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每經(jīng)記者 王硯丹 每經(jīng)編輯 謝欣

2020年1月7日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露一份行政處罰決定書(shū)。在2015年4月24日至2016年12月24日期間，新三板公司明利股份的實(shí)際控制人林軍，指示團(tuán)隊(duì)多種手段操縱“明利股份”股價(jià)和交易量，以借機(jī)減持股份。如今東窗事發(fā)，林軍等人被重罰超過(guò)17億元，而明利股份不但在新三板被ST，股價(jià)還淪落到只有8分錢(qián)。

32個(gè)賬戶(hù)主要由實(shí)際控制人提供資金

證監(jiān)會(huì)的處罰決定書(shū)詳細(xì)述說(shuō)了林軍等操縱市場(chǎng)的手法和經(jīng)過(guò)。參與者主要有三位：

林軍，男，廣西明利創(chuàng)新實(shí)業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)明利股份）實(shí)際控制人，廣西明利集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)明利集團(tuán)）董事長(zhǎng)。

何忠華，男，時(shí)任明利股份董事，明利集團(tuán)副總裁。

陳志強(qiáng)，男，時(shí)任明利股份監(jiān)事。

林軍、何忠華、陳志強(qiáng)共控制使用32個(gè)證券賬戶(hù)，分為以下三類(lèi)：一是法人明利集團(tuán)、天勛物流、恒鑫化工、桂東磷業(yè)、申達(dá)通、工創(chuàng)信息、強(qiáng)順農(nóng)資7個(gè)賬戶(hù)；二是自然人盧某堅(jiān)、李某明（2015年7月31日前控制）、陳某喜（2015年6月19日前控制）等21個(gè)賬戶(hù)；三是資管計(jì)劃華茂資本華通1號(hào)證券投資基金、西域穩(wěn)健新三板2號(hào)證券投資基金、中科沃土優(yōu)選1號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃、國(guó)海明利股份1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃共4個(gè)賬戶(hù)。

賬戶(hù)組交易“明利股份”的資金往來(lái)與林軍存在密切關(guān)聯(lián)，其中法人證券賬戶(hù)的資金流轉(zhuǎn)由林軍指使何忠華安排明利集團(tuán)工作人員進(jìn)行操作，自然人證券賬戶(hù)資金來(lái)源為林軍的自有資金、借款和配資三種情況，資管計(jì)劃證券賬戶(hù)均是由林軍提供建倉(cāng)全額資金、補(bǔ)倉(cāng)資金。

證監(jiān)會(huì)指出，林軍指使何忠華、陳志強(qiáng)及公司員工操作法人證券賬戶(hù)與自然人證券賬戶(hù)交易“明利股份”，陳志強(qiáng)等人通過(guò)各自的辦公電腦進(jìn)行交易。林軍通過(guò)追加劣后資金的方式保證資管計(jì)劃證券賬戶(hù)持續(xù)買(mǎi)入“明利股份”股票。

使用兩種方式來(lái)操縱股價(jià)

具體而言，上述賬戶(hù)組操縱明利股份股價(jià)主要有兩種方式：

第一種，集中資金優(yōu)勢(shì)和持股優(yōu)勢(shì)連續(xù)買(mǎi)賣(mài)操縱“明利股份”股價(jià)和交易量。

證監(jiān)會(huì)指出，賬戶(hù)組先是通過(guò)參與兩次股票定向增發(fā)加強(qiáng)持股優(yōu)勢(shì)。明利集團(tuán)持有明利股份原始股票4950萬(wàn)股。明利股份于2015年3月23日第一次定向增發(fā)股票7500萬(wàn)股，其中恒鑫化工認(rèn)購(gòu)3500萬(wàn)股，桂東磷業(yè)認(rèn)購(gòu)3307.5萬(wàn)股。

明利股份于2015年5月24日第二次定向增發(fā)股票24000萬(wàn)股，其中明利集團(tuán)認(rèn)購(gòu)1億股，恒鑫化工認(rèn)購(gòu)2144萬(wàn)股，桂東磷業(yè)認(rèn)購(gòu)2500萬(wàn)股，工創(chuàng)信息認(rèn)購(gòu)1800萬(wàn)股，天勛物流認(rèn)購(gòu)1760萬(wàn)股，強(qiáng)順農(nóng)資認(rèn)購(gòu)1720萬(wàn)股。

