投基Z世代，Z哥最實(shí)在。 微風(fēng)吹過夏已末， 不知不覺又中秋， 晚霞遲遲未散盡， 星辰明月已當(dāng)空， 年年賞月，愿人如月長久， 皓月當(dāng)空，愿卿之歲月安， 情正濃，花正好，月正圓， 愿我們心懷月光，良辰無缺。 愿Z哥的各位好“基友”： 大家中秋節(jié)快樂！ 中秋佳節(jié)，請?jiān)试SZ哥先“吟詩”一首，抒發(fā)一下節(jié)日的情感。但接下來要說的股市，就沒有那么風(fēng)花雪月了。 當(dāng)我們都還沉浸在節(jié)日喜慶的氛圍中時(shí)，港股市場，紐約股市卻已經(jīng)讓人高興不起來了，這也為明天的A股開盤蒙上了一層陰影。 先說港股。 昨天，也就是周一，恒生指數(shù)盤中一度大跌超過1000點(diǎn)，最終收盤跌了800多點(diǎn)，跌幅高達(dá)3.3%。 只說指數(shù)，大家其實(shí)是沒啥感覺的。但說個(gè)股，尤其跟大家多少有點(diǎn)關(guān)系的公司，那就五味雜陳了。 中國恒大，昨天最大跌幅超過18%，最終跌幅10.24%，股價(jià)只剩下2塊多港元。今天雖然跌幅小了很多，但還是在跌。如果我們看恒大港股的K線圖，其實(shí)感覺也不明顯了，今年幾乎一直在跌，麻木了。另外，在港股上市的新力控股集團(tuán)，昨天市值幾乎就清零了，股價(jià)跌了87%。 說實(shí)話，我們都見證過房地產(chǎn)行業(yè)的輝煌，過去10多年，但凡買了房子的老百姓，多數(shù)都是賺錢的，至少比股市好得多。 我們也見證過恒大的輝煌，不僅僅在房地產(chǎn)領(lǐng)域，還在足球，曾經(jīng)的廣州恒大，兩奪亞冠冠軍，靠一己之力守住了中國足球最后一條遮羞布。 其實(shí)，地產(chǎn)股中有沒有還算堅(jiān)挺的呢？也有，比如保利發(fā)展，8月之后的走勢完全獨(dú)立于整個(gè)行業(yè)指數(shù)，但確實(shí)是鳳毛麟角了。 萬科，A股和H股走勢也很糟糕，都在創(chuàng)新低。不過今天還好，今天萬科企業(yè)反彈了超過3%。還有在港股上市的富力地產(chǎn)，今天反彈幅度超過9%。 Z哥說的這幾家地產(chǎn)股，并不是覺得可以去抄底了，相反我想說的是，當(dāng)大家覺得地產(chǎn)股可以抄底的時(shí)候，反而很可能還沒有見底。歷史上，一個(gè)行業(yè)見歷史性底部，都是絕大多數(shù)人最悲觀的時(shí)候，才是真正底部的來臨。 從股市層面看，地產(chǎn)股和金融股，往往是“穿一條褲子”的。因?yàn)榇蠹叶贾?，很多銀行的收入構(gòu)成中，有很大一部分就是靠房地產(chǎn)市場。所以，地產(chǎn)一旦陷入困局，銀行如果收入構(gòu)成依賴房地產(chǎn)市場，那么業(yè)績也會(huì)受到影響。 昨天的港股市場，招商銀行港股大跌9.38%，盤中最大跌幅是超過了10%的，這在較長時(shí)間以來都非常罕見。2015年7月8日，招行H股大跌8.31%，另一次是2015年8月24日，跌幅10.19%。經(jīng)過這兩次大跌之后，招行H股才算是階段性見底。如果再往前看，就是2008年的大熊市了。而今天，招行H股雖然跌勢有所緩和，但Z哥還是為明天A股的開盤捏了一把汗。 還有港股中國平安，9月17日就跌了超過5%，昨天又跌5%。年初平安H股高點(diǎn)是101港元，今天最低跌到49港元，雖然后來重新收回50港元之上，但說實(shí)話也是麻木了。 金融和地產(chǎn)，是港股重要的兩個(gè)大行業(yè)。另外一大領(lǐng)域，就是互聯(lián)網(wǎng)了。相比之下，互聯(lián)網(wǎng)公司算是很抗跌了，騰訊、京東、美團(tuán)、阿里等跌幅都相對小得多。 港股為什么跌得那么慘？ 一種說法是，趁著A股休市，港股遭遇了做空勢力的打壓，重點(diǎn)“空襲”了金融地產(chǎn)。 Z哥覺得，有這個(gè)可能，每次遇到小長假、大假，都會(huì)出點(diǎn)幺蛾子，一次兩次可能是偶然，次數(shù)多了就不好說了。 但是，有些公司跌幅很夸張，這可能就是一些上了杠桿的機(jī)構(gòu)被打爆倉了，這種情況，必然會(huì)放大恐慌情緒，放大跌幅。 不過，也不能完全怪做空勢力，周一晚間，美股那邊跌得也很慘。道瓊斯指數(shù)跌了600多點(diǎn)，一下子跌破半年線，納斯達(dá)克跳空大跌2%，標(biāo)普也是大跌，難道是做空勢力在全球資本市場做“無差別”打擊？ 去年以來，道瓊斯指數(shù)的半年線也是一個(gè)重要的支撐線，去年11月跌破過一次，很快就強(qiáng)勢收復(fù)，這一次美股會(huì)跌多少，Z哥覺得如果不能迅速收復(fù)的話，可能更加危險(xiǎn)。 今天，港股市場逐漸開始緩和，恒指翻紅，地產(chǎn)金融的跌幅減小?；蛟S會(huì)減輕投資者對明天A股開盤的擔(dān)憂，不過，今天晚上美股那邊如何表現(xiàn)，現(xiàn)在都還是未知數(shù)。 