每經(jīng)記者 朱萬(wàn)平    每經(jīng)編輯 張海妮    

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

今年2月，20家被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查的IPO公司，80%陸續(xù)撤回，引發(fā)市場(chǎng)嘩然。同時(shí)，IPO申報(bào)企業(yè)撤回現(xiàn)象似乎愈演愈烈。據(jù)滬深交易所網(wǎng)站披露，今年3月首周共10家IPO申報(bào)公司終止審查，它們無(wú)一例外為主動(dòng)撤回。A股IPO市場(chǎng)似乎正迎來(lái)撤回潮。

這種情況主要與最近IPO嚴(yán)核查有關(guān)。一位投行人士對(duì)記者稱，主動(dòng)撤回后，一般在一年左右后可繼續(xù)申報(bào)IPO，影響并不大，如今IPO市場(chǎng)泥沙俱下，加之近期IPO嚴(yán)核查，保薦機(jī)構(gòu)也有顧慮，還不如先撤回來(lái)。

剖析上述10家主動(dòng)撤回IPO申報(bào)的公司，除上海建工建材科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱建材科技）、湖南星邦智能裝備股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱星邦智能）和中消云科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱中消云）外，其余公司2019年?duì)I收規(guī)模多在1億~5億元，凈利潤(rùn)規(guī)模多在3000萬(wàn)~5000萬(wàn)元，規(guī)模上較為有限。

IPO“撤回潮”

一波未平，一波又起。

今年2月，被監(jiān)管抽中IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查的20家公司中已有16家撤回，撤回率高達(dá)80%，市場(chǎng)嘩然。滬深交易所表態(tài)：對(duì)于現(xiàn)場(chǎng)檢查進(jìn)場(chǎng)前撤回的項(xiàng)目，如發(fā)現(xiàn)存在涉嫌財(cái)務(wù)造假、虛假陳述等重大違法違規(guī)問(wèn)題的，保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人都要承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，絕不能“一撤了之”，也絕不允許“帶病闖關(guān)”。

然而，“絕不能一撤了之”的警告，似乎進(jìn)一步加劇了企業(yè)的恐慌心理，更多的企業(yè)選擇撤回IPO申請(qǐng)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年3月共有10家IPO公司“終止審查”，而它們無(wú)一例外都是主動(dòng)撤回。其中，擬登陸創(chuàng)業(yè)板的公司最多，達(dá)6家，占比六成；而擬登陸科創(chuàng)板和主板的公司分別有3家和1家。

“如此密集地撤回申請(qǐng)，還是挺少見(jiàn)的。”一位券商保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向記者指出，這背后或與近期IPO嚴(yán)核查有關(guān)，一些券商怕?lián)?zé)、怕被處罰，這也是不少企業(yè)IPO申報(bào)撤回的原因。

“現(xiàn)在企業(yè)對(duì)IPO是蜂擁而上，而上報(bào)IPO企業(yè)質(zhì)量究竟如何，這是很難講的。”上述券商保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人進(jìn)一步表示，一些上報(bào)的企業(yè)質(zhì)量不太好，禁不起查，這也是目前監(jiān)管最擔(dān)心的事情。

另一方面，企業(yè)主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)的損失并不大。上述券商保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)在企業(yè)主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)后，一般1年左右后便可再次申請(qǐng)IPO，“它可以隨便找個(gè)理由先撤下來(lái)，等后面風(fēng)向變了再報(bào)”。

部分公司被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查后或“心虛”

從今年2月的IPO撤回?cái)?shù)據(jù)看，被抽中IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查企業(yè)撤回概率顯然更高。從3月首周的數(shù)據(jù)來(lái)看，亦有被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查而撤回的公司——建材科技。

建材科技是上海建工（600170，SH）旗下公司，原本擬被后者分拆上市。去年12月底，建材科技申報(bào)IPO，但在今年1月中旬被抽中IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查；短短2個(gè)月后，公司便自己撤回了申報(bào)材料。

從財(cái)務(wù)的角度看，建材科技實(shí)力不俗。2019年建材科技營(yíng)收超過(guò)200億元，歸母凈利潤(rùn)為2.78億元；去年上半年，建材科技營(yíng)收超過(guò)83億元，歸母凈利潤(rùn)為1.75億元，這樣的營(yíng)收規(guī)模已超越了絕大部分A股上市公司。

