工欲善其事，必先利其器。在新三板“改革行情”頻傳之下，首批券商APP已正式推出新三板線上開(kāi)通權(quán)限。

在各項(xiàng)利好影響下，三板指數(shù)繼續(xù)瘋狂上漲，月線已經(jīng)錄得7連陽(yáng)！1月6日，三板指數(shù)大漲3.82%，個(gè)股方面，精英智通大漲近34%，博采網(wǎng)絡(luò)、大澤電極、ST明利、金天地、中喜股份、超毅網(wǎng)絡(luò)等11股大漲超過(guò)20%。

隨著新三板全面深化改革的實(shí)施，一大波合格投資者將被吸引到新的投資戰(zhàn)場(chǎng)。不過(guò)，近期部分券商線上開(kāi)通新三板權(quán)限陷入“否定之否定”的麻煩，部分券商在高調(diào)開(kāi)設(shè)后又悄悄將功能下架。1月3日，在中國(guó)結(jié)算“松口”放開(kāi)向各券商提供網(wǎng)上報(bào)送接口標(biāo)識(shí)后，這一業(yè)務(wù)隨即卷土重來(lái)。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著開(kāi)戶數(shù)增加，新三板估值修復(fù)會(huì)越來(lái)越快，兩者之間存在成正比例關(guān)系，特別是在新三板投資者的“準(zhǔn)入”門(mén)檻大大降低之后，新三板的成交活躍度將大幅提升。外加新三板即將引入公募基金，這對(duì)于新三板長(zhǎng)期發(fā)展，亦是關(guān)鍵之舉。

在剛剛過(guò)去的周末，券商技術(shù)人員的加班加點(diǎn)換來(lái)了首批APP新三板線上開(kāi)通權(quán)限的正式實(shí)現(xiàn)。首當(dāng)其沖的是國(guó)泰君安君弘APP，其在APP界面滾動(dòng)banner位置推出宣傳口號(hào)，“第一時(shí)間開(kāi)通新三板”、“三大變化全新機(jī)遇”。在當(dāng)下這場(chǎng)新三板客戶爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，誰(shuí)家將是“先到先得”，誰(shuí)家又能“后發(fā)制人”？

三板做市指數(shù)月線拉出7連陽(yáng)

在各項(xiàng)利好影響下，三板指數(shù)繼續(xù)瘋狂上漲。1月6日，三板指數(shù)大漲3.82%，個(gè)股方面，精英智通大漲近34%，博采網(wǎng)絡(luò)、大澤電極、ST明利、金天地、中喜股份、超毅網(wǎng)絡(luò)等11股大漲超過(guò)20%。

梳理三板做市指數(shù)月線可以發(fā)現(xiàn)，已經(jīng)錄得7連陽(yáng)！

安信證券表示，新三板投資者門(mén)檻下調(diào)，市場(chǎng)生態(tài)或逐漸恢復(fù)：結(jié)合海內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)，新興市場(chǎng)投資者適當(dāng)性并非“一刀切”，此次投資者適當(dāng)性改革非常必要，當(dāng)市場(chǎng)逐漸運(yùn)行成熟后，投資者準(zhǔn)入門(mén)檻逐漸降低是非常必要的，是市場(chǎng)維持供需平衡的關(guān)鍵前提。而投資者的保護(hù)更多應(yīng)該集中在對(duì)于投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好類(lèi)別的識(shí)別和分類(lèi)指引、教育方面。新三板在過(guò)去六年中面臨的一大核心問(wèn)題是資產(chǎn)端供給和資金端需求的嚴(yán)重失衡。

粵開(kāi)證券研報(bào)中提到，公募基金將邁出投資新三板的第一步。接下來(lái)，暫時(shí)只有少量精選層公司股票能夠享受到該政策紅利，這將顯著提升精選層股票的流動(dòng)性和價(jià)值公允性，使得精選層股票在流動(dòng)性和估值水平方面都將迅速向A股公司股票靠攏。從而基本實(shí)現(xiàn)精選層與A股市場(chǎng)在直接轉(zhuǎn)板制度實(shí)施基礎(chǔ)層面的無(wú)縫銜接，并吸引更多優(yōu)質(zhì)掛牌企業(yè)申報(bào)進(jìn)入精選層，引導(dǎo)新三板市場(chǎng)良性健康發(fā)展。

