每經(jīng)記者 唐宗全    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

3月9日，原油及原油衍生商品期貨大面積跌停，截至收盤一共有12個(gè)合約封死在跌停板上，還有多個(gè)合約盤中一度跌停。

截至《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)稿，恐慌指數(shù)VIX期貨主力合約漲幅在40%以上。從2月20日開始，VIX期貨主力合約連續(xù)飆升，漲幅擴(kuò)大，波動(dòng)指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)了10多年來的新高，整個(gè)市場(chǎng)的恐慌氣氛無以復(fù)加……

外盤日跌30% 國(guó)內(nèi)原油無量封死跌停

今日，商品期貨市場(chǎng)跌得慘不忍睹，原油2005合約全天封死跌停板。最令人恐怖的是只成交了302手，只減少了持倉129手，截至收盤在賣價(jià)上壓了26071手等待成交。

在今日亞洲交易時(shí)間段，美國(guó)紐約原油期貨一度跌到27.34美元每桶，布倫特原油期貨主力合約一度跌到31.02美元每桶，今日跌幅都在30%以上。

外盤跌幅巨大，當(dāng)然也極大地影響了市場(chǎng)的預(yù)期和流動(dòng)性。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，受6%的跌停板限制，原油主力2005合約只成交了302手，呈現(xiàn)無量跌停的態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)遭遇極端風(fēng)險(xiǎn)事件，需要斬倉的資金出不來，風(fēng)險(xiǎn)還未充分釋放。

受原油暴跌影響，燃料油2005合約跌了8.05%，減倉7460手，資金流出1.13億。能跑出來的資金還是幸運(yùn)的，截至收盤，跌停板上還壓了12.9萬張賣單。

石油系商品普跌 12個(gè)合約封死跌停

另外，瀝青2006合約跌了7.01%，20號(hào)膠跌了6.33%，橡膠2005合約跌了5.9%，PTA跌了5.03%，甲醇跌了5%……

整體來看，原油及原油衍生商品期貨大面積跌停，截至收盤一共有12個(gè)合約封死在跌停板上，還有多個(gè)合約盤中一度跌停。拋開流動(dòng)性因素，今日只有國(guó)債期貨表現(xiàn)強(qiáng)勁，體現(xiàn)出市場(chǎng)濃厚的避險(xiǎn)需求。

截至記者發(fā)稿，恐慌指數(shù)VIX期貨主力合約漲幅在40%以上。從2月20日開始VIX期貨主力合約連續(xù)飆升，漲幅擴(kuò)大，波動(dòng)指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)了10多年來的新高，整個(gè)市場(chǎng)的恐慌氣氛無以復(fù)加，已經(jīng)達(dá)到了全球金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)的水平，數(shù)據(jù)顯示現(xiàn)在市場(chǎng)的恐慌情緒已經(jīng)達(dá)到極點(diǎn)。

成品油出廠價(jià)小幅下跌 零售價(jià)受政策保護(hù)

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，一家中外合資成品油零售企業(yè)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，今日地方煉油廠出廠價(jià)格穩(wěn)中有降，降幅大約在50元左右，不算很多。

根據(jù)國(guó)家發(fā)改委的制度設(shè)計(jì)，原油價(jià)格在40美元~130美元之間運(yùn)行時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格按機(jī)制正常調(diào)整，該漲就漲，該降就降。當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)高于每桶130美元時(shí)，汽、柴油最高零售價(jià)格不提或少提；低于40美元時(shí)，汽、柴油最高零售價(jià)不降低。

原油從采購到銷售有一個(gè)月的周期，所以煉廠現(xiàn)在加工的原油還是“高價(jià)原油”。對(duì)于成品油零售市場(chǎng)來說，現(xiàn)在國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)不再調(diào)價(jià)，相應(yīng)地保障了零售端的利潤(rùn)在短期內(nèi)不受此次原油暴跌的沖擊，也保障了生產(chǎn)端的利潤(rùn)，短期來說對(duì)零售終端的影響還不太大。

上述人士表示，燃料油、瀝青和成品油的商品屬性是有區(qū)別的，成品油銷售渠道主要是通過零售加油站，國(guó)家對(duì)零售價(jià)格的管控要高于燃料油和瀝青等。短期來看，國(guó)際原油暴跌，零售價(jià)格不調(diào)整，對(duì)民營(yíng)零售端是有好處的，因?yàn)橘Y源都來自地方煉廠，這對(duì)于民營(yíng)加油站的利潤(rùn)來說是利好。

港口庫存不斷增加 甲醇市場(chǎng)或以偏弱整理為主

隆眾資訊崔志明表示，進(jìn)入2月以來，甲醇港口庫存不斷增加，截至目前港口總庫存已近百萬噸。據(jù)隆眾統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月6日當(dāng)周，華東地區(qū)甲醇進(jìn)口船貨（包括預(yù)估進(jìn)口貨源以及部分國(guó)產(chǎn)貨源數(shù)量）抵港大約16.33萬噸。在進(jìn)口船貨按照預(yù)估時(shí)間抵港情況下，預(yù)估3月13日當(dāng)周進(jìn)口船貨到港量大約在28萬噸左右。

