每經(jīng)記者 李星    每經(jīng)編輯 裴健如

連續(xù)三日跌停的*ST眾泰（000980.SZ）因一則公告止跌回升。

5月17日，*ST眾泰發(fā)布公告稱，公司收到永康法院下發(fā)的《民事裁定書》，申請人浙江鐵牛汽車車身有限公司（以下簡稱鐵牛車身）以不能清償?shù)狡趥鶆?wù)并且明顯缺乏清償能力，但具有重整可能為由，向永康法院申請重整。

該公告發(fā)布后，5月18日，*ST眾泰股價回彈，開盤直接漲停，報收5.23元/股。5月19日，*ST眾泰開盤報5.49元，截至9時30分，該股漲4.97%報5.49元，封上漲停板。

在此之前，5月12日，*ST眾泰曾發(fā)布《關(guān)于收到意向投資人上海智陽暫緩?fù)顿Y函的公告》（以下簡稱《公告》）稱，公司收到預(yù)重整管理人轉(zhuǎn)交的上海智陽投資有限公司（以下簡稱上海智陽）向其發(fā)出的函，上海智陽決定暫緩?fù)七M對公司的投資事宜。《公告》發(fā)布后，*ST眾泰股價連續(xù)三日跌停。

圖片來源：新浪財經(jīng)

“暫緩?fù)顿Y的舉動對公司股價造成一定波動是在意料之中，對公司的預(yù)重整也可能造成一定影響。不過，這并不會影響公司重整報批工作的推進。”5月17日，*ST眾泰相關(guān)工作人員在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示。

全聯(lián)車商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴認為：“*ST眾泰放出公司要重整的消息，且有投資人加入，所以股價持續(xù)上漲。但如果投資人暫?；蛲Ｖ怪亟M，其股價就會連續(xù)下跌。不過，連續(xù)漲停的股價走勢將增加投資人的進入成本，這無形中給*ST眾泰預(yù)重整帶來了很大不確定性。”

*ST眾泰在5月12日的公告中也表示，公司股價異常波動，可能會造成各方對重整的預(yù)期分化，增加后續(xù)重整的難度，甚至可能會導(dǎo)致重整無法繼續(xù)。

股價4個月內(nèi)上漲近4倍 投資人“打退堂鼓”

今年1月11日晚間，*ST眾泰發(fā)布《關(guān)于公開招募投資人的進展公告》披露，有兩家意向投資人已繳納相應(yīng)的保密保證金和意向保證金，并著手在繳納保證金后開展具體的盡職調(diào)查工作。

此后，*ST眾泰股價從最低點的1.14元/股（1月11日收盤價）一路上漲至5月12日的5.81元/股，漲幅約為409.65%。據(jù)統(tǒng)計，近4個月來，*ST眾泰收獲了44個漲停板，最高紀(jì)錄是連續(xù)12個交易日漲停。

“*ST眾泰股價連續(xù)上漲，雖與其發(fā)布的有投資人加入眾泰預(yù)重整有一定關(guān)系，但更多的是二級資本市場‘擊鼓傳花’的一種運作方式。”曹鶴認為，隨著“代工模式”的產(chǎn)生，眾泰手中握有的生產(chǎn)資質(zhì)對無生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)吸引力已越來越小。如果意向投資者的投入成本增加，有可能不會選擇參與*ST眾泰的重整。

圖片來源：每經(jīng)記者 劉玲 攝（資料圖）

對于股價的連續(xù)漲停，*ST眾泰在1月12日~3月23日期間共發(fā)布了10次股票交易異常和5次股票風(fēng)險提示。

全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹也認為，股價上漲超出外界對*ST眾泰預(yù)期的話，會讓一些投資人望而卻步。

事實上，原本參與預(yù)重整的投資人已經(jīng)開始打“退堂鼓”。上海智陽方面表示，基于公司對眾泰汽車盡職調(diào)查結(jié)果的評估，以及近期眾泰汽車股價異動、嚴重偏離其基本面，出于投資謹慎性考慮，決定暫緩?fù)七M對眾泰汽車的投資事宜。

“上海智陽此次僅是暫緩?fù)顿Y，并不是完全退出投資。”上述*ST眾泰相關(guān)工作人員說。

據(jù)悉，上海智陽于2020年10月初與*ST眾泰預(yù)重整管理人進行接洽，并于2020年12月25日與預(yù)重整管理人簽訂了《意向協(xié)議書》，主要條款是向預(yù)重整管理人支付意向保證金，以及對眾泰汽車開展盡調(diào)等。

除上海智陽外，*ST眾泰預(yù)重組的另一意向投資人為湖南致博股權(quán)投資基金管理有限公司（以下簡稱致博基金）。“目前，（我們）僅收到上海智陽暫緩?fù)七M對公司投資事宜的通知，致博基金參與預(yù)重組工作仍在推進中。”一位*ST眾泰內(nèi)部員工告訴記者。

