劉益謙旗下的“準(zhǔn)上市險(xiǎn)企”國(guó)華人壽再放大招。

天茂集團(tuán)于12月11日晚間公告，該公司持股51%的控股子公司國(guó)華人壽擬與公司第一大股東——新理益集團(tuán)共同發(fā)起設(shè)立國(guó)華興益保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司（籌）。

此前，天茂集團(tuán)正推進(jìn)吸收合并控股子公司國(guó)華人壽交易案。股份吸收合并完成后，國(guó)華人壽將整體登陸A股市場(chǎng)，正式成為A股第六家上市險(xiǎn)企，也將成為首家在國(guó)內(nèi)上市的中小型保險(xiǎn)公司。

三年后再度出擊保險(xiǎn)資管

天茂集團(tuán)是劉益謙資本布局中的最重要一子，國(guó)華人壽則是天茂集團(tuán)旗下最核心的業(yè)務(wù)板塊。

國(guó)華人壽成立于2007年11月，總部位于上海，注冊(cè)地湖北武漢，經(jīng)營(yíng)范圍為人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)等各類人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。目前國(guó)華人壽的股東共有7家，天茂集團(tuán)為第一大股東，持股比例為51％。

2019年12月11日，天茂董事會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于同意國(guó)華人壽保險(xiǎn)股份有限公司發(fā)起設(shè)立資產(chǎn)管理公司的議案》。根據(jù)公告，國(guó)華興益資管公司注冊(cè)地址暫定設(shè)于上海，計(jì)劃注冊(cè)資本5億元。其中國(guó)華人壽擬投資4億元，出資比例80%，新理益擬投資1億元，出資比例20%。兩發(fā)起公司均使用自有資金。

這并非國(guó)華人壽首次擬籌建保險(xiǎn)資管公司。早在2016年，國(guó)華人壽便擬與新理益集團(tuán)共同出資1億元發(fā)起組建“國(guó)華保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司（籌）”，其中：國(guó)華人壽出資人民幣8550萬(wàn)元，占國(guó)華資管85.5%的股權(quán)，新理益出資人民幣1450萬(wàn)元，占國(guó)華資管14.5%的股權(quán)。

相較三年前籌建信息，此次有兩點(diǎn)主要變化：一是注冊(cè)資本金從1億元提升到了5億元；二是公司名稱變?yōu)?ldquo;國(guó)華興益”。

根據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的注冊(cè)資本最低限額為1億元人民幣或者等值的自由兌換貨幣，其注冊(cè)資本應(yīng)當(dāng)為實(shí)繳貨幣資本。

天茂稱設(shè)立保險(xiǎn)資管公司是為了提升公司保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的專業(yè)水平。公告顯示，“國(guó)華興益保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司（籌）”將在中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，借助國(guó)華人壽和新理益雙方股東在投資方面豐富的資源和人才儲(chǔ)備以及投資經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步加強(qiáng)自身資產(chǎn)管理能力建設(shè)，積極拓展第三方資產(chǎn)管理及財(cái)富管理市場(chǎng)。

對(duì)于正在籌備曲線上市的國(guó)華人壽來(lái)說(shuō)，增加一張資管牌照無(wú)疑有利于增強(qiáng)其整體實(shí)力。相較處于調(diào)整周期的財(cái)險(xiǎn)業(yè)，身處壽險(xiǎn)軍團(tuán)的國(guó)華人壽近年來(lái)經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)十分優(yōu)異，自2014年進(jìn)入盈利期后，每年凈利潤(rùn)均超10億元，2018年凈利潤(rùn)達(dá)20.55億元。截至2018年末，國(guó)華人壽未分配利潤(rùn)已達(dá)67.26億元。

不過(guò)，國(guó)華興益資管公司的設(shè)立還有不確定性。目前，國(guó)華人壽與新理益尚未簽署《國(guó)華興益保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司（籌）發(fā)起人認(rèn)購(gòu)協(xié)議書(shū)》。此后，國(guó)華興益保險(xiǎn)資管公司的籌建還需經(jīng)中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，并通過(guò)國(guó)家工商總局核準(zhǔn)。

