每經(jīng)記者｜吳永久    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

這周的市場(chǎng)還算給力，一直沒(méi)啥表現(xiàn)的大金融也啟動(dòng)了。如本周微信文章中提及的郵儲(chǔ)銀行和興業(yè)證券表現(xiàn)還算不錯(cuò)。

牛眼君（每經(jīng)牛眼：njcjnews）發(fā)現(xiàn)，基金發(fā)行經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的低迷之后，爆款基金也開(kāi)始出現(xiàn)了，如東方紅啟恒三年持有混合。

東方紅啟恒三年持有混合是東方紅資管的產(chǎn)品，而東方紅資管是東方證券的子公司，這幾天股價(jià)也開(kāi)始底部啟動(dòng)。

那么這個(gè)周末，還有哪些值得關(guān)注的消息呢？今天，牛眼君就來(lái)點(diǎn)評(píng)一番吧。

1，證監(jiān)會(huì)：從嚴(yán)從重從快打擊以市值管理之名行市場(chǎng)操縱之實(shí)等惡性違法違規(guī)行為

5月29日，證監(jiān)會(huì)副主席李超在國(guó)際金融論壇2021春季會(huì)議上表示，將深入貫徹新證券法和刑法修正案，持續(xù)完善資本市場(chǎng)法治基礎(chǔ)，從嚴(yán)從重從快打擊欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假以及以市值管理之名行市場(chǎng)操縱之實(shí)等惡性違法違規(guī)行為，讓做壞事之人付出沉痛代價(jià)。

點(diǎn)評(píng)：這表明，未來(lái)的市場(chǎng)將越來(lái)越成熟，垃圾股會(huì)被逐步淘汰，垃圾股的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大；價(jià)值股會(huì)越來(lái)越受寵，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。

2，瘋狂的一周！北向資金爆買(mǎi)468億元?jiǎng)?chuàng)紀(jì)錄

Choice數(shù)據(jù)顯示，本周北向資金累計(jì)凈流入468.14億元，創(chuàng)周度凈流入歷史新高，其中滬股通資金凈流入300.90億元，深股通資金凈流入167.24億元。5月25日，北向資金凈流入217.23億元，創(chuàng)北向資金單日凈流入歷史新高。

點(diǎn)評(píng)：北上資金爆買(mǎi)A股這個(gè)事情，周初牛眼君就注意到了，原因之一是人民幣匯率升值，而低估值的大金融成為北上資金掃貨對(duì)象。這有利于大金融的估值提升。從券商研報(bào)來(lái)看，有的看好中國(guó)太保的潛力。

3，東方紅啟恒單日申購(gòu)近400億，成立12年凈值從1元至12.77元

5月28日開(kāi)放的東方紅啟恒三年持有全天申購(gòu)規(guī)模近400億。由于投資者申購(gòu)火爆，該基金臨時(shí)于當(dāng)日13點(diǎn)提前終止認(rèn)購(gòu)，并啟動(dòng)比例配售。東方紅啟恒三年持有混合基金，由東方紅4號(hào)-積極成長(zhǎng)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃轉(zhuǎn)型而來(lái)。東方紅4號(hào)從12年前的1元凈值開(kāi)始，截至2021年5月28日，東方紅啟恒三年持有混合基金A類(lèi)份額凈值達(dá)到12.77元。

點(diǎn)評(píng)：東方紅啟恒三年持有混合是上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：東方紅資產(chǎn)管理、東證資管）的產(chǎn)品。啟信寶顯示，東證資管是東方證券的全資子公司，這幾天東方證券股價(jià)也開(kāi)始底部啟動(dòng)。

牛眼君研究發(fā)現(xiàn)，證券公司的業(yè)務(wù)眾多，有別于人海戰(zhàn)術(shù)和價(jià)格戰(zhàn)的其他業(yè)務(wù)，資管業(yè)務(wù)算是靠能力吃飯的業(yè)務(wù)之一。美股上市公司，黑石集團(tuán)也是一家資管公司，公司股價(jià)多年來(lái)保持上升趨勢(shì)。

4，美國(guó)4月核心通脹數(shù)據(jù)近30年來(lái)首破3%

美國(guó)商務(wù)部周五公布的4月核心通脹指標(biāo)——PCE，也就是個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)，同比上升3.6%，近30年來(lái)首次突破3%的關(guān)口。美股當(dāng)天對(duì)這一飆升數(shù)據(jù)的反應(yīng)較為平淡。

