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每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

近日，亞太股市、歐洲股市、國際油價都在大漲！日經(jīng)指數(shù)自1990年以來首次收復30000點關口，國際油價創(chuàng)出自2020年1月以來的新高。外圍市場行情不斷上揚，對于A股節(jié)后的開盤必將帶來積極影響。A股市場將于2月18日開啟辛丑牛年首個交易日，在外圍市場大漲的背景下，A股市場開門紅是不是穩(wěn)了呢？

恒生科技指數(shù)創(chuàng)歷史新高，科技股要起飛？

2月16日，港股恒生指數(shù)漲1.90%報30746.66點，開盤貓眼娛樂漲14.7%，平安好醫(yī)生漲6.33%，美團漲2.25%，股價創(chuàng)出歷史新高。港股恒生科技指數(shù)一度漲超3%，也創(chuàng)出歷史新高。對于港股科技股的大漲，即將開盤的A股市場，會不會跟呢？而早在2月13日，天風證券趙曉光就對外表示，科技股的調(diào)整已經(jīng)基本到位，2021年將迎來這一板塊投資的好時機。

趙曉光認為，在消費電子以外，科技領域的投資也有幾個大的方向，例如新能源汽車巨大的需求量拉動了板塊的爆發(fā)，物聯(lián)網(wǎng)在5G時代也有巨大的生命力，這些新的利潤增長點都處于剛開始的階段，在市場中占比還微不足道。但是星星之火可以燎原，將其疊加到一起，就是推動科技板塊的強大動力。“我們相信，2021年已經(jīng)進入到了科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個新的時代，整個科技產(chǎn)業(yè)還有非常好的投資機會！”

金信基金孔學兵認為，2020年半導體板塊股價的擾動因素較多，尤其是中美科技領域的競爭和摩擦顯著影響到了市場風險偏好，市場對這種所謂的“不確定性”給予了較大估值折價，這也導致很多業(yè)績超預期的半導體公司估值被壓縮至歷史中位線之下。2020年是半導體龍頭公司的業(yè)績驗證年，能夠得到業(yè)績驗證的優(yōu)秀公司有能力將不確定性轉化為確定性。從2020年三、四季度全球前10大半導體企業(yè)的業(yè)績指引來看，目前全行業(yè)開始朝向穩(wěn)健復蘇成長的態(tài)勢發(fā)展，在新能源汽車、5G通信、數(shù)據(jù)中心等關鍵市場上，已經(jīng)表現(xiàn)出了比較明確的快速增長跡象。

而全球的供應鏈和產(chǎn)能緊缺預計會至少持續(xù)到2021年二季度，全球半導體產(chǎn)業(yè)的2021年還會是一個值得期待的景氣年份?？讓W兵預計，國產(chǎn)替代仍舊是2021年國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展主線，并且會加速在重點產(chǎn)品領域和基礎環(huán)節(jié)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同攻關。5G、新能源汽車等新基建市場將會進一步提升滲透率，帶動國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。根據(jù)孔學兵的跟蹤，目前由于需求端快速增長，疊加產(chǎn)能供給緊張帶來的缺貨漲價情況已經(jīng)遍布到行業(yè)內(nèi)很多環(huán)節(jié)，包括代工、封裝、設計等等，量價齊升會成為普遍現(xiàn)象。

全球半導體產(chǎn)能緊張的局面還會延續(xù)至2021年，甚至在8寸產(chǎn)能上有可能延續(xù)至2022年。細分賽道方面，孔學兵看好通吃晶圓和品牌兩道環(huán)節(jié)?？讓W兵認為，功率半導體是未來3年最值得投資的賽道之一。功率半導體不依賴于先進制程，對先進高端設備要求不高，對產(chǎn)業(yè)鏈配套要求更高。功率半導體領域不但能享受到半導體行業(yè)4~5年周期景氣向上的增長紅利，更有望迎來物聯(lián)網(wǎng)時代對產(chǎn)品的爆發(fā)式增量需求，國產(chǎn)替代空間巨大。

流動性收緊拐點并未出現(xiàn)，看好、做多A股“紅包行情”

對于外圍市場的大漲，A股市場節(jié)后行情會如何呢？喬戈里資本牛曉濤直言不諱地告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，看好、做多節(jié)后行情主要有四大邏輯支撐。首先是市場資金充裕。一月份新增信貸3.58萬億元，同比多增2252億元。廣義貨幣（M2）余額221.3萬億元，同比增長9.4%，狹義貨幣（M1）余額62.56萬億元，同比增長14.7%。資金充裕，一部分市場人士擔心的流動性收緊拐點并未出現(xiàn)。“我認為，在歐美更大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃即將推出的背景下，我國不具備馬上收緊流動性的基礎。其次是人民幣匯率升值，人民幣資產(chǎn)對全球資本的吸引力越來越強。新年以來，歐美、中東資金持續(xù)流入港股，港股大漲，節(jié)前最后一周北上資金253億元加倉A股。”

牛曉濤表示，在美元貶值的背景之下，全球“熱錢”不具備撤離中國的基礎?？梢哉f，在歐美走出疫情對經(jīng)濟社會的封鎖之前，A股不具有大幅回調(diào)的基礎。第三是一季度我國GDP將呈現(xiàn)改革開放40年來最大增幅。去年一季度GDP為-6.8%，基數(shù)低。A股幾千家上市公司去年一季度業(yè)績最差，基數(shù)同樣也低，同今年一季度同我國GDP報復性增長一樣，大多數(shù)A股上市公司的一季度業(yè)績也將呈現(xiàn)高增長。另外從歷史上看，全國“兩會”之前，A股表現(xiàn)較好。春節(jié)期間，歐美外盤表現(xiàn)良好。從國際形勢來看，都出現(xiàn)緩和跡象?？春霉?jié)后A股，建議做多。推薦券商和工程機械板塊。

