文/李想

華燦光電近期發(fā)布了一份股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議提示公告。公告顯示，華燦光電原股東Jing Tian Capital I Limited（由IDG資本控股）和上海燦融創(chuàng)業(yè)投資有限公司，分別與華實控股簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，本次權(quán)益變動完成后，華實控股的持股比例將從10.43%增加到24.87%，成為華燦光電第一大股東。

值得注意的是，去年12月華實控股曾認(rèn)購華燦光電定增股份，這意味著，短短40多天時間內(nèi)，華實控股已連續(xù)“增持”華燦光電。華實控股是華發(fā)集團進軍戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的核心平臺，主要負(fù)責(zé)財務(wù)投資、戰(zhàn)略并購、實業(yè)及產(chǎn)業(yè)園區(qū)運營等業(yè)務(wù)。

這與華燦光電在顯示半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的地位密切相關(guān)。有數(shù)據(jù)顯示，華燦光電在最新顯示半導(dǎo)體，以及第三代半導(dǎo)體方面已具備先發(fā)優(yōu)勢，其競爭壁壘將不斷提高。而華發(fā)集團已在顯示半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有大量縱深布局。

1月27日，在華燦光電回復(fù)深交所審核問詢函中也提到，公司屬于半導(dǎo)體和芯片的行業(yè)，為國家政策鼓勵發(fā)展和大力支持的新興產(chǎn)業(yè)。華實控股持續(xù)收購公司大額股權(quán)系華實控股看好上市公司未來發(fā)展前景，收購?fù)瓿珊?，華實控股將不斷完善上市公司的治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制制度，提高上市公司的管理水平，加強品牌建設(shè)，全面推進上市公司的戰(zhàn)略性發(fā)展，提升持續(xù)盈利能力和綜合競爭能力。

可以想象，華發(fā)集團同IDG資本以及華燦光電管理層，有望在共同目標(biāo)下產(chǎn)生更多的化學(xué)反應(yīng)，為華燦光電謀劃一個極具成長性的未來。

資金產(chǎn)業(yè)雙重加成

華實控股的連續(xù)增持，已然明確表示對華燦光電未來發(fā)展看好。成為華燦光電第一大股東后，華實控股會如何助力華燦光電，可以從兩方面來看。

第一是資金加成。華實控股以及華發(fā)集團在前一次定增認(rèn)購中，實際上已經(jīng)以大量注資的方式為華燦光電帶來了充裕的現(xiàn)金流。2020年華發(fā)集團資產(chǎn)總額達4850億、營業(yè)收入突破1100億。

在成為第一大股東后，更將在融資方面為華燦光電帶來兩個利好：一是借助華發(fā)集團，華燦光電會擁有更多更可靠的融資渠道，二是華發(fā)集團資金實力雄厚，華燦光電不僅融資空間更大，融資成本也會明顯下降。

第二是產(chǎn)業(yè)加成。華發(fā)集團深耕、布局高新產(chǎn)業(yè)多年，已經(jīng)編織了密集的高新企業(yè)生態(tài)網(wǎng)絡(luò)，華發(fā)集團以華實控股為核心平臺，已累計投資300多個新興產(chǎn)業(yè)項目，在高端制造、醫(yī)療健康、互聯(lián)網(wǎng)與新興科技、新能源、新材料等領(lǐng)域已積累了豐富產(chǎn)業(yè)資源。比如華大智造、愛旭科技、優(yōu)必選、冠宇電池、安恒信息等高新高成長企業(yè)，均有華發(fā)集團的影子。

特別是在半導(dǎo)體領(lǐng)域，華實控股已累計投資各類半導(dǎo)體企業(yè)數(shù)十家，投資布局覆蓋硅片、新材料、IC設(shè)計工具、半導(dǎo)體設(shè)備、顯示驅(qū)動IC、PMIC等全產(chǎn)業(yè)鏈。尤其在顯示半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，華發(fā)集團能夠快速牽線華燦光電與相關(guān)企業(yè)在垂直領(lǐng)域的業(yè)務(wù)合作，從而帶動整個顯示半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的共同升級發(fā)展。

此前華發(fā)集團就投資華燦光電一事曾回應(yīng)表示：投資華燦光電可拓展在顯示芯片與化合物半導(dǎo)體材料兩個行業(yè)的實業(yè)布局，通過進入顯示芯片領(lǐng)域，帶動高效照明、高端顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

總體來看，華發(fā)集團的控股將會為華燦光電帶來資金和產(chǎn)業(yè)的雙重加成，這有利于華燦光電未來快速找準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)價值定位，并打開在產(chǎn)業(yè)層面的高成長空間。

