每經(jīng)記者 易望奇  易啟江    每經(jīng)編輯 易啟江    

最高法8月20日發(fā)布的民間借貸新規(guī)，將法律保護(hù)的借貸利率上限從24%和36%大幅降低到15.4%，引發(fā)金融界和社會(huì)民眾的高度關(guān)注。

業(yè)內(nèi)人士稱，由于新規(guī)沒(méi)有對(duì)還款方式進(jìn)行規(guī)定，如果出借人鉆漏洞，在還款方式上設(shè)計(jì)“魔鬼”的話，可以在名義利率合規(guī)的情況下，做出實(shí)際利率達(dá)70%的高利貸，像普通民眾這樣的金融小白是很難發(fā)現(xiàn)其中的陷阱。

在每經(jīng)記者采訪的多家互金機(jī)構(gòu)中，大多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，據(jù)最高院民間借貸新規(guī)的表述，當(dāng)前15.4%的年利率上限應(yīng)該就是名義利率，如果在還款方式的設(shè)計(jì)上“搞動(dòng)作”，高利貸仍然有非常大的操作空間，實(shí)際利率甚至可達(dá)70%以上。

玄機(jī)：名義利率和實(shí)際利率的數(shù)字鴻溝

新規(guī)將民間借貸利率的司法保護(hù)上限設(shè)置為一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）的4倍，當(dāng)前LPR為3.85%，4倍即為15.4%。與原來(lái)24%和36%為基準(zhǔn)的“兩線三區(qū)”相比，如果還款方式是到期一次性還本付息，或分期付息到期一次性還本，那么，借貸利率確實(shí)是大幅下降。 

不過(guò)需要注意的是，金融里存在名義利率和實(shí)際利率兩種情況。

名義利率：實(shí)際支付的利息，除以最初放款的金額，再根據(jù)放款的期限測(cè)算年化。

實(shí)際利率：按照剩余貸款余額進(jìn)行計(jì)息，與名義利率的區(qū)別是需要減去已還掉的本金后再計(jì)算剩余本金的利息，即當(dāng)期利息的計(jì)息基數(shù)是剩余貸款本金。

有互金人士認(rèn)為，最高法發(fā)布新修訂的《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》，根據(jù)其內(nèi)容表述，15.4%的年化利率上限，就是名義利率，新聞發(fā)布會(huì)上，最高法原文是這樣表述的：

截圖來(lái)源：最高人民法院官方微信

新規(guī)“以最初借款本金為基數(shù)”，利息是“以合同成立時(shí)一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率四倍計(jì)算的整個(gè)借款期間的利息”，上述人士認(rèn)為，這就是名義利率的計(jì)算方式。

對(duì)此，有互金公司人士認(rèn)為，還款方式如果是到期一次還本付息，或分期付息到期一次性還本，那么，名義利率基本等于實(shí)際利率，但如果采取等額本息分期還款、或先還本后付息、或信用卡的分期還款等方式，實(shí)際利率就會(huì)遠(yuǎn)超名義利率，出現(xiàn)名義利率低于15.4%但實(shí)際利率超過(guò)15.4%的情形。

而市場(chǎng)上有些產(chǎn)品往往會(huì)在還款方式上做文章，極端分期情況下，同樣為15.4%的名義利率，得出的實(shí)際年化利率甚至可達(dá)70%以上。

關(guān)于還款方式隱藏的“魔鬼”，下文將舉例說(shuō)明。這種還款方式上的玄機(jī)，其實(shí)玩的就是名義利率和實(shí)際利率的數(shù)字游戲。

案例：還款方式不同，實(shí)際利率迥異

根據(jù)最高人民法院民間借貸新規(guī)，下面我們將試舉幾例，找出“魔鬼”隱藏的地方。

例1為常見的分期方式，例2參照杭州的一家互金公司在新規(guī)前發(fā)布的產(chǎn)品，例3參照了廣州一家互金公司此前的真實(shí)產(chǎn)品還款方式。

