每經(jīng)記者｜陳晨    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

時隔20多天，在經(jīng)歷兩次延期回復(fù)后，今日晚間，國盛金控披露了深交所對公司2020年年報問詢函的答復(fù)。在回復(fù)中，國盛金控表示，國盛證券分類評級由BB級下降為CCC級，導(dǎo)致重資本業(yè)務(wù)規(guī)模被迫壓縮，部分外部交易對手終止或暫停與國盛證券合作，導(dǎo)致相關(guān)業(yè)務(wù)收入不及市場平均水平。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2020年國盛證券股票自營規(guī)模由年初的17.10億元壓縮至年末的1.11億元；2020年度股票自營業(yè)務(wù)綜合收益率為8.30%，同比下降了4.89個百分點。

分類評級下降導(dǎo)致重資本業(yè)務(wù)規(guī)模收縮

國盛金控披露顯示，2020年公司收入、利潤主要來自于證券業(yè)務(wù)，報告期內(nèi)證券業(yè)務(wù)（運營主體為國盛證券及其下屬企業(yè)）實現(xiàn)營業(yè)收入19.04億元，同比增長2.42%；實現(xiàn)凈利潤0.64億元，同比下降79.22%。根據(jù)證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的行業(yè)數(shù)據(jù)，證券行業(yè)2020年度營業(yè)收入同比增長24.41%，凈利潤同比增長27.98%。深交所對此提出，公司需要說明證券業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績大幅低于行業(yè)平均水平的原因。

國盛金控回復(fù)顯示，國盛證券2020年度收入結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，主要體現(xiàn)在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入增加4.27億元，同比提高65.76%，收入占比由34.97%上升至56.6%；而證券自營業(yè)務(wù)收入減少4.28億元，同比下降75.31%，收入占比由30.57%下降至7.37%；其他各項業(yè)務(wù)收入變動對總收入影響有限。

支出方面，國盛證券2020年度營業(yè)總支出增加3.43億元，同比增長23.78%，主要體現(xiàn)在業(yè)務(wù)及管理費增加2.40億元，信用減值損失增加1億元。記者注意到，國盛證券2020年度信用減值損失金額為1.93億元，同比增長108.55%，主要由買入返售業(yè)務(wù)產(chǎn)生。

因此，結(jié)合收入與支出情況綜合來看，國盛金控認(rèn)為，公司證券業(yè)務(wù)2020年度業(yè)績欠佳的主要原因為：一是收入結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，總體增速放緩。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)保持良好發(fā)展態(tài)勢，收入增速超過行業(yè)平均水平；二是國盛證券分類評級由BB級下降為CCC級，融資渠道受限，融資成本上升，重資本業(yè)務(wù)規(guī)模被迫壓縮，部分外部交易對手終止或暫停與國盛證券合作，導(dǎo)致相關(guān)業(yè)務(wù)收入不及市場平均水平；三是成本費用增加超過收入增長。國盛證券前期為支撐業(yè)務(wù)快速發(fā)展，所布局的人員、系統(tǒng)、辦公場所等業(yè)務(wù)成本已經(jīng)投入，在收入增長受限的情況下，導(dǎo)致成本費用增長超過收入增長。

權(quán)益類金融資產(chǎn)規(guī)模大幅下降

不難發(fā)現(xiàn)，證券自營業(yè)務(wù)下滑是拖累國盛證券業(yè)績不及行業(yè)平均水平的重要因素。據(jù)悉，國盛證券2020年度證券自營業(yè)務(wù)收入1.4億元，較2019年減少4.28億元，同比下降75.31%。國盛金控對此表示，證券自營業(yè)務(wù)收益大幅下降主要系國盛證券基于風(fēng)險防范需要主動壓縮重資本業(yè)務(wù)規(guī)模、降低債券自營杠桿等因素所致。

記者了解到，國盛證券交易性金融資產(chǎn)總規(guī)模由2020年初的100.39億元壓縮至2020年末的54.95億元，其中股票自營規(guī)模壓縮最為慘烈——由17.10億元壓縮至1.11億元，相應(yīng)收益由2019年度的3.54億元下降至2020年度的0.84億元；債券自營規(guī)模則由73.46億元下降至42.04億元，相應(yīng)收益由2019年度的3.95億元下降至2020年度的1.11億元。

當(dāng)然，隨著交易性金融資產(chǎn)的規(guī)模壓縮，不僅導(dǎo)致了國盛證券營業(yè)收入的下滑，同時也導(dǎo)致了國盛證券自營收益率下滑。

數(shù)據(jù)顯示，國盛證券2020年度債券自營業(yè)務(wù)綜合收益率為1.92%，同比下降了2.57個百分點；股票自營業(yè)務(wù)綜合收益率為8.30%，同比下降了4.89個百分點。國盛金控表示，國盛證券2020年度大幅壓縮了股票持倉規(guī)模，清理了股票投資組合，僅保留新股網(wǎng)下申購業(yè)務(wù)及少量的量化投資業(yè)務(wù)（中性策略），導(dǎo)致股票投資收益金額同比大幅下降。相反，2020年度，國盛證券基金收益率14.32%，同比提高了9.57個百分點，收益率較好。

正是由于受子公司國盛證券債券及股票自營業(yè)務(wù)規(guī)模下降、投資策略調(diào)整以及市場因素等影響，國盛金控交易性金融資產(chǎn)相關(guān)的綜合收益同比有所下降，僅為2.80%，同比下降45.63%，處于行業(yè)較低水平。而同期，紅塔證券、華林證券綜合收益率超過10%，華鑫股份、第一創(chuàng)業(yè)、哈投股份、南京證券及財達證券等綜合收益率也均超過5%。

圖片來源：國盛金控公告