然后，賬戶(hù)組集中資金優(yōu)勢(shì)和持股優(yōu)勢(shì)連續(xù)交易操縱“明利股份”股價(jià)和交易量：在2015年4月24日至2016年12月23日，賬戶(hù)組每個(gè)交易日均交易“明利股份”，交易股票數(shù)量為11.43億股，成交金額56.67億元，同期“明利股份”總成交量為14.66億股，成交金額70.39億元，賬戶(hù)組交易“明利股份”成交量在市場(chǎng)總成交量中占比為77.9%、賬戶(hù)組成交金額在市場(chǎng)總成交金額中占比為80.5%。

證監(jiān)會(huì)經(jīng)過(guò)辨認(rèn)后發(fā)現(xiàn)，賬戶(hù)組持續(xù)大量交易“明利股份”，導(dǎo)致市場(chǎng)成交均價(jià)受賬戶(hù)組交易“明利股份”成交價(jià)格的影響巨大。在操縱期間，當(dāng)日賬戶(hù)組交易“明利股份”成交均價(jià)與市場(chǎng)成交均價(jià)無(wú)偏差的達(dá)59個(gè)交易日，占全部交易日的23.14%；當(dāng)日賬戶(hù)組成交均價(jià)與市場(chǎng)成交均價(jià)偏差在0.2%以下的達(dá)211個(gè)交易日，占全部交易日的82.75%；偏差在0.5%以下的達(dá)226個(gè)交易日，占全部交易日的88.63%。

第二種方式，則是通過(guò)在自己控制的賬戶(hù)之間進(jìn)行交易操縱“明利股份”股價(jià)和交易量。

協(xié)議轉(zhuǎn)讓期間（2015年4月24日至2015年6月18日，共39個(gè)交易日），賬戶(hù)組有36個(gè)交易日在自己實(shí)際控制的賬戶(hù)之間交易，賬戶(hù)組內(nèi)成交金額為1.27億元，占“明利股份”總成交金額3.52億元的35.98%。

賬戶(hù)組每日成交金額占“明利股份”當(dāng)日成交金額中，有3個(gè)交易日達(dá)到最高占比100%；有22個(gè)交易日占比在20%以上的，占協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易日的56.41%；有16個(gè)交易日占比在50%以上的，占協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易日的41.03%。

做市轉(zhuǎn)讓期間（2015年6月19日至2016年12月26日，共216個(gè)交易日），林軍控制的賬戶(hù)組雖通過(guò)做市商進(jìn)行交易，但實(shí)際上達(dá)到了將股票在其控制的不同賬戶(hù)間進(jìn)行交易、做大成交量的目的，虛假交易意圖明顯。

在做市交易期間，賬戶(hù)組以做市商報(bào)價(jià)申報(bào)成交筆數(shù)共57788筆，占總成交筆數(shù)61054筆的比例為94.65%；賬戶(hù)組以做市商報(bào)價(jià)申報(bào)成交數(shù)量為9.97億股，占總成交數(shù)量10.81億股的比例為92.18%。林軍控制賬戶(hù)組直接以做市商報(bào)價(jià)申報(bào)，實(shí)際上是利用做市商連續(xù)雙邊報(bào)價(jià)、并在該價(jià)位上接受投資者的買(mǎi)賣(mài)要求的交易制度特點(diǎn)，在自己控制的賬戶(hù)之間進(jìn)行頻繁交易，制造“明利股份”交易活躍的假象，實(shí)現(xiàn)操縱“明利股份”股價(jià)和交易量的目的。

證監(jiān)會(huì)舉了幾個(gè)例子，稱(chēng)其為“最為典型的交易期間”：2015年8月5日9：30：29至14：59：36期間，賬戶(hù)組累計(jì)買(mǎi)入股票85.3萬(wàn)股，買(mǎi)入成交均價(jià)為3.95元，累計(jì)賣(mài)出股票85.3萬(wàn)股，賣(mài)出成交均價(jià)為3.94元，成交總筆數(shù)為267筆，每筆成交平均間隔時(shí)間為53.90秒；2015年9月18日9：30：00至14：58：00期間，賬戶(hù)組累計(jì)買(mǎi)入股票299.9萬(wàn)股，買(mǎi)入成交均價(jià)為4.67元，累計(jì)賣(mài)出股票300萬(wàn)股，賣(mài)出成交均價(jià)為4.67元，成交總筆數(shù)為366筆，每筆成交平均間隔時(shí)間為39.13秒；2015年12月11日9：30：22至14：59：20期間，賬戶(hù)組累計(jì)買(mǎi)入股票808.4萬(wàn)股，買(mǎi)入成交均價(jià)為5.59元，累計(jì)賣(mài)出股票807.5萬(wàn)股，賣(mài)出成交均價(jià)為5.59元，成交總筆數(shù)為428筆，每筆成交平均間隔時(shí)間為33.58秒。