此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓方之一為IDG資本旗下基金，系到期自然退出，縱覽華燦光電的發(fā)展歷程，可以發(fā)現(xiàn)IDG資本早在十余年前就已經(jīng)入股華燦光電，并一路陪伴至今。此前IDG資本曾多次助力華燦光電以資本化方式完成產(chǎn)業(yè)整合，以穩(wěn)定其發(fā)展節(jié)奏。

IDG資本一向以投資硬科技產(chǎn)業(yè)見長，尤其在半導(dǎo)體、光伏等產(chǎn)業(yè)，IDG資本已形成鏈?zhǔn)酵顿Y布局，并推動不少企業(yè)成功上市融資。比如在顯示產(chǎn)業(yè)，IDG資本就投過木林森、茂碩電源、易美芯光、臺灣銳捷、北醒科技、藍(lán)晶科技等。華發(fā)集團控股后，華燦光電面對的資源池將明顯擴大，IDG資本的產(chǎn)業(yè)化整合優(yōu)勢也將得到進一步凸顯。

管理層加速改革升級

周建會是典型技術(shù)出身的管理人才。作為美國加州理工學(xué)院應(yīng)用物理博士，曾獲得過1998年貝爾實驗室總裁金獎，管理上，其曾在全球光電通信器件龍頭企業(yè)Finisar、硅谷高新企業(yè)Broadway Networks等公司任高管。作為此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的直接推動者，在華燦光電獲得華發(fā)集團的加持和認(rèn)可后，周建會能帶領(lǐng)華燦光電的管理層后續(xù)作為值得期待。

過去一年的業(yè)績和動作表明，周建會執(zhí)掌華燦光電后，通過系列改革升級，讓華燦光電的綜合基本面持續(xù)向好演變。

因此依據(jù)前面提到的華發(fā)集團和IDG資本可以帶來的資源加成，周建會能夠從兩方面發(fā)揮管理作用，從而推動華燦光電產(chǎn)品加速研發(fā)，以及業(yè)績持續(xù)增長。

第一是技術(shù)研發(fā)方面，周建會上任以來非常重視公司技術(shù)升級，強調(diào)要加大研發(fā)，并優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。華發(fā)集團控股后帶來的資金加成和影響力，可以讓周建會快速招攬人才，并整合高素質(zhì)研發(fā)團隊，從而使華燦光電有效夯實新型顯示半導(dǎo)體技術(shù)壁壘，在行業(yè)保持持續(xù)領(lǐng)先地位。

第二是管理整合方面，借助華發(fā)集團和IDG資本的產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢，周建會可以根據(jù)華燦光電的戰(zhàn)略需求，與有協(xié)同效應(yīng)的企業(yè)達成業(yè)務(wù)合作關(guān)系，幫助華燦光電拓寬市場份額。

總體來看，華發(fā)集團的到來，可以為周建會提供更大更自由的升級改革空間，讓管理層專注于華燦光電在技術(shù)和產(chǎn)業(yè)上的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)，為華燦光電奠定長期增長基礎(chǔ)。

確定的未來增長

對于此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的后續(xù)影響，華燦光電在公告中表示，“有利于提升公司品牌影響力、資金實力和市場開拓能力”。

面對顯示半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級時刻，以及新型顯示半導(dǎo)體的爆發(fā)性需求，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓對于華燦光電或是一次重要轉(zhuǎn)機。因為華實控股入股后，華發(fā)集團、IDG資本以及周建會率領(lǐng)的管理層，將真正意義上基于華燦光電的長期發(fā)展戰(zhàn)略，形成一股持續(xù)且明顯的合力，推動華燦光電步入高速成長期。

基于產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略合作及整合的大前提，華燦光電在技術(shù)儲備、業(yè)務(wù)生態(tài)多樣性、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)豐富度等方面將有持續(xù)提升。特別是新型顯示半導(dǎo)體領(lǐng)域，隨著市場需求的持續(xù)爆發(fā)，面臨更多市場機會的華燦光電能夠憑借先發(fā)優(yōu)勢，繼續(xù)在行業(yè)保持大幅領(lǐng)先。

值得注意的是，26日華燦光電提出了有史以來規(guī)模最大的股權(quán)激勵方案，總計股權(quán)激勵市值達到3.3億元，涉及300多名核心骨干。同時華燦光電還定下3年4億凈利潤的目標(biāo)，與股權(quán)激勵相輔相成。

可以說，在戰(zhàn)略、管理、業(yè)務(wù)甚至產(chǎn)業(yè)層面，華燦光電的基本面會得到持續(xù)強化，而這些長期利好也將逐漸反應(yīng)到華燦光電的業(yè)績之中，使其步入自己高度掌控的成長快車道。

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