每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

今日，基金市場(chǎng)的一大熱點(diǎn)就是廣發(fā)基金劉格菘的新產(chǎn)品——廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有期混合正式開賣，而據(jù)記者了解，該基金認(rèn)購金額已經(jīng)超過了100億元。最新的公告顯示，該基金提前到8月24日結(jié)束募集。

這只基金與劉格菘在管的其它產(chǎn)品最大的不同就是三年持有期，那么成立之后，他又將如何進(jìn)行配置？對(duì)于后市，他又有怎樣的看法？

認(rèn)購超100億元

即使是頂流基金經(jīng)理，廣發(fā)基金的劉格菘為了新產(chǎn)品的發(fā)行也是非常努力，近期多次出現(xiàn)在各大視頻直播中，暢談市場(chǎng)和投資理念。

今日，其管理的廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有期混合正式開賣，在發(fā)售之前，其實(shí)市場(chǎng)已經(jīng)有所預(yù)期，該產(chǎn)品很有可能成為一只爆款基金。果不其然，據(jù)記者從渠道獲悉，該基金的認(rèn)購金額超過100億元。

最新公告顯示，該基金提前到8月24日結(jié)束募集，募集規(guī)模上限為150億元。若募集期內(nèi)有效認(rèn)購申請(qǐng)金額全部確認(rèn)后不超過150億元，基金管理人將對(duì)所有的有效認(rèn)購申請(qǐng)全部予以確認(rèn)。若募集期內(nèi)有效認(rèn)購申請(qǐng)金額全部確認(rèn)后超過150億元，基金管理人對(duì)2021年8月24日的有效認(rèn)購申請(qǐng)采用"末日比例確認(rèn)"的原則給予部分確認(rèn)。

值得一提的是，上次出現(xiàn)百億基金還是在6月份的時(shí)候，而且也不是偏股基金，如果要看偏股基金，上一只超百億的產(chǎn)品還要追溯到今年2月份，也就是說，基金市場(chǎng)雖然發(fā)行紅火，但是已經(jīng)有半年左右沒有百億偏股基金。

一方面原因是不少基金設(shè)置了80億元或以下的發(fā)行上限，另一方面，也是因?yàn)樵谑袌?chǎng)震蕩行情下，很多新基金也很難跨越百億大關(guān)。

此外，雖然廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有期混合認(rèn)購金額超過百億，不過如果通過以往頂流基金經(jīng)理的"吸金"能力來做預(yù)測(cè)，似乎今天的認(rèn)購金額也沒達(dá)到大家的預(yù)期。

其實(shí)類似的情況近期還有睿遠(yuǎn)基金的陳光明。其發(fā)行的專戶產(chǎn)品，也是設(shè)置了持有期，也賣出了超百億，但是據(jù)記者了解，在部分渠道，并未出現(xiàn)一日售罄，有的渠道賣了幾天，也依然還有認(rèn)購名額。

看好全球比較優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)

隨著該基金提前結(jié)束募集，接下來基金即將進(jìn)入建倉期，對(duì)于這只產(chǎn)品，劉格菘會(huì)如何配置？他對(duì)于后市又是如何看的？記者也進(jìn)一步采訪進(jìn)行了了解。

NBD：這只三年持有期的基金，和現(xiàn)有的5只開放式基金在投資策略上會(huì)有什么不同？

劉格菘：等新產(chǎn)品成立后，我們會(huì)重點(diǎn)關(guān)注中長期成長性比較好、估值有提升空間、性價(jià)比較高的資產(chǎn)。這只產(chǎn)品和我的其他在管產(chǎn)品最大的不同就在于三年持有期，這能讓我在更長的時(shí)間維度上，去思考一個(gè)行業(yè)未來三年、五年甚至更長時(shí)間周期的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，行業(yè)龍頭公司能在多大程度上分享行業(yè)的成長紅利。這也能讓我更加從容地去實(shí)踐用價(jià)值投資的方法投成長的理念，希望"嚴(yán)選"出那些長期潛在價(jià)值被低估的資產(chǎn)。

NBD：短期市場(chǎng)波動(dòng)是否帶來較好的布局時(shí)點(diǎn)？

劉格菘：短期來看，A股大概率是結(jié)構(gòu)分化，一些景氣度比較高、性價(jià)比還不錯(cuò)的資產(chǎn)預(yù)計(jì)會(huì)有結(jié)構(gòu)的機(jī)會(huì)，但有一些盈利低于預(yù)期、過去透支成長性比較多的資產(chǎn)，有波動(dòng)的可能性。

