每經(jīng)記者 彭斐    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

在多個省份限電政策的影響下，盡管鋁價連刷十五年新高，但多個鋁業(yè)巨頭不得不按下減產(chǎn)鍵。

9月28日上午，多家鋁業(yè)上市企業(yè)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，受云南省電力供應緊張影響，公司在云南的產(chǎn)能開工負荷被迫降低。

來自鋁業(yè)機構愛擇咨詢的信息顯示，文山州電解鋁企業(yè)為響應能耗雙控文件，被要求停槽50%，于9月27日開始執(zhí)行，預計合計影響產(chǎn)能32萬噸左右，內(nèi)蒙古蒙西地區(qū)電解鋁企業(yè)也要求限產(chǎn)20%。

多位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，能耗雙控及電力緊張背景下，電解鋁作為耗電大戶，產(chǎn)能持續(xù)受到干擾，對鋁價產(chǎn)生較大刺激。

值得注意的是，電解鋁開工負荷的下降，對相關企業(yè)業(yè)績的影響已是必然。一位鋁業(yè)上市公司人士直言，雖然對云南的限電早有預期，但有序用電和產(chǎn)量減少，將對公司產(chǎn)品成本和經(jīng)濟效益產(chǎn)生較大影響。

合計影響產(chǎn)能超200萬噸

不斷蔓延的限電潮，對用電大戶電解鋁行業(yè)已經(jīng)產(chǎn)生實質影響，并導致相關區(qū)域產(chǎn)能直線下降。

“現(xiàn)在（云南）投產(chǎn)的75萬噸（產(chǎn)能），已經(jīng)停了一半。”9月28日上午，《每日經(jīng)濟新聞》記者以投資者身份致電神火股份（000933，SZ），公司一位相關人士表示，同樣的情況還出現(xiàn)在其他在云南有電解鋁布局的企業(yè)。

大約10天前，云鋁股份（000807，SZ）和神火股份先后預警電力供應緊張。

云鋁股份在9月17日的公告中稱，自2021年5月以來，因電力供應緊張，云南省內(nèi)工業(yè)企業(yè)實施有序用電，云鋁股份及下屬企業(yè)用電負荷大幅降低。截至目前受限電影響，公司減少電解鋁產(chǎn)能約77萬噸。

在9月18日公告中，神火股份稱，由于電力供應緊張，自2021年5月10日以來，云南電網(wǎng)對云南省內(nèi)電解鋁企業(yè)實施有序供電，公司控股子公司云南神火鋁業(yè)有限公司（以下簡稱云南神火）供用電總負荷大幅降低，被迫陸續(xù)停運20萬噸，在產(chǎn)產(chǎn)能降至55萬噸，二系列三段15萬噸也未能如期啟動。

從目前來看，雖然僅僅過去10天，但云南神火的產(chǎn)能開工率卻在繼續(xù)下降。9月28日上午，神火股份人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，公司目前云南的在產(chǎn)產(chǎn)能只有37.5萬噸。

值得注意的是，云鋁股份與神火股份在公告中均提到：近日，公司知悉當?shù)叵嚓P部門下發(fā)關于堅決做好能耗雙控有關工作的通知，通知要求“持續(xù)做好綠色鋁行業(yè)生產(chǎn)管控，確保綠色鋁企業(yè)9-12月份月均產(chǎn)量不高于8月份產(chǎn)量”。

在這個背景下，云南相關電解鋁企業(yè)減產(chǎn)已是必然。云鋁股份稱，上述政策的實施，將導致公司2021年9-12月電解鋁產(chǎn)量與2021年年初制定的產(chǎn)量計劃相比大幅減少，預計2021年全年電解鋁產(chǎn)量降至236萬噸左右。

記者注意到，云鋁股份在2020年財報中提到，根據(jù)對形勢的客觀分析判斷，結合公司實際，2021年公司主要生產(chǎn)經(jīng)營目標：氧化鋁產(chǎn)量約140萬噸，電解鋁產(chǎn)量約287萬噸，鋁合金和加工產(chǎn)品產(chǎn)量約140萬噸，炭素制品產(chǎn)量約80萬噸，力爭實現(xiàn)營業(yè)收入較2020年有所增長。對比云鋁股份董事會在9月16日的預計，公司電解鋁2021年的全年產(chǎn)量，將較2021年的計劃減少約51萬噸。

雖然在9月中旬已有所預判，但云南的限電情況卻有愈演愈烈的跡象。愛擇咨詢援引市場消息人士信息稱，“文山州電解鋁企業(yè)為響應能耗雙控文件，被要求停槽50%，于9月27日開始執(zhí)行，預計合計影響產(chǎn)能32萬噸左右，蒙西地區(qū)電解鋁企業(yè)也要求限產(chǎn)20%。”

