每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 段煉    

今年的市場(chǎng)分化明顯，今年前五月，滬深300與滬指依舊未能翻紅，但深成指、中小板指與創(chuàng)業(yè)板指漲幅為正，創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)漲幅更是超過16%。而分化的市場(chǎng)背景下，私募行業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)怎樣呢？據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，前五月共有9457只股票策略產(chǎn)品平均錄得5.45%的收益，正收益接近七成，其中74只產(chǎn)品收益在70%以上，翻倍的產(chǎn)品合計(jì)44只；值得注意的是，在市場(chǎng)分化背景下，復(fù)合策略可以捕捉到更多的投資機(jī)會(huì)，1503只復(fù)合策略基金前五月平均收益為7.25%，遠(yuǎn)超股票策略。

前五月近七成股票私募收益為正，44只產(chǎn)品翻倍

今年的市場(chǎng)分化明顯，截至5月31日，今年以來滬深300與上證指數(shù)依舊未能翻紅，但深成指、中小板指與創(chuàng)業(yè)板指漲幅為正，創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)漲幅更是超過16%。細(xì)分到申萬一級(jí)行業(yè)上，前五個(gè)月漲幅居前的板塊主要是醫(yī)藥生物、食品飲料、農(nóng)林牧漁等，1-5月漲幅均超過10%，依次為20.02%、13.52%、10.24%。今年前5月跌幅較深的板塊是采掘、非銀金融、房地產(chǎn)、銀行、交通運(yùn)輸、鋼鐵等，跌幅均超10%，其中采掘指數(shù)跌幅最大，為18.52%。

據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心不完全統(tǒng)計(jì)，2020年1-5月共有9457只成立滿5個(gè)月并有持續(xù)業(yè)績記錄的股票策略私募基金納入排名，平均錄得5.45%的收益率。今年以來共有6345只產(chǎn)品賺錢，正收益接近七成，其中157只產(chǎn)品的收益在50%以上，74只產(chǎn)品收益在70%以上，而翻倍的股票策略私募產(chǎn)品合計(jì)44只。

其中，鑫順和康投資旗下的和康國藤進(jìn)取今年以來收益226%摘得股票策略冠軍。帝王魚(廈門)資產(chǎn)旗下的帝王魚臺(tái)海觀音山一號(hào)今年以來取得180%的收益位居第二。建泓時(shí)代旗下的建泓絕對(duì)收益一號(hào)位居第三。此外七星投資旗下的七星1801號(hào)，玖鵬資產(chǎn)旗下的玖鵬星辰成長1號(hào)，思勰投資旗下的思考三十六號(hào)，阿巴馬資產(chǎn)旗下的阿巴馬美好生活2號(hào)，厚生資產(chǎn)旗下的厚生穩(wěn)贏七號(hào)，淵泓投資旗下的淵泓1號(hào)，瑞福資產(chǎn)旗下的溫瑞福8號(hào)等產(chǎn)品位居股票策略私募前十名，且今年以來收益都在140%以上。

對(duì)于后市，壹玖資產(chǎn)總經(jīng)理蔣俊國告訴記者，目前市場(chǎng)來看，反彈時(shí)間和空間已經(jīng)不小，部分行業(yè)龍頭估值也不便宜，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)失業(yè)率和第二波疫情的擔(dān)憂打擊市場(chǎng)信心。實(shí)際上我們對(duì)后期市場(chǎng)的展望偏謹(jǐn)慎，主要原因是，A股市場(chǎng)的修復(fù)已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)比較高的水平，而今年整個(gè)經(jīng)濟(jì)其實(shí)非常弱，ppi指數(shù)依然在創(chuàng)新低，還沒有看到真正的拐點(diǎn)，海外市場(chǎng)仍然存在二次探底的風(fēng)險(xiǎn)，加上疫情有可能還會(huì)繼續(xù)反復(fù)，流動(dòng)性的寬松和改革措施會(huì)帶來一些結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，總體謹(jǐn)慎看待后市。

市場(chǎng)分化背景下復(fù)合策略造就高收益

據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，成立滿5個(gè)月且有業(yè)績記錄的16212只產(chǎn)品今年以來平均收益5.44%，其中有11822只產(chǎn)品今年以來收益為正，占比72.92%，另有756只基金年內(nèi)收益超30%。八大策略中管理期貨策略繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑，復(fù)合策略與宏觀策略次之，相對(duì)價(jià)值策略也是緊隨其后。而值得注意的是，相對(duì)于單一策略，復(fù)合策略可以捕捉到更多的投資機(jī)會(huì)，增強(qiáng)產(chǎn)品的收益來源。

實(shí)際上，在市場(chǎng)分化的背景下，更多的私募也愿意采取多種策略去博取不同市場(chǎng)和投資品種的波動(dòng)收益，近年來復(fù)合策略私募產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量與收益也是節(jié)節(jié)攀升。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1503只復(fù)合策略基金今年前5月平均收益為7.25%，其中71.79%的復(fù)合策略基金實(shí)現(xiàn)正收益。無論從平均收益，還是從正收益的比例來看，都是高于股票策略的。

在私募基金八大策略中，復(fù)合策略平均收益僅次于管理期貨策略，在高收益方面，復(fù)合策略最高收益更是秒殺股票策略私募冠軍，僅落后于管理期貨策略冠軍。今年復(fù)合策略前三分別是友檁投資旗下的友檁領(lǐng)五號(hào)，今年以來收益為619.92%。其次是鴻鵬資本旗下的鴻鵬資本-國士無雙價(jià)值精選一號(hào)，今年以來收益為348.3%；另外孚盈投資旗下產(chǎn)品孚盈山彪大潤一號(hào)今年以來收益160.99%；

對(duì)于復(fù)合策略的高收益特性，私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華告訴記者，復(fù)合策略因?yàn)閭?、管理期貨、股票均有涉及，而且采用的投資策略也較為豐富。投資范圍廣，意味著投資機(jī)會(huì)也就多，無論市場(chǎng)機(jī)會(huì)偏向債券、股票或者期貨，復(fù)合策略均能把握住其中的投資機(jī)會(huì)，從而實(shí)現(xiàn)比較好的收益。豐富的策略則讓復(fù)合策略能夠充分利用好金融衍生工具，放大收益。

華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明告訴記者：過去一周多時(shí)間大盤連續(xù)上攻，隨著人大會(huì)議后主要政策利好兌現(xiàn)，技術(shù)面進(jìn)入重要窗口期，加上基本面和外部環(huán)境的較大不確定性，市場(chǎng)存在著一定的調(diào)整需要。大盤短期應(yīng)該還是會(huì)維持區(qū)間震蕩整理的格局。這是因?yàn)榇蟊P上方受到了疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面沖擊、海外市場(chǎng)波動(dòng)和外部環(huán)境不確定等因素的較大壓制，但同時(shí)底部也有中國經(jīng)濟(jì)韌勁、流動(dòng)性持續(xù)改善、特別是不斷推出的逆周期政策的有力支撐，大盤大幅下跌和上攻的概率和空間都不大?？紤]到創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制、新三板精選層等資本市場(chǎng)改革措施可能在三季度推出，相對(duì)受益的科技成長板塊或許會(huì)有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)