安信證券表示，美股市場(chǎng)十年長(zhǎng)牛證明了一件事，那就是良好的市場(chǎng)生態(tài)應(yīng)該是優(yōu)質(zhì)公司的高成長(zhǎng)給投資人帶來(lái)高收益，包括企業(yè)成長(zhǎng)帶來(lái)的資本利得以及企業(yè)分紅。 當(dāng)市場(chǎng)有了賺錢(qián)效應(yīng)以后自然會(huì)吸引資金集中，從而為企業(yè)融資提供便利，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng)。此次個(gè)人投資者門(mén)檻調(diào)整后，加上未來(lái)可能引入多元化的機(jī)構(gòu)投資者，新三板的資產(chǎn)端供給和資金端需求或?qū)⒅饾u實(shí)現(xiàn)平衡。

君弘APP首推線上新三板開(kāi)通權(quán)限

在券商APP爭(zhēng)奪新三板投資者的戰(zhàn)場(chǎng)上，國(guó)泰君安的“君弘APP”此次可算是拔得頭籌，充分體現(xiàn)了“國(guó)泰君安速度”。

1月3日，中國(guó)結(jié)算官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)賬戶標(biāo)識(shí)有關(guān)業(yè)務(wù)的通知》，宣布可網(wǎng)上為自然人辦理“全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)賬戶標(biāo)識(shí)”新增業(yè)務(wù)。在周末的加班加點(diǎn)之后，國(guó)泰君安正式推出線上新三板開(kāi)通及業(yè)務(wù)辦理功能。

打開(kāi)“君弘APP”，在首頁(yè)的滾動(dòng)屏上即呈現(xiàn)宣傳內(nèi)容：“第一時(shí)間開(kāi)通新三板”、“三大變化全新機(jī)遇”。從開(kāi)通路線來(lái)看，券商中國(guó)記者親測(cè)發(fā)現(xiàn)，“四步走”即可完成業(yè)務(wù)辦理：

1. 進(jìn)入“我的”——“新三板業(yè)務(wù)辦理”，按引導(dǎo)進(jìn)行交易賬戶登錄；

2. 安裝數(shù)字證書(shū)并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)（對(duì)于非首次使用的投資者，如證書(shū)已安裝、風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)有效，此步可跳過(guò)）；

3. 簽署新三板風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)。適當(dāng)性評(píng)估確認(rèn)書(shū)/不適當(dāng)性警示及確認(rèn)書(shū)等協(xié)議，并點(diǎn)擊提交申請(qǐng)開(kāi)通；

4. 開(kāi)通成功，APP內(nèi)顯示“已開(kāi)通新三板交易權(quán)限”，并可收到短信通知。

據(jù)國(guó)泰君安相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，在1月3日中國(guó)結(jié)算相關(guān)政策落地后，國(guó)泰君安第一時(shí)間幫助投資者在線開(kāi)通新三板，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的順暢運(yùn)行。君弘APP支持7*24小時(shí)在線開(kāi)通，體驗(yàn)便捷，同時(shí)自動(dòng)檢測(cè)投資者開(kāi)通資質(zhì)，確保過(guò)程順暢。

就國(guó)泰君安上線的新三板業(yè)務(wù)辦理來(lái)看，根據(jù)新三板交易不同類(lèi)別，開(kāi)通條件也有所不同。具體而言，共分為三類(lèi)：

一類(lèi)合格投資者：即原“掛牌公司合格投資者”，可參與精選層、創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層股票的發(fā)行與交易，開(kāi)通交易權(quán)限為：前10個(gè)交易日日均資產(chǎn)大于200萬(wàn)元，具有2年交易經(jīng)驗(yàn)；

二類(lèi)合格投資者：可參與精選層、創(chuàng)新層的股票發(fā)行與交易，開(kāi)通交易權(quán)限為：前10個(gè)交易日日均資產(chǎn)大于150萬(wàn)元，具有2年交易經(jīng)驗(yàn)；

三類(lèi)合格投資者：可參與精選層股票的發(fā)行與交易，開(kāi)通交易權(quán)限為：前10個(gè)交易日日均資產(chǎn)大于100萬(wàn)元，具有2年交易經(jīng)驗(yàn)。

值得注意的是，目前僅支持個(gè)人身份證客戶在線辦理，個(gè)人非身份證客戶及機(jī)構(gòu)客戶仍需在營(yíng)業(yè)部臨柜辦理。

正如業(yè)內(nèi)預(yù)期，要想首批推出新三板線上開(kāi)戶，即意味著利用周末時(shí)間充分推進(jìn)。“加班加點(diǎn)了兩天，在周五晚上收到官方新聞后，總部多個(gè)部門(mén)通宵達(dá)旦，在確保合規(guī)的前提下研究流程，確保用戶開(kāi)通的各個(gè)環(huán)節(jié)順暢無(wú)誤，周六中午即提交開(kāi)發(fā)需求。”該負(fù)責(zé)人表示，除線上工作外，團(tuán)隊(duì)同時(shí)還制作開(kāi)通指引長(zhǎng)圖分發(fā)給各個(gè)分支機(jī)構(gòu)，確保投資者第一時(shí)間在線開(kāi)通。

