來源：道達號（微信號：daoda1997） 經(jīng)過連續(xù)多日的縮量調(diào)整之后，周五A股市場終于迎來較為像樣的反彈。滬指上漲39.37點，以3360.10點報收，漲幅為1.19%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是結(jié)束六連陰，周五反彈1.76%。 而就在周五收盤后，深交所正式宣布，計劃于8月24日組織創(chuàng)業(yè)板注冊制首批企業(yè)上市。這一重磅消息“靴子落地”，又將對市場產(chǎn)生怎樣的影響？ 牛博士：達哥，你好！最近一段時間的調(diào)整，確實太難熬了，說實話，指數(shù)其實并沒有跌多少，但個股卻跌了不少，你對近期行情怎么看？ 道達：這一波調(diào)整，實際上是從8月6日開始的，滬指在3400點關(guān)口展開窄幅震蕩，到8月12日，滬指最低跌到3263點，然后止跌企穩(wěn)，直到周五才出現(xiàn)較為像樣的反彈。這一波調(diào)整，滬指最大跌幅約為4.3%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連續(xù)調(diào)整6天，最大跌幅超過10%。 總體看，指數(shù)的跌幅確實不算大，但個股的表現(xiàn)明顯要糟糕一些，尤其是前期熱點，包括芯片類科技股、疫苗股，還有剛上市的次新股等。 而熱點方面，則多以短期炒作為主，比如軍工、黃金、券商、種業(yè)等板塊。這些熱點波動較大，而且行情較為反復(fù)，機會并不是太好把握。 總體而言，近期市場呈現(xiàn)出比較混亂的現(xiàn)象。而導(dǎo)致這一現(xiàn)象的主要原因，是不確定性因素的困擾。 其實，調(diào)整的起因，正是由于中美關(guān)系突然出現(xiàn)的不確定性變化。當(dāng)時，美國突然宣布對TikTok“下手”，此后又宣布對微信“下手”，這使得市場預(yù)期變得較為悲觀。 直到本周后半周，滬深兩市成交額萎縮到萬億元之下，拋盤開始逐漸減弱之后，調(diào)整力度才有所減弱。 牛博士：周五大盤反彈之后，你是否認(rèn)為調(diào)整已經(jīng)告一段落了？ 道達：近期的調(diào)整，滬指守住了20日均線，且周五還收復(fù)了5日均線、10日均線兩根短期均線，個人認(rèn)為調(diào)整很可能已經(jīng)告一段落。 創(chuàng)業(yè)板方面，雖然相對要更弱一些，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)還是守住了2600點整數(shù)關(guān)。如果這個關(guān)口被有效跌破，那么也是非常糟糕的。 創(chuàng)業(yè)板之所以近期表現(xiàn)較弱，除了前期漲幅較大，需要消化獲利盤外，另一方面，由于注冊制即將落地，短期發(fā)行了大量的新股，這對二級市場是有較大影響的。 另外，從消息面看，特朗普簽署行政令，要求字節(jié)跳動公司在90天之內(nèi)出售或剝離該公司在美國的TikTok業(yè)務(wù)。此前給出的時間是45天，這一個新的行政令為字節(jié)跳動公司敲定可能達成的交易贏得了時間。 另外，北向資金在周五也開始重新較大規(guī)模凈流入。據(jù)東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，滬股通凈流入46.09億元，深股通凈流入42.30億元，兩市合計凈流入88.39億元。 從周五的市場表現(xiàn)來看，這一根陽線的意義還是比較重要，很有可能意味著這一輪調(diào)整即將結(jié)束。 牛博士：你剛剛提到了創(chuàng)業(yè)板的注冊制，現(xiàn)在消息最終落地了，8月24日創(chuàng)業(yè)板注冊制首批企業(yè)上市交易。你認(rèn)為這個消息，會給市場帶來怎樣的影響？ 道達：從交易機制上，這個消息確定了時間問題。也就是說，再過一周，隨著首批創(chuàng)業(yè)板注冊制發(fā)行的公司上市交易，所有創(chuàng)業(yè)板公司都將實行20%的漲跌幅限制。 據(jù)媒體的報道，預(yù)計首批公司大概是18家公司。而目前，創(chuàng)業(yè)板一共有800多家公司，科創(chuàng)板有160多家公司。一周之后，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的企業(yè)數(shù)量之和，接近1000家，占目前整個A股公司的大概四分之一。 也就是說，這四分之一的公司，未來都將按照20%的漲跌幅來進行交易。從這個角度來看，創(chuàng)業(yè)板的波動幅度可能會進一步加大，換手率也可能會提升。 注冊制在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的試點，最終的結(jié)果是，更多的企業(yè)能夠來A股實現(xiàn)直接融資，這是資本市場最重要的任務(wù)之一。 大量新股上市，可能會是未來一兩年的一個常態(tài)。但隨著時間的推移，能夠真正被機構(gòu)投資者青睞的，必然只是其中的少數(shù)品種；而大量的公司，最終還是會淪為“普通公司”。 注冊制，能夠為A股市場帶來更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，但優(yōu)質(zhì)企業(yè)必然只是少數(shù)，同時也還會帶來更多的普通公司。這一點，大家要有足夠清醒的認(rèn)識。 說白了，A股現(xiàn)在有接近4000家上市公司，真正能夠參與或者長期持有的公司，可能不會超過400家，就是這么簡單的道理。而主流機構(gòu)的大資金，其實早已看清楚了。 有一個現(xiàn)象不知道大家注意到?jīng)]有，周五市場反彈，大市值公司的表現(xiàn)明顯好于小盤股。總市值在1000億元以上的大公司，現(xiàn)在一共有125家。 而在周五，這125家公司中，只有中信建投、工業(yè)富聯(lián)、長城汽車、三安光電、中微公司、廣汽集團、中國國航這7家公司的股價出現(xiàn)了下跌，占比為5.6%。 而總市值在20億元以下的“袖珍股”，目前大概有200只。但周五股價下跌的，大概有60多只，占比超過30%。 這個現(xiàn)象，或許能夠說明一些問題，至少反映出了現(xiàn)階段市場的風(fēng)格。 所以，我認(rèn)為，如果接下來市場調(diào)整結(jié)束，重新迎來一波上漲行情的話，機會可能還是在大市值公司身上。 （張道達） 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。 使用微信掃描下方二維碼，關(guān)注“道達號”微信公眾號，快速閱讀道達投資手記專欄。