每日經(jīng)濟(jì)新聞 2019-08-18 07:41:04
據(jù)中新網(wǎng)報道,近日,丹麥第三大銀行日德蘭銀行(JyskeBank)開始向貸款人提供年利率為-0.5%的十年期貼息購房貸款。這是全球金融業(yè)首個負(fù)利率貼息房貸業(yè)務(wù)。
每經(jīng)編輯 盧祥勇
圖片來源:攝圖網(wǎng)
這聽起來像一個“童話”:丹麥第三大銀行日德蘭銀行近期推出世界首例負(fù)利率按揭貸款,向客戶提供年利率為-0.5%的10年期貼息購房貸款。這意味著,在不考慮交易服務(wù)費的情況下,在丹麥貸款買房,還的錢將比借的錢還少?這世界怎么了……
據(jù)中新網(wǎng)報道,近日,丹麥第三大銀行日德蘭銀行(JyskeBank)開始向貸款人提供年利率為-0.5%的十年期貼息購房貸款。這是全球金融業(yè)首個負(fù)利率貼息房貸業(yè)務(wù)。丹麥另一家銀行北歐銀行(NordeaBank)則推出利率為零的20年期固定利率房貸,以及利率為0.5%的30年期房貸。
日德蘭銀行表示,這項負(fù)利率貼息房貸的貸款人,將像普通客戶一樣每月還款,但房貸本金每月減少的金額將超過貸款人還款的金額。
日德蘭銀行的房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)家何伊夫說,銀行不會直接把錢送到客戶手上,但客戶的債務(wù)每月所減少的金額,將會超過償還的貸款金額。何伊夫表示,日德蘭銀行之所以能夠以負(fù)利率進(jìn)入貨幣市場,是通過向機(jī)構(gòu)投資人借錢,并且將其轉(zhuǎn)嫁給客戶的方式實現(xiàn)的。
根據(jù)財富中文網(wǎng)的報道,在這個借貸關(guān)系中有三個角色,分別是貸款人(購房者)、銀行和機(jī)構(gòu)投資者。在丹麥,每筆按揭抵押貸款背后都有一個單一的投資人——通常是像養(yǎng)老基金這樣的機(jī)構(gòu),他們會在做出同意交易的決定前獲得貸款人的全部財務(wù)信息。
整個流程運轉(zhuǎn)是這樣:
1,丹麥購房者向銀行貸款10萬元,10年內(nèi)還清。購房者還需向銀行支付0.3%的利息以及一些服務(wù)費用,這是銀行盈利的來源。
2,在抵押貸款期間,機(jī)構(gòu)投資者需要向購房者支付貸款金額的0.5%,也就是說機(jī)構(gòu)投資者要賠錢。
3,有了機(jī)構(gòu)投資者提供的0.5%,購房者貸款時能夠凈得0.2%的利息利潤。銀行得到0.3%的利息加上一些費用。唯一沒有盈利的是機(jī)構(gòu)投資者,他們借出的錢損失了0.5%。
事實上,即使名義利率為負(fù)數(shù),日德蘭銀行的貸款人最后償還的金額還是會比貸款金額高一點,因為要向銀行支付交易服務(wù)費作為補(bǔ)償。
那么為什么機(jī)構(gòu)要投資于那些收益必然為負(fù)的東西呢?因為他們擔(dān)心,投資在其他領(lǐng)域里可能會損失更多的錢。
在丹麥、瑞典、瑞士這些國家,貨幣市場的利率降幅已經(jīng)讓銀行業(yè)務(wù)出現(xiàn)“倒掛”。這給養(yǎng)老基金等需要存錢的投資機(jī)構(gòu)帶來了難題,因為只要把錢放在任何一種形式的儲蓄里,錢都會縮水。投在股票和其他投資工具里更不行,風(fēng)險太大。
財富中文網(wǎng)的報道稱,負(fù)利率貸款是在經(jīng)濟(jì)波動時期分散潛在風(fēng)險的一種嘗試。盡管目前這種情況只發(fā)生在丹麥,但這是一個時代的標(biāo)志,而且不是一個非常好的標(biāo)志。
目前,英國央行的基準(zhǔn)利率為0.75%,歐洲央行的指標(biāo)利率為零,而丹麥央行的基準(zhǔn)利率為-0.4%。在瑞士,瑞士聯(lián)合銀行上周告訴有錢的客戶說,如果他們的存款超過50萬歐元(約合人民幣392萬元),將收取0.6%的年費。存錢不但沒有利息拿,存得多的還要支付高額年費,這意味著存款將越存越少……
在丹麥,日德蘭銀行的存款利率已經(jīng)降到了0。現(xiàn)在丹麥的銀行正考慮跟隨瑞士的腳步,對存款實行負(fù)利率。
這一現(xiàn)象正是全球負(fù)利率時代的縮影:各經(jīng)濟(jì)體通過低至“冰點”的利率鼓勵消費和投資,從而刺激經(jīng)濟(jì)增長,可見全球市場對經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期愈演愈烈。另一方面,大量資金蜂擁進(jìn)入避險資產(chǎn),促使美國10年期和2年期國債收益率在8月14日時隔12年首次出現(xiàn)倒掛,反映出投資者對經(jīng)濟(jì)前景極度憂慮的情緒。
興業(yè)證券宏觀與固收團(tuán)隊認(rèn)為,美元資產(chǎn)并非最佳選擇,投資者應(yīng)有效分散風(fēng)險。當(dāng)前,大量發(fā)達(dá)國家國債收益率降至負(fù)值區(qū)間,中國國債3%左右的收益率已具備較強(qiáng)配置吸引力。“在全球不確定性上升過程中,黃金具有更大的避險價值。”上述團(tuán)隊表示。
長江證券首席宏觀固收分析師趙偉也表示,根據(jù)歷史經(jīng)驗,美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期前后,美聯(lián)儲或?qū)⑦M(jìn)入降息通道。主要大類資產(chǎn)中,10年期美債收益率中樞往往回落,黃金價格趨于上漲。
負(fù)利率大環(huán)境下,還有哪些影響?2018年4月,中國央行發(fā)布由央行金融研究所所長孫國峰和清華大學(xué)國家金融研究院金融與發(fā)展研究中心何曉貝撰寫的題為《存款利率零下限與負(fù)利率傳導(dǎo)機(jī)制》的工作論文。該論文指出,從長期來看,負(fù)利率很可能成為各國央行不得不使用的常規(guī)工具。足夠強(qiáng)力的負(fù)利率政策可以有效穩(wěn)定信貸供給,有利于抵御通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退。
論文也指出,目前,各國對存款利率突破零下限的主要擔(dān)心是居民將存款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金,以規(guī)避負(fù)利率的影響。
“存款大規(guī)模被轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的可能性很小,這取決于存款負(fù)利率和持有現(xiàn)金成本的比較。持有現(xiàn)金成本取決于存儲、運輸、保險、交易等成本。”論文指出,根據(jù)橋水公司測算,目前歐元區(qū)和美國的現(xiàn)金存儲成本分別為0.4%和1.6%,再加上運輸成本、保險成本和交易成本,持有現(xiàn)金的總成本更高。
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