當(dāng)前來看，全球公共衛(wèi)生事件對(duì)于伊朗等地客船存在一定影響，但對(duì)于貨輪影響暫無。另外我國(guó)甲醇外盤利潤(rùn)尚可，今年平均也已超150元/噸，且伊朗多數(shù)裝置恢復(fù)，如伊朗ZPC1#165萬噸/噸、麻將165萬噸/年、卡維230萬噸/年等。因此3月進(jìn)口預(yù)期將增加，或在80萬~85萬噸范圍。短期港口累庫預(yù)期仍存。

客觀來看，宏觀面存在一定變數(shù)，但供應(yīng)端趨于增加，需求面恢復(fù)相對(duì)緩慢，短期來看我國(guó)甲醇市場(chǎng)或以偏弱整理為主。

原油暴跌打擊信心 PE市場(chǎng)“屋漏偏逢連夜雨”

隆眾資訊王悅瑩表示，原油暴跌對(duì)于PE市場(chǎng)來說，簡(jiǎn)直是“屋漏偏逢連夜雨”，市場(chǎng)心態(tài)直接崩潰，線性期貨主力合約于9:23左右跌停后再未打開。

受原油暴跌影響，油制PE生產(chǎn)成本明顯下降。據(jù)隆眾統(tǒng)計(jì)，截至3月9日，油制PE線性成本在5337元/噸，油制PE低壓成本在5677元/噸，油制PE高壓成本在6197元/噸。

另外與煤制PE相比，當(dāng)前油制PE比煤制PE生產(chǎn)成本低617元，利潤(rùn)比煤制PE高617元/噸。

綜合來看，原油暴跌對(duì)于市場(chǎng)心態(tài)打擊最為明顯。刨除情緒及政策面的影響，隆眾認(rèn)為當(dāng)前PE市場(chǎng)較為關(guān)注的應(yīng)該是下游的購買情緒及庫存的消化程度，畢竟原料已處在最低水平，低價(jià)對(duì)于市場(chǎng)仍存在一定的刺激作用。

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國(guó)內(nèi)能源問題專家董秀成：油價(jià)暴跌，國(guó)家可以乘機(jī)增加儲(chǔ)備，租賃社會(huì)庫容有操作空間

3月9日國(guó)際市場(chǎng)原油期貨暴跌，對(duì)經(jīng)濟(jì)和能源產(chǎn)業(yè)鏈有什么影響呢？

3月9日，中國(guó)石油流通協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、國(guó)家發(fā)改委價(jià)格專家咨詢委員會(huì)委員、國(guó)家能源局特聘專家、對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)博士生導(dǎo)師董秀成教授在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，原油是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，油價(jià)下跌代表市場(chǎng)的預(yù)期，現(xiàn)在市場(chǎng)已有一定的恐慌情緒。然而油價(jià)下跌的影響就像硬幣的兩面，既有好的一面，也有不好的一面。

好的一面，在于對(duì)整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本來說是利好。不管是油還是天然氣，中國(guó)每年的進(jìn)口量都很大，消耗大量的外匯儲(chǔ)備。國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)下跌，能源進(jìn)口支出減少，外匯儲(chǔ)備消耗降低，有利于國(guó)際收支平衡。從進(jìn)口成本和國(guó)際收支上看，原油價(jià)格下跌對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)是利好。

不好的一面，在于其負(fù)面影響也是非常明顯的。國(guó)內(nèi)的油和氣的生產(chǎn)成本，從全世界的范圍來看都是比較高的，這對(duì)于整個(gè)油氣行業(yè)來說是個(gè)噩耗。據(jù)公開的官方數(shù)字，中國(guó)國(guó)產(chǎn)原油的每桶平均成本約合50~55美元。雖然各個(gè)油田情況不一樣，但這是一個(gè)平均水平。油價(jià)很低的話，整個(gè)行業(yè)就很難發(fā)展，石油價(jià)格暴跌對(duì)上游開采業(yè)影響很大，這會(huì)導(dǎo)致行業(yè)發(fā)展受到阻礙。

另外，原油價(jià)格過低對(duì)國(guó)家能源結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)整也是不利的。如果油價(jià)便宜，清潔能源的發(fā)展將受到制約，例如太陽能、風(fēng)能、生物質(zhì)能等。

同時(shí)，董秀成認(rèn)為，原油期貨的暴漲和暴跌都不是好事兒。震蕩波動(dòng)是常態(tài)，而暴漲暴跌是非常態(tài)，任何一個(gè)非常態(tài)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響都不是“絕對(duì)的好”或者“絕對(duì)的壞”。

對(duì)企業(yè)來說，油價(jià)下跌的壓力會(huì)傳導(dǎo)，企業(yè)會(huì)努力地降低成本，投資會(huì)更加謹(jǐn)慎，低效、無效的投資會(huì)減少，也會(huì)加強(qiáng)管理降本增效，會(huì)更加注重產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)整，把產(chǎn)業(yè)鏈向下延伸。

而對(duì)于國(guó)家層面來說，低油價(jià)可以增加儲(chǔ)備，國(guó)家可以面向社會(huì)租賃一部分庫容增加石油儲(chǔ)備能力，國(guó)家層面有操作的空間。