當(dāng)然，完成權(quán)限開(kāi)通僅僅是一個(gè)開(kāi)始。該負(fù)責(zé)人稱，后續(xù)線上平臺(tái)將根據(jù)交易規(guī)則和業(yè)務(wù)流程調(diào)整用戶界面。同時(shí)，國(guó)泰君安將堅(jiān)持投資者教育，在君弘學(xué)堂中開(kāi)設(shè)新三板投教專(zhuān)題，普及投資者教育，提升投資者對(duì)于新三板的投資能力。君弘APP中的線上真人服務(wù)窗口君弘在線也會(huì)實(shí)時(shí)解答投資者的困惑，傳遞“有溫度”的線上投顧服務(wù)。

政策保障護(hù)航新三板

近期以來(lái)，新三板改革政策密集落地。不足半月時(shí)間，個(gè)人投資者線上開(kāi)通新三板業(yè)務(wù)權(quán)限即成為可能，券商的積極反應(yīng)速度可見(jiàn)一斑。

2019年12月27日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布實(shí)施首批7件全面深化新三板改革有關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，包括：《分層管理辦法》《股票交易規(guī)則》《投資者適當(dāng)性管理辦法》3件基本業(yè)務(wù)規(guī)則，《特定事項(xiàng)協(xié)議轉(zhuǎn)讓細(xì)則》《股票異常交易監(jiān)控細(xì)則》2件業(yè)務(wù)細(xì)則，《投資者適當(dāng)性管理業(yè)務(wù)指南》《特定事項(xiàng)協(xié)議轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理指南》2件業(yè)務(wù)指南。

三日后，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)再次發(fā)布公告稱，新三板全面深化改革第一階段涉及基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層集合競(jìng)價(jià)頻次調(diào)整和投資者適當(dāng)性分級(jí)管理有關(guān)業(yè)務(wù)上線。自2019年12月30日開(kāi)始，基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層的集合競(jìng)價(jià)撮合頻次已按照調(diào)整后的頻次運(yùn)行；符合調(diào)整后投資者資產(chǎn)準(zhǔn)入門(mén)檻即基礎(chǔ)層200萬(wàn)元、創(chuàng)新層150萬(wàn)元、精選層100萬(wàn)元要求的投資者，可通過(guò)主辦券商開(kāi)通新三板相應(yīng)交易權(quán)限，開(kāi)通權(quán)限當(dāng)天即可參與市場(chǎng)交易。

此后，多家券商相繼對(duì)APP系統(tǒng)進(jìn)行更新升級(jí)，推出新的新三板交易服務(wù)板塊。然而，部分券商在上線后又悄悄“下架”了相關(guān)功能，其中一個(gè)原因即是中國(guó)結(jié)算尚未提供網(wǎng)上報(bào)送接口標(biāo)識(shí)。

1月3日，中國(guó)結(jié)算發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)賬戶標(biāo)識(shí)有關(guān)業(yè)務(wù)的通知》。中國(guó)結(jié)算表示，自通知發(fā)布之日起，證券公司可以為投資者非現(xiàn)場(chǎng)辦理“全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)賬戶標(biāo)識(shí)”新增業(yè)務(wù)，自2020年1月13日起，證券公司可以為投資者辦理“全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)賬戶標(biāo)識(shí)”取消業(yè)務(wù)。

在政策的充分保障下，各家券商多已開(kāi)啟了業(yè)務(wù)上線及宣傳工作，在官網(wǎng)、官微等處掛出公告，稱已開(kāi)始受理全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)精選層、創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層的投資者交易權(quán)限開(kāi)通申請(qǐng)。

此外，還有多家券商在網(wǎng)上投教基地推出新三板深改業(yè)務(wù)專(zhuān)題，幫助投資者了解新三板業(yè)務(wù)相關(guān)情況及風(fēng)險(xiǎn)。

成功線上開(kāi)通者仍寥寥

不過(guò)，盡管新三板業(yè)務(wù)一時(shí)間呈現(xiàn)群情激奮的狀態(tài)，回到券商APP功能上來(lái)看，成功實(shí)現(xiàn)APP線上開(kāi)通新三板業(yè)務(wù)權(quán)限者仍屬寥寥。

根據(jù)中國(guó)結(jié)算的通知，證券公司可以采取臨柜、見(jiàn)證、網(wǎng)上方式為自然人辦理全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)賬戶標(biāo)識(shí)取消業(yè)務(wù)，可以采取臨柜、見(jiàn)證方式為機(jī)構(gòu)投資者辦理“全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)賬戶標(biāo)識(shí)”取消業(yè)務(wù)。

