每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 葉峰    

4月20日晚間，又有一批明星基金經(jīng)理管理的基金公布一季報(bào)，他們的最新持倉情況、調(diào)倉思路和對后市的看法也隨之浮出水面。

在這其中，興全基金的“頂流”基金經(jīng)理謝治宇旗下的兩只基金，興全合宜和興全合潤截至一季度末的倉位分別為88.42%和87.42%，基本和去年年底持平。不過從重倉股上來看，非常明顯的變化在于謝治宇今年一季度大手筆買入了不少銀行股，例如興全合宜的前十大重倉股新進(jìn)了平安銀行和興業(yè)銀行，而興業(yè)銀行和平安銀行已經(jīng)一躍成為了興全合潤第二和第三大重倉股。

另一位明星基金經(jīng)理、銀華基金李曉星的一季報(bào)也非常值得一看。這位一向在基金定期報(bào)告中非常嚴(yán)謹(jǐn)認(rèn)真、金句頻出的基金經(jīng)理，這次在一季報(bào)的基金投資策略和運(yùn)作分析部分貢獻(xiàn)出了超過4000字的干貨，可以說是非常有誠意了。在分享中，他也表示目前持倉主要集中在科技+消費(fèi)兩大領(lǐng)域，科技方面包括新能源、半導(dǎo)體、順周期成長股和互聯(lián)網(wǎng)，消費(fèi)方面則包括可選消費(fèi)和醫(yī)藥，并坦言“雖然這樣的操作跟市場主流觀點(diǎn)的分歧是比較大的，但我們對于長期堅(jiān)持的投資方法有信心，也對于我們選擇持有的公司有信心，希望時(shí)間最終證明我們是對的”。

謝治宇：海爾智家成第一大重倉股，同時(shí)大幅增持銀行股

一季報(bào)顯示，興全合宜A份額的基金資產(chǎn)凈值為320.44億元，與去年底的292.63億元相比增加了9.5%；興全合宜C的資產(chǎn)凈值為19.2億元，與去年底的10.16億元相比增加了9.04%。興全合潤的基金資產(chǎn)凈值為269.5億元，與去年年底的241.73億元相比上漲了11.49%。

從重倉股的情況來看，目前這兩只基金的第一大重倉股都是海爾智家。相比去年年底，興全合宜增持了42.06%，興全合潤增持幅度為38.58%，目前占兩只基金的資產(chǎn)凈值比例分別為5.82%和7.24%。

除此之外，謝治宇還大手筆增持了多只銀行股，也傳遞出一些信號。值得一提的是，興業(yè)銀行從去年年底的“隱形重倉股”一躍成為興全合潤的第二大重倉股，而平安銀行作為興全合潤的新進(jìn)重倉股，也在一季度末占據(jù)了該基金第三大重倉股的位置。

兩只基金的前十大重倉股情況如下。興全合宜：

興全合潤：

在談到投資策略和對后市的觀點(diǎn)時(shí)，謝治宇在一季報(bào)中表示，這兩只基金在報(bào)告期內(nèi)股票倉位變化不大，繼續(xù)堅(jiān)持自下而上精選個(gè)股的操作理念，持續(xù)關(guān)注具備核心競爭力的優(yōu)秀公司，平衡好公司短期估值與長期價(jià)值，不斷尋找具有良好投資性價(jià)比的優(yōu)秀公司。

李曉星：持倉集中在科技+消費(fèi)，與市場主流觀點(diǎn)分歧較大

相比謝治宇的言簡意賅，李曉星則在一季報(bào)中與投資者詳細(xì)分享了他的操作思路，以及對于幾個(gè)板塊的觀點(diǎn)。

截至一季度末，李曉星管理的銀華大盤兩年定開基金的資產(chǎn)凈值為33.47億元，股票倉位92.17%。前十大重倉股如下：

和去年四季度相比，對于白酒的持股數(shù)量并沒有什么變化，大幅增持了科技龍頭企業(yè)騰訊控股，增幅達(dá)到116.81%。

同時(shí)，李曉星在一季報(bào)中用了超過4000字的篇幅來與投資者分享他的操作思路與市場看法，可謂干貨滿滿。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者為大家摘錄了一些精彩觀點(diǎn)：

1、我們維持了高倉位，目前持倉主要集中在科技+消費(fèi)兩大領(lǐng)域，科技方面包括新能源、半導(dǎo)體、順周期成長股和互聯(lián)網(wǎng)，消費(fèi)方面包括可選消費(fèi)和醫(yī)藥。雖然這樣的操作跟市場主流觀點(diǎn)的分歧是比較大的，但我們對于長期堅(jiān)持的投資方法有信心，也對于我們選擇持有的公司有信心，希望時(shí)間最終證明我們是對的。

2、一季度經(jīng)歷了市場的冰火兩重天，市場春節(jié)前的熱情洋溢和春節(jié)后的冷若冰霜形成了強(qiáng)烈反差，市場先生對于核心資產(chǎn)的態(tài)度從眾星捧月變成了棄如敝履。市場先生的脾氣陰晴不定，可能5%的時(shí)間我們知道要漲，5%的時(shí)間我們知道要跌，還有90%的時(shí)間，市場的漲跌只是一個(gè)情緒的群體性反應(yīng)。

3、“Big Money Thinks Small”，我們無法通過判斷群體性的情緒走向何方而賺到錢，我們只能通過優(yōu)質(zhì)公司持續(xù)的業(yè)績增長賺到錢。

4、抱團(tuán)股只是個(gè)機(jī)構(gòu)集中持倉的結(jié)果。相信絕大部分經(jīng)理都希望自己做的對且不一樣，但如果當(dāng)對和不一樣只能選擇一樣的時(shí)候，大家都會(huì)選擇對。每年的抱團(tuán)股其實(shí)變化都是很多的，比如15年的抱團(tuán)是TMT，2017~2019年的抱團(tuán)是白酒，2019年下半年的抱團(tuán)是半導(dǎo)體，2020年下半年的抱團(tuán)是新能源，然后現(xiàn)在的抱團(tuán)是化工和有色，這個(gè)背后的原因是這些行業(yè)的公司出現(xiàn)了業(yè)績爆發(fā)式增長。

5、綠色經(jīng)濟(jì)和可持續(xù)發(fā)展是全球主流經(jīng)濟(jì)體都共同追求的方向，新能源板塊在可見的未來里，都會(huì)在我們的持倉中占有顯著的倉位。在順周期成長股里我們最看好工業(yè)自動(dòng)化和品牌廣告兩個(gè)細(xì)分賽道。

6、消費(fèi)和醫(yī)藥方面，我們選擇的高端白酒、餐飲供應(yīng)鏈、CXO、醫(yī)療服務(wù)、疫苗仍處于高景氣階段，業(yè)績增長的持續(xù)性依然很好。

7、在投資的路上，荊棘總是多過鮮花，如履薄冰總是多過意氣風(fēng)發(fā)，但往好的地方想一想，每次市場波動(dòng)的機(jī)會(huì)都是互相加深了解的機(jī)會(huì)。投研路上每一天看起來都不重要，但實(shí)際上每一天又都很重要，投研上的點(diǎn)滴投入最終會(huì)體現(xiàn)在長期的凈值曲線當(dāng)中。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)