此外，由于此次擬發(fā)起成立保險(xiǎn)資管公司的便是劉益謙的子公司和“重孫“公司，此次交易亦涉及關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題。公告披露，天茂控股股東新理益成立于2000年1月25日，持有該公司37.83%股份，為公司關(guān)聯(lián)法人。因此本次交易構(gòu)成了關(guān)聯(lián)交易。本次關(guān)聯(lián)交易金額4億元，占天茂集團(tuán)2018年12月31日經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)189.92億元的2.1%。

多險(xiǎn)企醞釀設(shè)立保險(xiǎn)資管公司

券商中國(guó)記者獲悉，除了籌備多年的國(guó)華人壽，中華聯(lián)合也早在2016就開(kāi)始籌備成立保險(xiǎn)資管公司，最近獲批開(kāi)業(yè)的安聯(lián)控股也有意設(shè)立保險(xiǎn)資管公司。

數(shù)據(jù)顯示，2003年至今，保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)成立了27家綜合性保險(xiǎn)資管公司，11家境外投資子公司，16家保險(xiǎn)系私募股權(quán)投資公司和8家養(yǎng)老金管理公司。

保險(xiǎn)公司紛紛寄望保險(xiǎn)資管牌照的背后，是保險(xiǎn)公司拓寬投資業(yè)務(wù)范圍的訴求，資產(chǎn)管理公司能做原來(lái)資管中心不能做的事情，比如吸納外部資金，自己發(fā)行資管產(chǎn)品，做第三方理財(cái)?shù)取?/span>

根據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司經(jīng)營(yíng)范圍包括以下全部或者部分業(yè)務(wù)：（一）受托管理委托人委托的人民幣、外幣資金；（二）管理運(yùn)用自有人民幣、外幣資金；（三）開(kāi)展保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)；（四）中國(guó)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)；（五）國(guó)務(wù)院其他部門(mén)批準(zhǔn)的業(yè)務(wù)。”

截至2019年9月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額17.78萬(wàn)億元。保險(xiǎn)資管現(xiàn)在已經(jīng)不單是作為母公司保險(xiǎn)資金的管理者，受托管理的非保險(xiǎn)資金已達(dá)1.5萬(wàn)億以上，在長(zhǎng)期配置和大類配置方面有核心專長(zhǎng)。

近日，保險(xiǎn)資管再迎利好。11月22日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)就《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法(征求意見(jiàn)稿)》公開(kāi)征求意見(jiàn)，對(duì)接資管新規(guī)?！掇k法》明確保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的投資者可以為自然人，受到業(yè)內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注。

“保險(xiǎn)資管不僅可以向合格自然人投資者發(fā)售產(chǎn)品，還允許委托代銷，相當(dāng)于發(fā)放了一張新的牌照。”一位大型保險(xiǎn)資管公司人士欣喜地表示。

當(dāng)然，隨著資管新規(guī)落地，泛資管成為大勢(shì)所趨。不僅保險(xiǎn)資管管理的資金越來(lái)越多元，保險(xiǎn)資金委托券商、基金等機(jī)構(gòu)開(kāi)展投資的情況也越來(lái)越多見(jiàn)。

目前，大多數(shù)保險(xiǎn)資管公司已開(kāi)始兩條腿走路，一方面夯實(shí)核心競(jìng)爭(zhēng)力，建立自身投資特色；另一方面注重第三方業(yè)務(wù)的拓展。一家保險(xiǎn)資管公司負(fù)責(zé)人告訴券商中國(guó)記者，從險(xiǎn)資的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，發(fā)展第三方業(yè)務(wù)是必然。隨著資管行業(yè)壁壘被打破，行業(yè)邊界越來(lái)越模糊，加上產(chǎn)品日益標(biāo)準(zhǔn)化，跨界競(jìng)爭(zhēng)成為必然，“保險(xiǎn)資管”這種身份特征越來(lái)越淡化。

券商中國(guó) 鄧雄鷹

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)