點(diǎn)評(píng)：4月核心通脹指標(biāo)PCE創(chuàng)近三十年新高，但是為何市場(chǎng)反應(yīng)平淡？估計(jì)市場(chǎng)預(yù)期貨幣政策不會(huì)快速轉(zhuǎn)向。

在通脹走高的情況下，大宗商品成為打壓對(duì)象，不能因通脹倒逼全球貨幣政策轉(zhuǎn)向，因?yàn)槟壳叭蚪?jīng)濟(jì)還受到疫情影響。

其次，隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，大宗商品供應(yīng)也會(huì)增加，有的甚至?xí)霈F(xiàn)供過(guò)于求。因此，從兩個(gè)方面來(lái)看，大宗商品恐怕會(huì)調(diào)整大半年，甚至1年。待經(jīng)濟(jì)恢復(fù)得差不多了，到時(shí)再來(lái)通脹，也對(duì)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有大的不利影響。

私募大佬鄧曉峰認(rèn)為，以美聯(lián)儲(chǔ)為代表的央行維持寬松貨幣政策，美國(guó)政府這次采取的刺激經(jīng)濟(jì)政策和歷史上不一樣，美國(guó)社會(huì)更大的問(wèn)題是收入分配和社會(huì)分化，希望通過(guò)一輪再分配、經(jīng)濟(jì)刺激的政策，改善國(guó)內(nèi)收入分配不平衡的狀況，寧愿去忍受略高的通脹壓力。因?yàn)槊绹?guó)更大的問(wèn)題來(lái)自于收入分配不均等，而不是簡(jiǎn)單的通脹目標(biāo)。所以帶來(lái)的結(jié)果，通脹和過(guò)去十年二十年不同，本身是更容易產(chǎn)生通脹的宏觀環(huán)境。

當(dāng)通脹壓力越高的時(shí)候，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格會(huì)產(chǎn)生較大的影響，比較高的基準(zhǔn)利率和通脹率，一定會(huì)壓縮資本市場(chǎng)的估值水平，某些估值特別高的資產(chǎn)，如果盈利增長(zhǎng)無(wú)法達(dá)到預(yù)期，會(huì)帶來(lái)估值壓縮的風(fēng)險(xiǎn)，增長(zhǎng)率低、估值水平高的資產(chǎn)有更大的壓力。

5，中泰證券解禁市值超210億元

Wind數(shù)據(jù)顯示，中泰證券6月3日將解禁19.12億股，均為首發(fā)原股東限售股份。按最新收盤(pán)價(jià)計(jì)算，中泰證券總市值為789億元。6月3日解禁的216.46億元市值占中泰證券總市值的27.43%，下周解禁后，中泰證券流通盤(pán)將大增274.40%。

點(diǎn)評(píng)：從以往的大額解禁來(lái)看，一些對(duì)股價(jià)構(gòu)成了沖擊，中泰證券是否會(huì)受到影響呢？拭目以待。

在投資機(jī)會(huì)上，牛眼君發(fā)現(xiàn)，平淡的機(jī)會(huì)常見(jiàn)，而要實(shí)現(xiàn)超額收益是比較困難的，想一想，有的股票一年能夠獲取200%收益，而有的股票一年獲取50%的收益，兩者之間差異是非常巨大的。私募大佬鄧曉峰近期的觀點(diǎn)之中，也提及了對(duì)超額收益的看法。

對(duì)于抱團(tuán)股，他認(rèn)為，抱團(tuán)是結(jié)果，這些公司在增長(zhǎng)變慢的經(jīng)濟(jì)環(huán)境里面有更強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力和穩(wěn)定增長(zhǎng)的能力，應(yīng)該享受略高的估值。但是現(xiàn)在走過(guò)了頭，這類(lèi)抱團(tuán)資產(chǎn)在未來(lái)有可能會(huì)進(jìn)入低回報(bào)。再好的資產(chǎn)如果過(guò)度透支未來(lái)，可能無(wú)法帶來(lái)令人滿意的回報(bào)。

碳中和會(huì)帶來(lái)需求的變化，本質(zhì)上要進(jìn)行能源的轉(zhuǎn)型，會(huì)帶來(lái)相當(dāng)大的投資和需求的變化，不管在新能源、汽車(chē)領(lǐng)域都會(huì)有天翻地覆的變化，這是特別大的行業(yè)機(jī)會(huì)。

有色金屬行業(yè)也值得關(guān)注，如果從單一產(chǎn)品看，碳中和要更少利用化石能源，我們需要更多的電力電網(wǎng)的運(yùn)用，以銅或鋁為代表產(chǎn)品的大量使用。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：本文僅供參考，不構(gòu)成買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)