深圳久陽資產(chǎn)呂曉告訴記者，過去的一年是在全球放水大背景下的牛市之年，價值投資引領股市，“抱團”為機構主導股市的主要特征，頭部公司獲得機構資金扎堆從而推高股價運行。2021年辛丑年年初將維系這一現(xiàn)象，各個行業(yè)的領軍企業(yè)將獲得市場的充分溢價，甚至超出合理估值，從估值合理回歸到泡沫產(chǎn)生，是市場由理性到非理性的過程，預計這一過程將令指數(shù)不斷創(chuàng)出新高。需要注意的是，若今年開始縮緊流動性，則將需要注意風險。步入到2021年，公募基金依然是市場主角，投資者在預防泡沫何時見頂?shù)耐瑫r，應順勢而為享受市場估值提升帶來的紅利，直到真正市場調(diào)整信號來臨。

由于疫情控制方面做得最好的是中國，因此也成為了全球資金投資選擇地，尤其是外資更加認可這一點。無論是國內(nèi)機構還是外資，投資中國似乎成為共識。因此展望牛年行情，在價值投資成為市場主流的情況下，股指將繼續(xù)上行，市場做多力量推高頭部公司估值，投資者需要留意的風險是全球股市或將何時沖頂后步入調(diào)整階段，調(diào)整形成的因素較多，流動性是最為關鍵的一項指標，倘若流動性開始收縮，則是重要信號。展望春節(jié)后行情，因全球“放水”將推升資源價格，有色金屬化工行業(yè)將延續(xù)升勢。

市場處于牛市大格局中，關注原有市場主流熱點

對于A股市場，華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明認為，從海外看，在疫苗接種提速、疫情出現(xiàn)改善跡象和歐美持續(xù)貨幣寬松政策等利好推動下，春節(jié)假期全球大宗商品市場保持了突出的上攻態(tài)勢，標普500等全球重要全球指數(shù)還創(chuàng)出了近期新高或是歷史新高，海外市場表現(xiàn)對A股市場節(jié)后表現(xiàn)應該會有提振作用。
從
國內(nèi)觀察，隨著春節(jié)長假不確定性的消除，利好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)、上市企業(yè)財務數(shù)據(jù)、寬松的市場流動性、近期股市賺錢效應、投資者的樂觀情緒等因素也有利于年初以來上攻的A股市場在節(jié)后繼續(xù)走好。

綜合起來看，節(jié)后A股市場上攻的概率和空間還是比較突出的。節(jié)前市場是少數(shù)幾個板塊和個股上攻的結構性行情，隨著更多經(jīng)濟和財務數(shù)據(jù)出爐，節(jié)后市場表現(xiàn)有望更為均衡，短期可能出現(xiàn)整體上攻，同時有更多板塊輪動的格局。

節(jié)后投資者心態(tài)可以積極一些，倉位也可以適度增加。對于一些漲幅過快、過大的板塊個股，投資者可以適度減倉或調(diào)倉，而對于一些有業(yè)績支撐，存在補漲條件的板塊個股，投資者可以尋機布局。

當前是年報披露期，市場走勢會受到陸續(xù)披露的財務數(shù)據(jù)的指引，投資者可以更多關注年報預喜和業(yè)績超預期板塊品種。公募基金、養(yǎng)老、券商、保險、外資等機構資金對市場影響力不斷加大，投資者還可以關注機構資金動向，發(fā)掘進攻的方向和機會。

止于至善何理告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，健康牛市會延續(xù)多年，2020年，受到新冠疫情的影響，全球主要央行均向市場釋放出大量的流動性，推動全球股票市場大幅上揚，在這場流動性的盛宴里，股票表現(xiàn)分化成為大亮點?？萍?、生物醫(yī)藥、新能源等代表未來社會發(fā)展方向的行業(yè)，受到投資者的熱烈歡迎。對于今年，經(jīng)濟的超預期會帶來相應的投資機會，一些跟經(jīng)濟發(fā)展密切相關的行業(yè)與公司，其業(yè)績可能持續(xù)超預期；重點投資機會在銀行，汽車，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。

廣東小禹投資黎仕禹告訴記者，市場在過去一年的時間里能不斷走強，與全球市場的量化寬松導致資金極度寬裕有關，如美股市場為什么能夠在熔斷后又能迅速回漲，甚至是現(xiàn)在的新高不斷，也是與此有關。所以，后市也要緊密地關注市場的貨幣政策是否有微調(diào)甚至轉向。也許，市場后市的頂部出現(xiàn)與否就與市場的資金流動性拐點相關。如A股今年一月中下旬出現(xiàn)的回調(diào)就是受“貨幣流動性拐點”論調(diào)影響，這就是市場階段性見頂?shù)念A演。

但是，在沒有極度利空事件出現(xiàn)的背景下，市場應該還會繼續(xù)慣性向前沖高，甚至，只要貨幣政策的拐點沒有出現(xiàn)，牛市的格局就大概率還會繼續(xù)演繹。所以，市場的流動性拐點目前已經(jīng)成為了影響牛市能否繼續(xù)的關鍵性因素之一了。假日期間，外圍股市表現(xiàn)還不錯，再加上春節(jié)假期國內(nèi)也沒有什么利空事件發(fā)生，一切都是向好的，所以節(jié)后A股市場取得“開門紅”應該是大概率事件。從目前市場的趨勢走向看，市場還是處于牛市的大格局當中，所以在大方向沒有問題的情況下，建議大家依舊可以積極看多做多?？梢灾攸c關注原有的市場主流熱點板塊，如新能源、醫(yī)藥、化工、資源、科技股等。