每經(jīng)編輯 段煉 易啟江    

8月31日，“醬油茅” 海天味業(yè) 罕見跌停 。

30日晚，海天味業(yè)披露了半年報，公司實(shí)現(xiàn)營收123.32億元，同比增長6.36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤33.53億元，同比增長3.07%，不及市場預(yù)期。

反應(yīng)到股價上，今日海天味業(yè)開盤跌停，股價跌破100元。截至收盤，其股價為94.98元，市值為4001億元。該公司今日市值蒸發(fā)超過444億元，平均到16.29萬股東身上每人虧掉了27萬元。

而在今年年初最鼎盛時，海天味業(yè)市值曾超過7000億，相當(dāng)于兩個萬科A，如今已跌去近半。

上半年凈利潤同比增3.07%

海天味業(yè)（603288）8月30日晚發(fā)布了2021年半年報，上半年公司積極應(yīng)對快速多變的市場和需求，對外加快新業(yè)務(wù)、新渠道、新品類的發(fā)展，對內(nèi)強(qiáng)化精細(xì)化管理出效益，從采購、生產(chǎn)、技術(shù)等領(lǐng)域推動全方位降本增效，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入123.32億元，同比增長6.36%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤33.53億元，同比增長3.07%。 

海天味業(yè)是一家專業(yè)的調(diào)味品生產(chǎn)和營銷企業(yè)，是商務(wù)部公布的首批“中華老字 ”企業(yè)之一。目前生產(chǎn)的產(chǎn)品涵蓋醬油、蠔油、醬、醋、料酒、調(diào)味汁、雞精、雞粉、腐乳、火鍋底料等幾大系列百余品種400多規(guī)格，年產(chǎn)值超過兩百億元。

海天調(diào)味品的產(chǎn)銷量及收入連續(xù)多年名列行業(yè)第一，其中醬油、調(diào)味醬和蠔油是目前公司最主要的產(chǎn)品。海天醬油產(chǎn)銷量連續(xù)二十多年穩(wěn)居全國第一，并遙遙領(lǐng)先。

公告顯示，海天味業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入117.46億元，同比增長6.81%，各核心品類均保持了一定的增長，其中醬油實(shí)現(xiàn)營收70.16億元，同比增長5.84%，調(diào)味醬實(shí)現(xiàn)營收14.75億元，同比增長6.96%，蠔油實(shí)現(xiàn)營收21.3億元，同比增長6.62%。公司在堅持做好三大核心品類的同時，加快新品類的提速發(fā)展，上半年其他品類實(shí)現(xiàn)營收11.25億元，同比增長13.44%，呈現(xiàn)較快發(fā)展勢頭。

另外，公司介紹，面對快速迭代的市場和需求，公司積極探索營銷轉(zhuǎn)型，持續(xù)強(qiáng)化線下網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，加快線上業(yè)務(wù)拓展，滿足消費(fèi)者更多元、更個性的消費(fèi)場景，上半年線上渠道營收同比增長17.47%，收入占比持續(xù)提升，有力推動了線上線下的融合發(fā)展，渠道競爭力得到進(jìn)一步鞏固。

多家券商今早剛唱多

據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)，31日，中泰證券、平安證券、民生證券等券商剛剛發(fā)布研報唱多海天味業(yè)。

中泰證券股份有限公司研究員范勁松、熊欣慰、房昭強(qiáng)發(fā)布研報《海天味業(yè)(603288)：加碼新渠道收入有望好轉(zhuǎn) 降本控費(fèi)緩解成本壓力》，研報稱，公司2021H1實(shí)現(xiàn)收入123.32億元，同比增長6.36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤33.53億元，同比增長3.07%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤32.50億元，同比增長2.67%。

其中2021Q2實(shí)現(xiàn)收入51.74億元，同比增長-9.39%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤13.99億元，同比增長-14.68%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤13.55億元，同比增長-15.00%。上半年公司銷售商品現(xiàn)金流同比下滑1.17%，其中單Q2同比下滑13.32%。根據(jù)中報，調(diào)整盈利預(yù)測，維持“買入”評級。

平安證券股份有限公司研究員張晉溢發(fā)布研報《海天味業(yè)(603288)：底部修復(fù) 靜待花開》，研報稱，疫情沖擊下居民消費(fèi)力仍處于恢復(fù)態(tài)勢，今年以來調(diào)味品行業(yè)上游材料成本持續(xù)上行，各公司的盈利能力受到擠壓。

但公司作為調(diào)味品龍頭，系統(tǒng)性競爭優(yōu)勢突出，積極應(yīng)對市場變化，依舊看好公司長期發(fā)展?？紤]到行業(yè)原材料成本上行以及終端需求疲軟對行業(yè)整體盈利能力的影響，我們調(diào)整公司2021-2023年EPS預(yù)測為1.63、1.91、2.27元（原2021-2023年2.35、2.75、3.24元），維持“推薦”評級。

民生證券股份有限公司研究員于杰、劉光意發(fā)布研報《海天味業(yè)(603288)2021年半年報點(diǎn)評：控費(fèi)提效應(yīng)對壓力 龍頭規(guī)模優(yōu)勢凸顯》，研報稱，預(yù)計2021-2023年公司實(shí)現(xiàn)營收251.17/291.60/336.51億元，同比+10.2%/16.1%/15.4%；實(shí)現(xiàn)歸母公司凈利潤67.45/81.25/94.66億元，同比+5.3%/20.5%/16.5%，折合EPS為1.60/1.93/2.25元，對應(yīng)PE為66/55/47X。

公司2021年估值高于調(diào)味品可比公司平均估值約為38X（算數(shù)平均法，wind一致預(yù)期）。考慮到公司在產(chǎn)能、產(chǎn)品及渠道方面三管齊下，預(yù)計未來公司業(yè)績增速將快于行業(yè)平均水平，維持“推薦”評級。

（本文不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自海天味業(yè)半年報、中國證券報、中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)、公開資料等

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關(guān)）