“現(xiàn)在IPO檢查很?chē)?yán)，再好的企業(yè)一般也會(huì)被查出問(wèn)題。而保薦機(jī)構(gòu)為了免責(zé)，往往會(huì)主動(dòng)回避一下。”一位投行人士對(duì)記者表示。

2020年4月證監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年抽中了86家企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查，有84家企業(yè)完成現(xiàn)場(chǎng)檢查，全部查出存在問(wèn)題。其中1家企業(yè)被移送稽查調(diào)查，采取36個(gè)月內(nèi)不受理該企業(yè)股票發(fā)行申請(qǐng)的監(jiān)管措施；12家企業(yè)被出具警示函；48家企業(yè)被采取審核重點(diǎn)關(guān)注、督促整改會(huì)計(jì)處理及內(nèi)控問(wèn)題等措施；其他23家申請(qǐng)撤回企業(yè)予以“終止審查”處理。

證監(jiān)會(huì)還表示上述23家企業(yè)普遍存在內(nèi)控制度有效性不足、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作不規(guī)范等問(wèn)題，若后續(xù)再次申報(bào)仍將重點(diǎn)關(guān)注其整改措施落實(shí)情況。

“從以往IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查來(lái)看，在進(jìn)場(chǎng)前主動(dòng)撤回的企業(yè)，證監(jiān)會(huì)一般沒(méi)有任何處罰，但經(jīng)過(guò)現(xiàn)場(chǎng)檢查后，不僅會(huì)被指出各種問(wèn)題，嚴(yán)重的甚至?xí)灰平换椴块T(mén)，很多企業(yè)心虛了，便撤回了。”一位投行人士指出。

部分撤回企業(yè)屢敗屢戰(zhàn)成“老油條”

剖析上述10家主動(dòng)撤回的IPO公司，除建材科技、星邦智能和中消云外，其余公司的營(yíng)收和利潤(rùn)規(guī)模均不是太大。按照已披露的2019年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，這些公司營(yíng)收規(guī)模多在1億~5億元，凈利潤(rùn)規(guī)模多在3000萬(wàn)~5000萬(wàn)元。

在上述10家撤回IPO申請(qǐng)的公司中，營(yíng)收規(guī)模最小的是尚沃醫(yī)療。這家公司2019年?duì)I收僅1億元出頭，凈利潤(rùn)不到5000萬(wàn)元；而凈利潤(rùn)最低的是星諾奇，其在2019年凈利潤(rùn)僅3200多萬(wàn)元，營(yíng)收不到3.5億元。

業(yè)績(jī)問(wèn)題或許并不是這些公司撤回申報(bào)材料的主要原因。以尚沃醫(yī)療為例，原本在科創(chuàng)板上市委2020年第85次審議會(huì)議上，上市委已經(jīng)同意尚沃醫(yī)療的首發(fā)申請(qǐng)。然而，過(guò)會(huì)后不久，今年1月底，尚沃醫(yī)療收到了上交所的自律監(jiān)管函，這斷送了公司上市的夢(mèng)想。

在監(jiān)管函中，上交所表示，尚沃醫(yī)療在IPO過(guò)程中，存在信息披露不規(guī)范情形。據(jù)悉，尚沃醫(yī)療故意隱瞞在手訂單變動(dòng)情況，而這將導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與此前披露的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)存在重大差異。

上述10家撤回IPO申請(qǐng)的公司，部分已經(jīng)成為資本市場(chǎng)的“老油條”。以星諾奇為例，這家公司已經(jīng)是第二度闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板了。2019年星諾奇曾謀求創(chuàng)業(yè)板上市無(wú)果，在2020年10月卷土重來(lái)，未曾想短短數(shù)月后便再度折戟。

此外，廣西五一管業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱五一管業(yè)）也曾多次申報(bào)IPO。2019年6月這家公司申報(bào)IPO，無(wú)果約一年后的2020年7月，五一管業(yè)再度提交申報(bào)稿，直到半年后宣告流產(chǎn)。