從目前來看，隨著限電潮在全國蔓延，減產(chǎn)的不只是云南的電解鋁企業(yè)。來自中國鋁業(yè)網(wǎng)的信息顯示，青海、寧夏、新疆、陜西、廣西、云南等我國重要電解鋁產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)在了一級預警名單中，這些區(qū)域預計將面臨嚴厲能耗雙控要求，限產(chǎn)在部分區(qū)域已成為常態(tài)，對電解鋁的生產(chǎn)將產(chǎn)生實質性的下降影響。

愛擇咨詢最新數(shù)據(jù)顯示，今年以來受能耗雙控政策影響，電解鋁廠減停產(chǎn)消息頻傳，年內(nèi)合計影響產(chǎn)能達210.7萬噸，供應端擾動成為鋁價推漲的重要助力。

下游產(chǎn)業(yè)鏈開始受到波及

從目前的市場來看，按下減產(chǎn)按鈕的電解鋁企業(yè)，應該都會存在有錢賺不到的無奈：一方面是限電潮下的被迫減產(chǎn)，另一方面，鋁價卻已站到15年來的高點。

上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年鋁價不斷突破新高并站上2萬元/噸關口。進入下半年，滬鋁價格不斷刷新15年新高，滬鋁主力價格近期最高接近24000元，年內(nèi)漲幅超過50%。

在去年7月初，國內(nèi)鋁價剛剛突破1.4萬/噸關口，十幾天后，現(xiàn)貨市場上1.5萬/噸的關口再被沖破。一年后鋁價的持續(xù)上漲，足以讓這些有色巨頭欣喜若狂。

隨著價格重心上移，電解鋁企業(yè)的盈利空間在迅速擴大。今年上半年，中國鋁業(yè)凈利潤同比大漲85倍，另有云鋁股份、中國宏橋、天山鋁業(yè)、神火股份、中孚實業(yè)、焦作萬方等電解鋁生產(chǎn)企業(yè)，凈利潤漲幅在187.5%~721.48%。

不過，隨著限電區(qū)域的擴大，作為高耗能產(chǎn)能，電解鋁企業(yè)的高利潤受到?jīng)_擊已是大概率事件。云鋁股份2021年中報預計，原鋁生產(chǎn)耗電量大，電力成本占總成本的比重高，如電價上調(diào)或限電可能給公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來不確定性。

此外，在9月17日公告中，云鋁股份還提到，有序用電和產(chǎn)量減少，將對公司重點技術指標、產(chǎn)品成本和經(jīng)濟效益產(chǎn)生較大影響。

事實上，在鋁價處于高位之時，產(chǎn)量的減少勢必減少企業(yè)的利潤收入。“近期鋁價雖然出現(xiàn)調(diào)整，在9月份電解鋁每噸的加權平均利潤也達到6130元，遠高于去年四季度兩三千的水平。”9月28日，愛擇咨詢分析師張猛對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

與此同時，在多位業(yè)內(nèi)人士看來，市場供應的偏弱，讓接下來的鋁價有了高位維持的動力，但來自下游加工行業(yè)的生存狀態(tài)，卻有些一言難盡。

張猛表示，隨著限電規(guī)模擴大，下游鋁加工企業(yè)開始受到波及，尤其社會庫存逐漸累積，市場關注點從供應端逐漸向需求端轉移，探尋鋁價上漲的可持續(xù)性。

從鋁水的最大消納領域鋁棒來看，愛擇咨詢的最新統(tǒng)計顯示，當前樣本鋁棒企業(yè)累計建成產(chǎn)能2829.5萬噸，9月開工產(chǎn)能約1606.8萬噸，折合開工率56.79%，環(huán)比下降7.16個百分點。

在一位電解鋁企業(yè)人士看來，各地推出的限電、環(huán)保檢查等因素對棒廠生產(chǎn)造成一定影響，但降負荷的主因則來自成本及需求端，因為鋁價的高啟，讓下游加工企業(yè)的成本壓力陡增。

“鋁、鎂、硅等原料成本激增，單噸摻配金屬鎂的成本就在700元左右，而棒廠調(diào)價較為被動，需考慮到下游對價格的接受程度，市場保利潤與促消費心態(tài)俱存，企業(yè)多虧損邊緣徘徊。”張猛說道。

值得注意的是，在愛擇咨詢的調(diào)研中，當前下游樣本鋁型材企業(yè)產(chǎn)能利用率在48%，環(huán)比下降4個百分點，企業(yè)畏高情緒濃重，且建筑型材訂單不佳對整個型材企業(yè)的影響是普遍的，中小型企業(yè)產(chǎn)量同比下滑在20%-30%不等，停產(chǎn)企業(yè)也不在少數(shù)，型材廠對四季度訂單存悲觀預期，制約備貨需求，整體鋁棒市場出多接少，成交較差。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)