每經(jīng)編輯 杜毅    

11月8日，立冬時節(jié)，“2019中國企業(yè)創(chuàng)新風投高峰論壇”拉開帷幕，本次論壇由每日經(jīng)濟新聞主辦，行業(yè)里最頂尖、最活躍、影響力也最大的CVC機構，以及母基金行業(yè)的優(yōu)秀機構代表匯聚一堂，共議“中國CVC迎來黃金時代”。

過去，大家提到一級市場投資機構，通常想到的都是傳統(tǒng)PE、VC，但近年來國內CVC機構正以越來越開放的姿態(tài)活躍在中國風險投資市場，躋身為創(chuàng)投領域新的第三極。眾所周知，我國CVC起步相對是比較晚的，但經(jīng)過二十余年發(fā)展，我國CVC目前已經(jīng)具備了相當?shù)囊?guī)模，大量知名企業(yè)都建立了自己的投資部門或者投資子公司，就連很多“獨角獸”背后都有CVC的身影?？梢哉f，CVC正在迎來自己的黃金時代。

螞蟻金服和平安創(chuàng)投談CVC投資：投資更多強調賦能

“如果看重財務方面的支持，螞蟻金服可能不一定適合你，但如果你需要一個系統(tǒng)方面的能力輸入，看重的是螞蟻金服及阿里經(jīng)濟體的合作賦能和連接，認同我們的做事方式，那螞蟻金服就是你最好的伙伴”，螞蟻金服戰(zhàn)略投資部總監(jiān)黃海的論壇發(fā)言中，對螞蟻金服的投資風格一語道破。

螞蟻金服戰(zhàn)略投資部總監(jiān)黃海

黃海介紹，螞蟻金服的主航道是金融支付能力、金融場景能力、基礎技術能力和全球化能力，過往投資都是圍繞主航道來進行布局，也基本囊括了日常開展戰(zhàn)略投資的四個主要方向。

具體說來，“第一是金融支付本身，支付寶是螞蟻金服最核心的能力，因此螞蟻金服的投資主要是持續(xù)增強自己的能力以及生態(tài)的構建。第二是金融場景，在整個過往的投資里占比也最高。第三個方向是技術方面的投資，螞蟻金服的技術我們把它總結為“BASIC”，B是區(qū)塊鏈，A是人工智能，S是安全，I是IoT，最后的C就是云計算，這基本能代表五個方向。最后一個方向是全球化，我們國際化的思路是在當?shù)睾蛢?yōu)秀的公司和企業(yè)進行合作，不管是技術、運營、場景，螞蟻會把在中國積累下來的這些服務于普惠金融的技術和運營經(jīng)驗賦能給他們，再由他們賦能給當?shù)赜脩簟?rdquo;

確實，CVC投資與傳統(tǒng)投資不盡相同，平安創(chuàng)投合伙人季俊東在發(fā)言中稱，“企業(yè)在這個行業(yè)深耕多年，在業(yè)務領域和市場積累方面比較深，而且在很多專業(yè)的垂直領域要比泛行業(yè)的VC具有更強的項目挖掘、篩選和深度評估的能力。在產(chǎn)業(yè)資源賦能方面也有很強的優(yōu)勢，比如理解被投企業(yè)發(fā)展中的真實訴求或潛在重大風險，并針對性協(xié)助。CVC協(xié)調企業(yè)內部資源對被投公司進行全方位賦能的能力較強。提供的賦能包括但不限于研發(fā)、生產(chǎn)、供應商資源、市場渠道、品牌等方面。”

平安創(chuàng)投合伙人季俊東

川發(fā)資管蒙宇談資本市場紓困：要求商業(yè)可持續(xù)、市場化

過去幾年間，作為防范化解金融風險的一支重要力量，地方資管機構已成長為中國金融市場重要的參與者和化解區(qū)域金融風險的生力軍。四川發(fā)展資產(chǎn)管理公司（以下簡稱“川發(fā)資管”）作為四川本土資管機構典型代表，在植根地方、服務地方、盤活問題資產(chǎn)、持續(xù)提供市場化服務方面起到了非常重要的作用。

川發(fā)資管總經(jīng)理蒙宇提到，川發(fā)資管要求商業(yè)可持續(xù)、市場化的紓困，“我們認為真正的底層資產(chǎn)有一部分是非常優(yōu)質的，這就為我們提供了紓困的基礎。”川發(fā)資管紓困的原則是，不介入產(chǎn)能過剩行業(yè)，不進入僵尸企業(yè)。“扶傷”不“救死”，“救急”不“救窮”，實控人專業(yè)、誠信。

“我們做的是發(fā)現(xiàn)‘灰姑娘’，并訓練她，我們以低成本的方式進行擴張，這是我們和前面的機構最大的不一樣。”蒙宇在講話中談及友好紓困模式，即先成為上市公司重要合作伙伴，然后圍繞它的上游和下游的企業(yè)去做一些低成本的并購，通過低價格來收購一些問題資產(chǎn)，梳理完以后由上市公司進行管理，為企業(yè)背書，通過這樣的方式幫助企業(yè)既紓了眼前的困，同時又為它未來低成本擴張奠定了非常好的基礎。

