(jīng)做好了市場不好做的準備，收益預期降得比較低，但是如果兩個多月時間不賺錢了，這種基金投資的體驗，實在是太差了，也難免會對自己持有的基金產(chǎn)生質(zhì)疑。

不知道各位網(wǎng)友，是否也有類似的感受。如果兩個月不賺錢，三個月不賺錢，真的就會重新審視一下這個市場了。

當然，今天Z哥并不只是想在欄目里吐槽的，吐槽對我們的投資沒有任何幫助，Z哥還是想給大家分享一些干貨。

今天Z哥想說的是，如果你喜歡追漲殺跌，追逐市場熱點，習慣于尋求刺激的交易模式，那也就失去了基金投資的意義。如果你下定決心要做基金投資，那么真的就要忍受得住調(diào)整，耐得住寂寞。因為基金投資是沒有終點的長跑，長跑過程中，大部分時間都是非常平淡的，只要時間拉得足夠長，賺錢只是遲早的事情。

其實，兩個月時間不賺錢，也根本不算什么，幾年不賺錢都是有可能的。

舉一個比較極端的例子，WIND數(shù)據(jù)終端編制了一個偏股混合型基金指數(shù)（885001），該指數(shù)反應的就是所有偏股混合型基金的整體表現(xiàn)情況，指數(shù)基期是2003年12月31日，到現(xiàn)在已經(jīng)接近20年了。

通過這個指數(shù)，我們可以發(fā)現(xiàn)，歷史上在2008年1月是一個重要的高點，如果在這個階段買入偏股混合型基金指數(shù)，一直要到2015年3月才能開始賺錢。也就是說，其中有7年時間是不賺錢的。

再往后走，到2015年6月，A股市場很快又迎來第二個重要的歷史高點。如果這個時候在高點買入基金，就要等到2020年7月才能開始賺錢，期間又是5年時間不賺錢。更加痛苦的是，每次高點之后，最大的回撤可能超過50%，追漲式投資可能會面臨腰斬式的下跌。

當然，上面的例子，實際上是非常極端的情況，看上去非?？植?。但實際上，如果考慮波動率的話，那么近20年當中，對于可計算的任意時點，其近1年的波動率算術(shù)平均值為20.16%。也就是說，在偏股基金的投資過程中，我們可能需要經(jīng)受大約20%的常態(tài)波動。

“20%的波動”，這個數(shù)據(jù)我們經(jīng)?？吹剑热缭诮邮茱L險評估時，經(jīng)常會被問，是否愿意承受20%的損失。其實這個數(shù)據(jù)，也就是這么來的。

但再看好的一面，如果時間拉長到近20年，偏股混合型基金指數(shù)（885001）在這段時間內(nèi)的年化收益率為15.47%，如果能夠穩(wěn)定獲得這個收益，Z哥覺得，對我們每個普通投資者來說，都已經(jīng)是非常不錯的投資回報。

所以，Z哥今天想表達的是，基金投資確實是看長線，看年化收益率（跌的時候都這樣安慰自己）。基金投資的過程中，大部分時間都很平淡，有時候還很痛苦。但是，如果我們對這些有充分的心理準備時，當面對市場劇烈的波動，熱點頻繁的切換時，我們需要做的，還是從容應對。

好了，今天市場跌得很慘，但今天可能也是一個不錯的買票的機會。因為我覺得明天應該就差不多了，畢竟馬上國慶了，想賣票的，今天就該賣了。說不定，節(jié)后市場會給我們一個驚喜。

最后，Z哥還是提前預祝各位朋友節(jié)日快樂，不要因為節(jié)前股市的下跌，影響大家長假的心情。明天，Z哥的欄目也將進入休假狀態(tài)，預計10月7日恢復更新。

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封面圖片來源：攝圖網(wǎng)