三、四季度可能是為明年挑選資產(chǎn)的好時(shí)點(diǎn)，很多公司三季報(bào)出來之后就能看清全年的方向，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的判斷也會(huì)比較明朗，這個(gè)階段全球比較優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)或迎來比較好的配置機(jī)會(huì)。

NBD：下半年市場(chǎng)走勢(shì)和影響因素是什么？

劉格菘：我覺得今年下半年的市場(chǎng)大概率是震蕩市，核心是要看市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，通過選行業(yè)、選公司來獲取Alpha。具體而言，未來影響市場(chǎng)的主要因素有幾方面。

一是流動(dòng)性。流動(dòng)性有狹義流動(dòng)性和廣義流動(dòng)性之分，狹義流動(dòng)性是指大家對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策、我國央行貨幣政策的預(yù)期，目前來看，市場(chǎng)對(duì)下半年流動(dòng)性環(huán)境的判斷比較一致，趨向偏好。廣義流動(dòng)性是居民中長期資產(chǎn)配置的大方向，從居民資產(chǎn)配置的角度來看，房地產(chǎn)作為過去很多年居民資產(chǎn)配置的最主要渠道，現(xiàn)在這個(gè)趨勢(shì)正在向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，優(yōu)秀上市公司的股權(quán)，也就是權(quán)益資產(chǎn)將成為居民配置的大方向。

二是企業(yè)盈利。我國有不少行業(yè)的景氣度比較高、龍頭公司建立了比較優(yōu)勢(shì)，未來有望分享到行業(yè)的成長紅利，例如，全球比較優(yōu)勢(shì)制造業(yè)板塊中的光伏、面板、新能源、化工龍頭等，這些板塊的龍頭公司正處于高速成長的初期，預(yù)計(jì)未來3~5年的盈利穩(wěn)定性、持續(xù)性都有比較好的表現(xiàn)。

三是上市公司質(zhì)量。上市公司質(zhì)量是資本市場(chǎng)發(fā)展的基石，這幾年證券市場(chǎng)改革做了很多工作，包括科創(chuàng)板上市，注冊(cè)制落地，包括未來陸續(xù)會(huì)推進(jìn)的全部市場(chǎng)的注冊(cè)制改革，都是有利于推動(dòng)證券市場(chǎng)的發(fā)展，這意味著未來有更多優(yōu)秀的公司會(huì)進(jìn)入A股市場(chǎng)，可以給投資人提供更多選擇。

NBD：站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)上，關(guān)注什么方向？

劉格菘：目前，全球各國基本上已經(jīng)適應(yīng)了控制疫情與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇同步的節(jié)奏，疫情后的復(fù)蘇依然是隱含的主旋律。從供需格局角度分析，我關(guān)注A股中具有"全球比較優(yōu)勢(shì)"的制造業(yè)資產(chǎn)，包括光伏、新能源車、化工、面板、部分性價(jià)比較好的醫(yī)療服務(wù)等行業(yè)。

全球比較優(yōu)勢(shì)制造業(yè)，簡(jiǎn)單來說即為供應(yīng)鏈大部分在國內(nèi)、需求面向全球的制造業(yè)，其需求具有不可替代性，供給由于國內(nèi)高效的組織動(dòng)員能力，可以快速響應(yīng)全球復(fù)蘇需求的資產(chǎn)。目前，中國制造業(yè)通過自身的制造成本、產(chǎn)業(yè)鏈響應(yīng)、工程師紅利、研發(fā)實(shí)力、企業(yè)家精神等優(yōu)勢(shì)，構(gòu)筑起強(qiáng)大的護(hù)城河。這將是未來全球復(fù)蘇的重要供給力量，成長空間廣闊。

過去一段時(shí)間我調(diào)研的制造業(yè)比較多，發(fā)現(xiàn)一個(gè)很有趣的現(xiàn)象：過去十年，很多公司在經(jīng)歷了比較嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境后，競(jìng)爭(zhēng)格局出現(xiàn)很大變化，龍頭公司的成長速度、壁壘、成本控制優(yōu)勢(shì)、技術(shù)引領(lǐng)優(yōu)勢(shì)都已顯現(xiàn)較強(qiáng)的不可替代性，這種公司在行業(yè)中已經(jīng)建立了比較強(qiáng)的護(hù)城河，從整個(gè)行業(yè)格局來看，我看到很多行業(yè)的供給格局的集中度比較高。這些公司成長為中國的龍頭之后，未來跟世界上其他企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，也具有一定的比較優(yōu)勢(shì)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)