所以，各位好“基友”，也千萬不要問Z哥明天大盤會(huì)怎么走？問的話，就是做好劇烈震蕩的心理準(zhǔn)備，有可能還會(huì)大幅低開，然后再逐漸回升，這是多年以來的套路。 另外，很多朋友也想知道，基金公司的專家們是怎么看明天行情的。其實(shí)，今天多數(shù)機(jī)構(gòu)分析師也都還在休假，我相信，很多媒體想采訪專家，也是采訪不到的，而那些專家們，他們現(xiàn)在的心情，也和大家一樣，兩個(gè)字“忐忑”。 Z哥找了半天資源，總算挖到了一家基金公司的最新觀點(diǎn)，這家公司就是金鷹基金，雖然公司不大，但今年他們有非常出色的表現(xiàn)，韓廣哲管理的金鷹民族新興產(chǎn)業(yè)今年跑出了超過80%的收益，確實(shí)是非常難得。 今天，金鷹基金還有策略分析師在努力加班加點(diǎn)的工作，也難怪他們能一分耕耘一分收獲。 好了，分享一下金鷹基金權(quán)益研究部策略研究員金達(dá)萊的最新觀點(diǎn)。 金鷹權(quán)益觀點(diǎn)： 等待宏觀環(huán)境和政策效果確認(rèn)。短期上游資源品價(jià)格高企，后續(xù)仍需密切關(guān)注國內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)政策效果。目前由于恒大信用事件處置進(jìn)度已到了較為關(guān)鍵的階段，其影響具有較大不確定性。美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議，10月上中旬美國債務(wù)上限問題和3.5萬億美元預(yù)算支出可能發(fā)生實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。以上均會(huì)對市場風(fēng)偏形成擾動(dòng)，進(jìn)而引發(fā)市場波動(dòng)。 （Z哥的理解：節(jié)日期間的波動(dòng)，主要還是事件性因素引起的。恒大事件的影響還沒有最終落地，后面還會(huì)不會(huì)繼續(xù)跌，說不清，那就先不要抄底了。美國股市會(huì)不會(huì)繼續(xù)破位，也不好說，10月中上旬是關(guān)鍵的時(shí)間點(diǎn)，我們還要繼續(xù)煎熬。） 行業(yè)配置上，降低風(fēng)偏，維持適度均衡。目前新能源、半導(dǎo)體等科技板塊短期有所修整，但中期仍具配置價(jià)值。消費(fèi)板塊仍需等待基本面的改善信號以及行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)的出清，短期更多是超跌反彈，等待中秋、國慶雙節(jié)對景氣度的驗(yàn)證。在通脹保持高位、政策糾正運(yùn)動(dòng)式減碳背景下，鋼鐵、煤炭等順周期板塊需關(guān)注政策上的邊際收緊，基建產(chǎn)業(yè)鏈等傳統(tǒng)逆周期板塊則存在低估值修復(fù)的交易性機(jī)會(huì)。 （Z哥的理解：前期醫(yī)藥等消費(fèi)板塊在漲，主要還是超跌反彈。新能源、半導(dǎo)體前期在調(diào)整，目前回到了值得參與的位置，但還是中長期配置，短線不一定有好的表現(xiàn)。鋼鐵，煤炭、基建等，主要還是短線機(jī)會(huì)。） （風(fēng)險(xiǎn)提示：權(quán)益基金屬于高風(fēng)險(xiǎn)品種，投資需謹(jǐn)慎。本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，本人不就資料中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本人不對任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。定投過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。 投資者在投資基金之前，請仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，全面認(rèn)識基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況、聽取適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷市場，根據(jù)自身的投資目標(biāo)、期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。市場有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動(dòng)與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。） 封面圖片來源：攝圖網(wǎng)