而在實(shí)踐中，見(jiàn)證方式一般應(yīng)用較少，臨柜和網(wǎng)上開(kāi)通成為券商爭(zhēng)奪新三板投資者的主戰(zhàn)場(chǎng)。就頭部券商APP來(lái)看，可直接在線上開(kāi)通新三板業(yè)務(wù)的并不算多。

例如，有券商在APP中掛出公告，稱因股轉(zhuǎn)新業(yè)務(wù)上線，其在手機(jī)交易客戶端APP中開(kāi)發(fā)和升級(jí)了相關(guān)功能，目前功能已具備上線條件。不過(guò)，在APP中，記者仍未發(fā)現(xiàn)直接開(kāi)通新三板業(yè)務(wù)的板塊。

對(duì)此，該券商客服人員回應(yīng)稱，該公告主要是針對(duì)股轉(zhuǎn)公司的分層調(diào)整政策進(jìn)行的軟件升級(jí)，目前尚不具備在APP內(nèi)直接開(kāi)通新三板業(yè)務(wù)的功能，還是需要到營(yíng)業(yè)部臨柜辦理。在權(quán)限開(kāi)通后，即可在APP內(nèi)實(shí)現(xiàn)相關(guān)交易功能。

另外，同樣有頭部券商APP在線客服表示，目前開(kāi)通新三板權(quán)限無(wú)法直接線上辦理，建議客戶通過(guò)臨柜或見(jiàn)證方式進(jìn)行。由于股轉(zhuǎn)系統(tǒng)升級(jí)，目前暫無(wú)法無(wú)法開(kāi)通新三板權(quán)限。此外，在線客戶還主動(dòng)提示稱，“交易新三板股票屬于中高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)”，并提供自然人投資者開(kāi)通新三板業(yè)務(wù)的相關(guān)條件。

“公司準(zhǔn)備全力推進(jìn)迎頭趕上，預(yù)計(jì)春節(jié)前實(shí)現(xiàn)上線”，另一位大型券商網(wǎng)金部門(mén)業(yè)務(wù)人士向券商中國(guó)記者表示，目前還有一些技術(shù)性問(wèn)題在溝通當(dāng)中，在現(xiàn)階段還是建議客戶臨柜辦理，“畢竟這樣在資產(chǎn)認(rèn)定等方面都比較容易”。

上交所統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，1000萬(wàn)元以上和300萬(wàn)—1000萬(wàn)元之間的自然人占比分別為0.42%和1.35%，合計(jì)68.56萬(wàn)戶；100—300萬(wàn)元的持股賬戶數(shù)量有172.85萬(wàn)戶。在新三板精選層投資門(mén)檻降到100萬(wàn)元之時(shí)，將近241.41萬(wàn)戶達(dá)到符合要求。而據(jù)安信證券新三板研究團(tuán)隊(duì)測(cè)算，精選層個(gè)人投資者或增至140萬(wàn)戶左右。

“對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，準(zhǔn)入門(mén)檻降低與分層設(shè)計(jì)將便于布局更多新三板掛牌機(jī)構(gòu)，增大投資范圍。新增的精選層中的掛牌企業(yè)有望在一年后申請(qǐng)轉(zhuǎn)板至滬深交易所，投資者更是有機(jī)會(huì)因此搶先聚焦主板上市機(jī)遇。”有滬上大型券商相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對(duì)投資者參與新三板市場(chǎng)機(jī)遇表示高度看好。

另外，申萬(wàn)宏源研報(bào)指出，按照樂(lè)觀、中性、悲觀三種情境來(lái)預(yù)測(cè)新三板精選層的開(kāi)戶數(shù)，分別假設(shè)開(kāi)戶率為40%、20%和10%，得出精選層的開(kāi)戶數(shù)為203.4萬(wàn)、101.7萬(wàn)和50.9萬(wàn)。在規(guī)則全面實(shí)施后，做市商成為了真正的批發(fā)商，穩(wěn)定市場(chǎng)的功能增強(qiáng)。做市商的券源增加了“向股東買(mǎi)入或借入”，有利于做市商回歸撮合本質(zhì)。

當(dāng)然，在深度改革下新三板業(yè)務(wù)中，各家券商需找準(zhǔn)方向，迎接屬于自己的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。而在當(dāng)下這場(chǎng)新三板客戶爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，誰(shuí)家將是“先到先得”，誰(shuí)家又能“后發(fā)制人”？業(yè)內(nèi)將寄以高度關(guān)注。

券商中國(guó) 閆晶瀅 

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)