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來(lái)源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

抱團(tuán)白馬股的下跌，今天只能說(shuō)是稍微喘了口氣，但還是不容樂(lè)觀，因?yàn)榉磸椀牧Χ群苋?。滬指下?.08點(diǎn)，以3636.36點(diǎn)報(bào)收，跌幅為0.17%。

另一方面，周期股的上漲也仍在繼續(xù)，熱點(diǎn)從資源類(lèi)個(gè)股，傳導(dǎo)到了航空、輪胎、物流等領(lǐng)域。越來(lái)越多的跡象表明，春節(jié)之后，機(jī)構(gòu)的排兵布陣在發(fā)生明顯的變化。

值得注意的是，今天下午，國(guó)資委召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，介紹國(guó)企改革發(fā)展有關(guān)情況。這個(gè)新聞發(fā)布會(huì)，引起了達(dá)哥的重視，或許將對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)主線產(chǎn)生影響。

高度重視

據(jù)報(bào)道，今天下午2點(diǎn)，國(guó)資委召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，國(guó)資委主任郝鵬介紹了國(guó)企改革發(fā)展有關(guān)情況。

有記者提問(wèn)，繼此前重組馬鋼、太鋼之后，今年中國(guó)寶武又與昆鋼聯(lián)合重組，未來(lái)隨著國(guó)資布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的推進(jìn)，類(lèi)似的重組會(huì)不會(huì)增多，今年國(guó)資在重組整合上將從哪些方面發(fā)力？

郝鵬的回答，確實(shí)值得我們重視。他表示，下一步，國(guó)務(wù)院國(guó)資委將聚焦戰(zhàn)略安全、產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)、國(guó)計(jì)民生、公共服務(wù)等功能，支持中央企業(yè)按照市場(chǎng)化原則，采取重組整合等多種途徑，加快國(guó)有資本的布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

主要有幾個(gè)方面的考慮：一是推動(dòng)國(guó)有資本向關(guān)系國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)領(lǐng)域集中，加大對(duì)國(guó)防軍工、能源資源糧食供應(yīng)、骨干網(wǎng)絡(luò)、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的投入。

二是補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈短板，提升供應(yīng)鏈保障能力和產(chǎn)業(yè)體系抗沖擊能力。

三是推動(dòng)創(chuàng)新資源的整合協(xié)同，加快突破一批行業(yè)共性技術(shù)和關(guān)鍵核心技術(shù)。

四是切實(shí)解決部分央企之間的產(chǎn)品相似、資源分散、重復(fù)建設(shè)等問(wèn)題，形成資源合力。

另外還有一個(gè)信息，國(guó)資委還表示，目前正在編制中央企業(yè)“十四五”規(guī)劃來(lái)確定中央企業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)的指標(biāo)，關(guān)鍵是促進(jìn)中央企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

在我看來(lái)，國(guó)資委的表態(tài)，含義非常豐富和重要，就是要進(jìn)一步發(fā)揮中央企業(yè)在國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)領(lǐng)域中的地位和影響力，這當(dāng)然有必要引起資本市場(chǎng)的高度重視。

我們不妨看看，此前國(guó)家層面主導(dǎo)的鋼鐵行業(yè)整合，鋼鐵股中，走勢(shì)最強(qiáng)的就是寶鋼股份。另外，今天整個(gè)國(guó)防軍工板塊，也是有了非常積極的反應(yīng)。

我們不妨預(yù)想一下，未來(lái)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)一次央企發(fā)動(dòng)的行情？同時(shí)，通過(guò)這一波央企的行情，全面取代當(dāng)下的消費(fèi)、能源產(chǎn)業(yè)鏈投資的邏輯線？

今日復(fù)盤(pán)

再說(shuō)今天的盤(pán)面，抱團(tuán)白馬股的下跌略有緩和，貴州茅臺(tái)反彈了，其他白酒股也略有好轉(zhuǎn)，但整體表現(xiàn)還是很弱。

值得一說(shuō)的是，金龍魚(yú)公布2020年度業(yè)績(jī)快報(bào)，表面上看去年業(yè)績(jī)維持兩位數(shù)增長(zhǎng)，但實(shí)際上第四季度只有約9億元的凈利潤(rùn)，同比下滑了50%，全年凈利潤(rùn)60億，也低于機(jī)構(gòu)預(yù)期的70億元~75億元。結(jié)果，今天金龍魚(yú)大跌9.5%。

抱團(tuán)白馬股最怕的是什么？最怕的就是業(yè)績(jī)不及預(yù)期。業(yè)績(jī)一旦變臉，機(jī)構(gòu)翻臉也會(huì)很快。今天，中金公司直接下調(diào)了金龍魚(yú)的目標(biāo)價(jià)到110元，雖然下調(diào)幅度不大，只有4.3%，但態(tài)度很明顯。不過(guò)，前期金龍魚(yú)最高145.62元的價(jià)格，到今天跌了32%，跌幅也比較大，這是否說(shuō)明股價(jià)下跌已經(jīng)提前反應(yīng)了業(yè)績(jī)的下滑？

市場(chǎng)熱點(diǎn)方面，順周期這條主線的上漲仍在繼續(xù)。今天，熱點(diǎn)從有色、煤炭、石油等品種開(kāi)始擴(kuò)散，資金開(kāi)始進(jìn)入航空、輪胎、物流。

個(gè)人認(rèn)為，短期來(lái)看，前期抱團(tuán)品種的調(diào)整，可能還會(huì)延續(xù)，資金依然會(huì)向估值相對(duì)較低的順周期品種流入。除了上面提到的幾個(gè)方面外，銀行、化工等板塊也值得重視。

沙盤(pán)推演

對(duì)于后市，短期可能不會(huì)立刻轉(zhuǎn)強(qiáng)，但也不要太悲觀。首先，既然逐漸看清了機(jī)構(gòu)重新布局的方向，心里大概也就有數(shù)了。有些前期累計(jì)漲幅較大，估值較高的公司，暫時(shí)謹(jǐn)慎觀望，更多關(guān)注位置不高的周期股。

另外，從大趨勢(shì)來(lái)看，新發(fā)行的幾千億基金將會(huì)陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)。這種環(huán)境下，市場(chǎng)能夠跌到哪兒去呢？

（張道達(dá)）

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