每經(jīng)記者 袁園    每經(jīng)編輯 文多    

近期，人社部發(fā)布了全國企業(yè)年金基金業(yè)務2019年數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)顯示，2019年建立年金的企業(yè)已增至9.6萬家，同比增長9.8%；參加職工達2548萬人，同比增長6.7%。

從各類業(yè)務看，企業(yè)年金有四大業(yè)務：受托管理、賬戶管理、托管以及投資管理。其中，投資管理業(yè)務被認為“含金量”最高。從數(shù)據(jù)來看，共有22家機構有企業(yè)年金投資管理資質，這些投管機構的比拼維度包括管理組合數(shù)、管理規(guī)模、投資收益率等。

據(jù)統(tǒng)計，截至2019年末，投資管理規(guī)模最大的仍是泰康資產(chǎn)，管理的資金超過2800億元，領先優(yōu)勢進一步擴大，同比增速超過30%。作為企業(yè)職工的養(yǎng)老錢，企業(yè)年金要在保障基金安全的情況下追求穩(wěn)健增長，而投資管理人在這一任務中處于關鍵角色。近日，《每日經(jīng)濟新聞》記者也采訪到了泰康資產(chǎn)總經(jīng)理、首席執(zhí)行官段國圣，他對泰康方面管理企業(yè)年金的特點、保險機構在企業(yè)年金管理方面的優(yōu)勢進行了詳細解讀。

段國圣 圖片來源：受訪者提供

三大特色助泰康脫穎而出

由于年金基金屬于長線資金，投管人要考慮長期投資，但它也有每年甚至每季度的排名，因此不得不考慮短期業(yè)績。這要求投管人在做好配置的基礎上，考慮短期擇時，既要追求絕對收益，也要取得相對收益，難度不小。

“企業(yè)年金、職業(yè)年金加上基本養(yǎng)老，從這上面的資金規(guī)模來看，泰康是目前管理退休金規(guī)模最大的市場化管理機構。而泰康之所以取得比較好的管理規(guī)模，與投資業(yè)績長期的穩(wěn)定有關系。”段國圣認為，泰康資產(chǎn)在企業(yè)年金方面能取得優(yōu)秀的成績，離不開三個方面。

首先，泰康的治理結構穩(wěn)定。管理層和股東的穩(wěn)定關系，使得泰康形成了一個比較穩(wěn)定的投資團隊，投資團隊和管理層之間也形成了很好的默契；第二，泰康資產(chǎn)本身走的是專業(yè)化道路，在不斷摸索中也積累形成了一套投研管理體系，無論是權益投資、固定類投資還是另類資產(chǎn)，都能在這套體系下進行投資分析；第三，泰康在戰(zhàn)略上把退休金看成是一個重要的行業(yè)，重視積累。未來什么樣的資產(chǎn)管理機構能在養(yǎng)老金領域做大呢，一句話（概括就）是有長期穩(wěn)定業(yè)績。長期穩(wěn)定的投資業(yè)績是核心競爭力。

段國圣稱，做投資雖然要有價值理念，不能去做炒作的事情，但是市場在不同時期會有不同的風格，因此投資管理人也需要適應不同風格，從而形成投資風格的多元化，這樣就很容易形成穩(wěn)定的均衡投資理念，有助于提升投資收益的穩(wěn)定性。“如果你是單一的投資風格，即便在這一領域做得很好，但在整個市場上是很難取得穩(wěn)定的投資收益的。”段國圣認為，投資風格的多元化和均衡性決定了投資收益的穩(wěn)定性。

數(shù)據(jù)顯示，2019年泰康資產(chǎn)單一計劃的含權組合收益率9.77%，固收的投資組合是5.95%，“去年我們之所以做得比較好，主要是我們的含權組合、固收組合做得不錯。”段國圣認為，泰康已經(jīng)形成了一套固收和權益類的投資思維。作為以市值為基礎的企業(yè)年金來說，用資產(chǎn)配置去形容不是很恰當，但是采取戰(zhàn)術型的配置卻是少不了的。

此外，段國圣認為，后端管理標準化的運用也為前端投資提供了支持，產(chǎn)品的設計、內(nèi)部系統(tǒng)化的管理等方面，也為投資工作提供了支持和便利。

泰康資產(chǎn)的企業(yè)年金基金投資管理情況 圖片來源：全國企業(yè)年金基金業(yè)務數(shù)據(jù)摘要（2019年度）

長期資金與保險機構天然理念匹配

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，作為養(yǎng)老保障體系第二支柱的新生力量，職業(yè)年金成為不少金融機構的主戰(zhàn)場，銀行、保險、公募、券商都參與了進來。同時，企業(yè)年金的市場化程度是相當高的，同臺競技，技高者得。那么在退休金管理方面，保險機構有什么優(yōu)勢呢？

“企業(yè)年金管理的參與者既有保險的資產(chǎn)管理機構，也有公募機構和券商機構在里面。”段國圣分析道，各類機構的優(yōu)勢都十分明顯，比如公募機構有稅收和政策優(yōu)勢，還有很多優(yōu)秀人才，這些優(yōu)勢使得公募機構成為企業(yè)年金市場上的一支勁旅。

但是保險機構也有自己的優(yōu)勢。“保險機構的優(yōu)勢就是資金長期穩(wěn)定，特別是壽險公司，壽險公司的資金是長錢，這個長錢對于投資來說是有很大的好處的。”段國圣表示，這個長錢可以讓保險機構有很多機會去應對市場，比如權益市場跌了，但是未來會大漲，那么保險機構就可以用這些長錢去加倉。

所以，段國圣認為，保險機構的長期資金有非常大的優(yōu)勢。但并不是說有長期資金就一定可以做好，有了長期資金后，機構又對市場有比較深入的研究并形成了自己的投資能力，這些長期資金就會變成很大的投資優(yōu)勢。

“除此之外，還有退休金、職業(yè)年金等，這些資金的特點都是穩(wěn)定性好，比企業(yè)年金的穩(wěn)定性更好。我們?nèi)绻帽ｋU資管積累的經(jīng)驗去打理這些長期資金的話，就很容易產(chǎn)生良好的效果。”段國圣表示，職業(yè)年金來源于政府公務員體系、退休金，本身是長期資金，這些長期資金跟保險機構的管理理念天然匹配。

“保險公司天然適合管理退休金。”段國圣總結道，當然，保險機構也需要形成一套完整的投資理念，形成自己的投資邏輯，只有具備了這些，才能在企業(yè)年金的市場上脫穎而出。“泰康這些年之所以在退休金上管得很好，就與前些年在保險資金上積累的一些思考理念、方法有很大的關系。”段國圣說道。