操縱股價(jià)為套現(xiàn)最終被重罰17億

證監(jiān)會(huì)指出，2015年4月24日至2016年12月24日期間，林軍、何忠華、陳志強(qiáng)通過(guò)采用集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)連續(xù)交易、在自己實(shí)際控制的證券賬戶(hù)之間交易的方式，影響了“明利股份”股票交易量，造成“明利股份”交易活躍的假象，成交量、成交額在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)新三板）中均排名全國(guó)第四，吸引大量投資者、做市商踴躍跟進(jìn)購(gòu)買(mǎi)“明利股份”股票，維持了股票價(jià)格，以實(shí)現(xiàn)減持股票獲利的目的。賬戶(hù)組凈減持股數(shù)7329.05萬(wàn)股，剔除賬戶(hù)組買(mǎi)入股票金額及凈減持股票成本，賬戶(hù)組共獲利2.93億元。

證監(jiān)會(huì)最終總結(jié)：林軍以減持股票獲利為目的，組織、指使何忠華、陳志強(qiáng)控制賬戶(hù)組，通過(guò)采用集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)連續(xù)交易，在自己實(shí)際控制的證券賬戶(hù)之間交易的方式操縱“明利股份”，影響了股票股價(jià)和交易量，違反了《證券法》第七十七條第一款第一項(xiàng)、第三項(xiàng)的規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第二百零三條所述的操縱證券市場(chǎng)的違法行為。林軍作為明利股份的實(shí)際控制人，是上述違法行為的組織者、決策者和主要實(shí)施者；何忠華、陳志強(qiáng)具體負(fù)責(zé)控制賬戶(hù)組的相關(guān)交易，是上述違法行為的主要執(zhí)行者。林軍系主要責(zé)任人員，何忠華、陳志強(qiáng)系其他直接責(zé)任人員。

證監(jiān)會(huì)決定：沒(méi)收林軍、何忠華、陳志強(qiáng)違法所得2.93億元，并處以14.67億元罰款，其中對(duì)林軍處以14.64億元罰款，對(duì)何忠華、陳志強(qiáng)分別處以150萬(wàn)元罰款。

掛牌公司與15名責(zé)任人亦被罰

值得一提的是，除上述重罰的三人外，證監(jiān)會(huì)還公布了另一份文件，處理包括明利股份、林軍、唐映等15名責(zé)任人員。

這份罰單中顯示的內(nèi)容，也與林軍等操縱市場(chǎng)有密切關(guān)系——由于前述操縱市場(chǎng)的需要，相應(yīng)的明利股份《股票發(fā)行情況報(bào)告書(shū)》和《2015年第二次股票發(fā)行情況報(bào)告書(shū)》存在虛假記載；《2015年半年度報(bào)告》和《2015年年度報(bào)告》中未披露與實(shí)際上相關(guān)賬戶(hù)組法人存在的關(guān)聯(lián)交易，存在重大遺漏；年報(bào)披露的實(shí)際控制人林軍的持股比例存在虛假記載，且《股票發(fā)行情況報(bào)告書(shū)》未披露股份代持情況，2015年年報(bào)披露的股份代持情況存在虛假記載。

證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，明利股份當(dāng)時(shí)時(shí)任的董監(jiān)高等15人都存在各種未勤勉盡責(zé)的情況。最終，證監(jiān)會(huì)又開(kāi)出了六類(lèi)金額罰單：

一、對(duì)廣西明利創(chuàng)新實(shí)業(yè)股份有限公司責(zé)令改正，給予警告，并處以60萬(wàn)元的罰款；

二、對(duì)林軍給予警告，并處以60萬(wàn)元罰款；

三、對(duì)唐映、何忠華分別給予警告，并分別處以30萬(wàn)元罰款；

四、對(duì)陳志強(qiáng)、盧敏堅(jiān)、李超雄分別給予警告，并分別處以10萬(wàn)元的罰款；

五、對(duì)姜紅、蒙芳銘、鄧紅梅分別給予警告，并分別處以7萬(wàn)元罰款；

六、對(duì)徐贊樞、張翠芳、鄭佰超、馮京、黃志剛分別給予警告，并分別處以5萬(wàn)元的罰款。

如今，明利股份已因公司2016年年報(bào)被會(huì)計(jì)所出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示，改名ST明利。從2017年到2019年上半年，公司一直虧損，2019年上半年虧損達(dá)到1.30億元。另外，公司2016年~2018年的年報(bào)連續(xù)被出具無(wú)法表示意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告。

只不過(guò)，公司目前仍在交易，為基礎(chǔ)層-做市類(lèi)別。1月7日，ST明利報(bào)收于0.08元，全天成交2.03萬(wàn)元。