四川發(fā)展資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理蒙宇

下一個千億市值投資方向，嘉賓各抒己見

在論壇的深度對話環(huán)節(jié)中，國內頂尖的CVC機構聯(lián)想創(chuàng)投與多家優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)企業(yè)代表進行了深度對話。聯(lián)想創(chuàng)投董事總經(jīng)理王光熙表示聯(lián)想創(chuàng)投選擇投資對象的時候是一個非常開放式、生態(tài)式、協(xié)同式的打法，“聯(lián)想集團主營業(yè)務的拓展，近一兩年大規(guī)模向智能制造、智慧行業(yè)、智慧教育這些垂直的行業(yè)進行轉型和創(chuàng)新，過去我們布置的點就能很好地跟聯(lián)想的業(yè)務發(fā)展協(xié)同起來。”

聯(lián)想創(chuàng)投董事總經(jīng)理王光熙

在股權投資市場，CVC扮演的角色越來越重要、話語權也越來越大，那么這類機構究竟在關注哪些賽道和領域，下一個千億市值投資方向在哪里？論壇第二場深度對話的嘉賓們對此進行了一場智慧與洞察力的碰撞。

成都交子金融控股集團投資總監(jiān)付劍峰表示：“基于我們對行業(yè)的研究，最大的風口還是要看每次產(chǎn)業(yè)革命的浪潮。第五次產(chǎn)業(yè)革命是什么？大家其實也有一些共識，這包括量子通信技術、區(qū)塊鏈、生命科學、新能源……而對于我們投資機構來說，這些都是細分市場的機會。”

建信股權投資管理有限責任公司（以下簡稱“建信投資”）公司今年剛成立，接受總行管理，基金總部在北京。建信投資首席投資官李瑞表示：“現(xiàn)在發(fā)起的基金是建設銀行和國家發(fā)改委共同發(fā)起設立的國家性戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)基金，投資方向是支持我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大、服務供給側結構性改革，尤其在關鍵領域，目標規(guī)模是3千億。”

在李瑞看來，TMT、工業(yè)和大健康領域在未來的一段時間內仍是集聚千億估值企業(yè)的主要行業(yè)。李瑞同時說，能跑到千億估值的公司有相當?shù)墓残裕环矫媸窃诖蟮馁惖?，只有大的賽道才能支撐這個賽道里領先企業(yè)大的估值；第二，企業(yè)自身往往是內生加外延相結合的發(fā)展模式，它的主業(yè)能夠針對上下游有很強的吸附和賦能能力；再者，公司在國際化、并購整合、人力資本上的建設上有非常獨到且成功的經(jīng)驗。

建信投資首席投資官李瑞

來自湯臣倍健下屬CVC為來資本的合伙人趙陽表示，“從未來愿景來看，消費醫(yī)療，不管從技術上，從市場上，從消費者來講，都是比較容易能產(chǎn)生千億級市值公司的細分賽道，這也是我們深入布局消費醫(yī)療的核心原因。”

精品路演項目壓軸登場

成都正建設西部文創(chuàng)中心、金融中心和世界文化名城，文創(chuàng)金融的跨界融合發(fā)展迎來前所未有的歷史機遇。在此機遇下，每經(jīng)國際文創(chuàng)金融路演中心應運而生。中心已與超過100家國內外知名投資機構、文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)平臺建立戰(zhàn)略合作，儲備超過200個國內外優(yōu)質文創(chuàng)項目，聘任超過100名行業(yè)專家導師，致力于打造全國領先、有國際影響力的文創(chuàng)科技資本工廠。

借本次論壇的東風，路演中心推薦了兩個代表性文創(chuàng)項目。

第一個路演項目是國內數(shù)字多媒體的推動者凡拓創(chuàng)意，提供數(shù)字創(chuàng)意服務、數(shù)字展示及系統(tǒng)集成服務三類多媒體解決方案。成都凡拓數(shù)字創(chuàng)意科技有限公司總經(jīng)理祝賀就數(shù)字展館講述了企業(yè)多年對行業(yè)探索的理解。展館發(fā)展從最早的實物照片已經(jīng)發(fā)展到創(chuàng)意跨界、功能跨界等4.0時代。

成都凡拓數(shù)字創(chuàng)意科技有限公司總經(jīng)理祝賀

第二個路演項目是聲娛文化，成立于2012年，其制作的聲音產(chǎn)品超過100萬分鐘，業(yè)務范圍涵蓋全案聲音設計制作、教育培訓、聲優(yōu)經(jīng)紀。今年公司受到行業(yè)特別關注，是因為擔綱暑期爆款電影《哪吒之魔童降世》的唯一配音。

聲娛文化創(chuàng)始人兼CEO唱寰宇

“聲優(yōu)的概念在日本很火，可以媲美一線歌星、影星，但是中國目前沒有優(yōu)秀的聲優(yōu)出現(xiàn)，所以我們希望在未來能做這樣的事情。”聲娛文化創(chuàng)始人兼CEO唱寰宇說，我們對于聲音產(chǎn)業(yè)未來的構想是，“基于一個聲音庫的APP，來打造線上的教學交易、聲音社交，線下可以做一些活動，線上可以做一些聲音的預約?？梢韵胂笠粋€場景，就是你想要的聲音在這個平臺里都可以找得到，它的核心就是基于聲音版權和聲音數(shù)據(jù)庫，我們用爆款來帶動我們整個平臺，擴充它的知名度。”

特約撰稿 吳佳希 楊晶晶