*ST眾泰董秘辦工作人員也表示，意向投資人的暫緩?fù)顿Y，并不會影響公司重整報批的推進。“目前，公司內(nèi)部組織架構(gòu)很齊全，且各職能部門均有人員在崗。”上述*ST眾泰內(nèi)部員工表示，這都是在為公司重整做準(zhǔn)備，一旦重整成功，公司就能快速重啟。

生產(chǎn)全部停滯 僅部分核心人員在崗

從當(dāng)前*ST眾泰發(fā)展現(xiàn)狀來看，公司短期內(nèi)并沒有可以盈利的項目和業(yè)務(wù)在推進。“目前，公司各大生產(chǎn)基地已經(jīng)全部停產(chǎn)關(guān)閉，基本無銷售收入。現(xiàn)在只有各部門的核心人員在崗，且人數(shù)不多。”上述*ST眾泰內(nèi)部員工表示。

*ST眾泰公告稱，自去年以來，由于公司缺乏流動資金，整車生產(chǎn)幾乎處于停滯狀態(tài)，公司生產(chǎn)經(jīng)營活動受到嚴重影響且預(yù)計在三個月內(nèi)不能恢復(fù)正常。

對于今年上半年經(jīng)營業(yè)績，*ST眾泰方面預(yù)測，年初至下一報告期期末的累計凈利潤可能為虧損或者與上年同期相比發(fā)生大幅度變動，預(yù)計虧損金額在5~7億元之間。

眼下，*ST眾泰的重整仍在審批中。*ST眾泰董秘對外表示，重整期間，公司采取降低員工工資，減少管理費用，處置不良資產(chǎn)等措施節(jié)約成本。對于降薪一說，上述*ST眾泰內(nèi)部員工僅表示，“目前還沒有接到公司要降薪的通知”。

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）

不過，*ST眾泰對旗下子公司的重整已然開始。5月17日和5月18日，*ST眾泰連續(xù)發(fā)布旗下子公司被法院受理重整的公告，包括全資一級子公司鐵牛車身、全資三級子公司湖南江南汽車制造有限公司等。

*ST眾泰在4月17日的公告中表示，如果公司作為重整投資人并促成鐵牛車身重整成功，相關(guān)經(jīng)營性資產(chǎn)可得以保留并實現(xiàn)資產(chǎn)價值最大化，會對公司的持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展起到一定作用。如果除公司以外的其他方作為重整投資人，且鐵牛車身重整成功，或鐵牛車身重整不成功轉(zhuǎn)為破產(chǎn)清算程序，則公司將喪失對鐵牛車身的控制權(quán)，鐵牛車身亦將不再納入公司合并報表范圍。

永康法院則認為：債務(wù)人鐵牛車身已不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，雖賬面資產(chǎn)數(shù)額高于負債數(shù)額，但現(xiàn)金流嚴重不足，且資產(chǎn)變現(xiàn)能力較弱，應(yīng)認定明顯缺乏清償能力。但是，鐵牛車身作為整車制造公司的配套企業(yè)，具有較為優(yōu)質(zhì)的車輛配件生產(chǎn)資源，有重整價值及重整可能。裁定受理申請人浙江鐵牛汽車車身有限公司的重整申請，同時指定浙江京衡律師事務(wù)所擔(dān)任浙江鐵牛汽車車身有限公司管理人。

值得注意的是，截止目前，*ST眾泰業(yè)績并無明顯改善。2018年~2020年，*ST眾泰的凈資產(chǎn)分別約為175.69億元、63.79億元、-44.23億元。年報數(shù)據(jù)顯示，2020年，*ST眾泰虧損約108億元；今年一季度，*ST眾泰虧損約2.55億元，凈資產(chǎn)約為-46.78億元，資不抵債。

“連續(xù)虧損，讓公司面臨著退市風(fēng)險。如果明年公司出具的2021年公司財報依然顯示期末凈資產(chǎn)為負，公司將被退市。如果公司股價連續(xù)20個交易日跌破1元/股，公司也會被退市。”上述*ST眾泰相關(guān)工作人員表示。

汽車行業(yè)分析師任萬付認為：“*ST眾泰業(yè)績下滑嚴重原因主要有三點：其一是企業(yè)經(jīng)營不善，盲目投資擴產(chǎn)，遇上車市下滑的大環(huán)境；其二是缺乏核心技術(shù)，研發(fā)投入不足，導(dǎo)致產(chǎn)品缺乏競爭力，產(chǎn)品質(zhì)量問題頻發(fā)；其三則是補貼退坡政策下，眾泰在新能源上發(fā)展投入不足被擠下賽道。”