例1 等額本息分期還款：名義利率15.4%，實(shí)際利率27.31%

借款12000元，期限為1年，分12期等額本息還款。

12000元是最初借款本金，按新規(guī)計(jì)算最高利息：12000元×15.4%=1848元

借款人在借款期滿后應(yīng)當(dāng)支付的本息之和：12000元+1848元=13848元

按等額本息還款法，每月所還金額及名義利率、實(shí)際利率如下圖：

那么，本案例中，名義利率仍為年化15.4%，沒(méi)有違反最高法民間借貸新規(guī)，但以內(nèi)部收益率計(jì)算，借款人的實(shí)際借款利率便達(dá)到了27.31%，這算不算高利貸呢？

相反，如果借款人在借款到期后一次性支付本息13848元，則無(wú)論是名義利率和實(shí)際利率均為15.4%。

例2 前期多還本金，后期多付利息，實(shí)際利率飆升

借款8000元，期限1年，分12期還款，名義利率15.4%，實(shí)際利率39.44%

還款方式：還款總額9232元，前兩個(gè)月多還本金，后面多付利息，第一期與第二期的還款金額為2200元，從第三期開始至最后一期，每期還款金額為483.2元。

資金使用期間的利息為：9232元-8000元=1232元

名義利率：1232÷8000=15.4%

實(shí)際利率：39.44%

該案例這種情況下，按名義利率計(jì)算為15.4%，符合最高法規(guī)定，但由于前兩期就把約一半的本金還掉了，所以借款人實(shí)際占用資金的時(shí)間遠(yuǎn)小于1年，導(dǎo)致實(shí)際借款利率近40%，這樣高的利率算不算高利貸？

例3 前3期償還全部本金，后9期償還利息，實(shí)際利率令人咂舌

借款12萬(wàn)元，期限1年，分12期還款，名義利率15.4%，實(shí)際利率73.01%

還款方式：總還款13.848萬(wàn)元，首月還款6萬(wàn)，第2-3月各還款3萬(wàn)元，前3個(gè)月償還全部本金，以后9個(gè)月每期還2053.33元利息

資金使用期間的利息為：138480元-120000元=18480元

名義利率：18480元÷120000元=15.4%

實(shí)際利率：73.01%

實(shí)際借款利率超過(guò)70%，這是名符其實(shí)的高利貸！

近年來(lái)，有的民間借貸以金融創(chuàng)新為名規(guī)避金融監(jiān)管、進(jìn)行制度套利，有的甚至與網(wǎng)絡(luò)借貸、資管計(jì)劃、場(chǎng)外配資、資產(chǎn)證券化、股權(quán)眾籌等金融現(xiàn)象交織在一起，增加了民間借貸糾紛案件的涉眾性和復(fù)雜性。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，大幅度降低民間借貸利率的司法保護(hù)上限，有利于互聯(lián)網(wǎng)金融與民間借貸的平穩(wěn)健康發(fā)展。

最高法民間借貸新規(guī)的本意是要打擊高利貸，緩解企業(yè)“融資貴”等問(wèn)題，推動(dòng)綜合融資成本明顯下降。但眾多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從法規(guī)表述的文字上看，當(dāng)前15.4%的利率紅線，就是名義利率。如果一些利益熏心的機(jī)構(gòu)或個(gè)人，在還款方式上隱藏“魔鬼”，就會(huì)讓事實(shí)上的高利貸得到偽裝，從名義利率上看，仍然符合最高法的利率上限。

這種隱藏的“魔鬼”對(duì)于絕大多數(shù)普通金融民眾來(lái)說(shuō)是很難發(fā)現(xiàn)的，也給高利貸留下了渾水摸魚的機(jī)會(huì)，有悖于最高法出臺(tái)新規(guī)降低利率上限的初衷。因而，對(duì)于8月20日最高法出臺(tái)的民間借貸新規(guī)，眾多業(yè)內(nèi)人士希望后續(xù)能有進(jìn)一步的實(shí)施細(xì)則，對(duì)還款方式、利率計(jì)算口徑等進(jìn)行詳細(xì)規(guī)定，讓高利貸的各種情況都得到杜絕。

記者：易望奇 易啟江

編輯：易啟江

視覺：劉陽(yáng)

排版：易啟江 陳彥希