廣發(fā)證券150億元的定增計(jì)劃因市場(chǎng)環(huán)境和融資時(shí)機(jī)變化等因素而終止，但更多券商正積極通過資本市場(chǎng)增強(qiáng)資本實(shí)力，以謀求更多發(fā)展機(jī)會(huì)。

凈資本是衡量證券公司資本充足和資產(chǎn)流動(dòng)性狀況的一個(gè)綜合性監(jiān)管指標(biāo)，也是券商監(jiān)管體系的核心。據(jù)券商中國記者獲取的數(shù)據(jù)，至4月末，131家證券公司凈資本為1.62萬億元，這個(gè)規(guī)模為歷年峰值。

凈資本實(shí)力強(qiáng)的券商有更強(qiáng)的發(fā)展后勁：

據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)最新日前的數(shù)據(jù)，按專項(xiàng)合并口徑，至2018年末，國泰君安、中信證券、海通證券、華泰證券以及申萬宏源凈資本規(guī)模排名前五。國泰君安依然為凈資本之王，凈資本規(guī)模為1041.42億元，較前一年度末減少110億元；華泰證券、申萬宏源、銀河證券等去年都有增加資本金的舉措，凈資本排名均有提升。

近兩年來，多家券商不斷通過資本市場(chǎng)補(bǔ)充資本金，多家上市公司通過IPO、定增、配股、次級(jí)債等形式進(jìn)行融資，比如華西證券、中信建投、申萬宏源等；非上市公司也在籌謀擁抱資本市場(chǎng)，比如世紀(jì)證券、民生證券、英大證券等。

至4月末，券業(yè)凈資本1.62萬億，為歷史峰值

《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》自2006年頒布實(shí)施，至今近13年，歷經(jīng)數(shù)次修訂，建立了以凈資本和流動(dòng)性為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系。

凈資本多少與券商能從事的業(yè)務(wù)范圍直接掛鉤，在傭金率持續(xù)下滑，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入到達(dá)天花板，信用業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)等逐漸成為券商盈利的重要貢獻(xiàn)點(diǎn)之后，券商資本實(shí)力的重要性愈發(fā)重要。

據(jù)券商中國記者獲取的數(shù)據(jù)，至今年4月末，131家證券公司凈資本1.62萬億元，這個(gè)規(guī)模為歷年峰值。與去年年末相比，券業(yè)凈資本規(guī)模整體增長500億左右，增幅為3.18%。

據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)披露數(shù)據(jù)，2018年末，131家證券公司的凈資本之和為1.57萬億，這一年，雖然有5家新上市公司以及12家增資擴(kuò)股，共17家證券公司增加了股權(quán)資本，但股市持續(xù)低迷，券業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件增加，券業(yè)凈資本較2017年末整體還減少了100億左右。

凈資本實(shí)力：國泰君安仍是第一

券商凈資本哪家強(qiáng)？券商年報(bào)見分曉。據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)日前披露的2018年證券公司經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)排名情況，2018年末，凈資本排名前五的券商分別是國泰君安、中信證券、海通證券、華泰證券以及申萬宏源，均為專項(xiàng)合并數(shù)據(jù)，即證券公司及其證券類子公司數(shù)據(jù)口徑。

其中，2018年的凈資本規(guī)模前三名與去年一致，不過國泰君安凈資本1041.42億元較2017年末減少了110元，中信證券974.99億元的凈資本較前一年末增加56億，雙方凈資本規(guī)模差距縮小。

值得一提的是，華泰證券、申萬宏源及申萬宏源西部證券去年均完成了上百億增資擴(kuò)股，銀河證券去年發(fā)行了160億元次級(jí)債，凈資本排名均有所提升，在2018年末位居第四名至第六名。

至2018年末，券業(yè)凈資本排名提升最大的券商為開源證券，從2017年末的87名提升至72名，排名提升15名。2018年，開源證券在從新三板摘牌前，完成了17.56億元的增資擴(kuò)股，其中公司第一大股東陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司認(rèn)購16.41億元。

另外，2018年末凈資本排名前30名的券商中，排名提升最大的為華西證券，從2017年末的36名提升至28名。2018年，華西證券完成A股上市，募資48.62億元。

據(jù)《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》，證券公司凈資本由核心凈資本和附屬凈資本構(gòu)成。其中：核心凈資本＝凈資產(chǎn)－資產(chǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整－或有負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整－/＋中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定或核準(zhǔn)的其他調(diào)整項(xiàng)目；附屬凈資本＝長期次級(jí)債×規(guī)定比例－/＋中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定或核準(zhǔn)的其他調(diào)整項(xiàng)目。

凈資本金額：華泰、銀河、申萬年增百億

雖然券業(yè)2018年末凈資本較上一年末稍有減少，但是前30名的凈資本卻有微增，共有1.16萬億，同比微增1.12%。更值得注意的是，這30家券商凈資本之和占券商凈資本之和的73.5%。

就凈資本增加額來看，華泰證券、中國銀河以及申萬宏源全年凈資本增額均超過100億，名列前茅。其中，華泰證券去年完成了141.33億元的增資擴(kuò)股，全年凈資本增加了122.96億元；銀河證券發(fā)行了長期次級(jí)債160億元（按70%的比例計(jì)入公司資本金），補(bǔ)充附屬凈資本，增強(qiáng)資本實(shí)力，全年凈資本增加112億元；申萬宏源證券及申萬宏源西部共完成了135億的增資擴(kuò)股，凈資本增加101.26億元。

另外，安信證券、中信證券分別增加超50億元凈資本，中金公司去年完成了23.09億元的H股增發(fā)，凈資本增加近45億。

另外還值得一提的是，除了華西證券，去年，中信建投、長城證券、南京證券以及天風(fēng)證券，都完成了A股上市，有力補(bǔ)充了公司凈資本實(shí)力。

多家券商啟動(dòng)補(bǔ)充資本金

近兩年來，多家券商不斷通過資本市場(chǎng)補(bǔ)充資本金。而在科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制背景下，具備資源與資本優(yōu)勢(shì)的券商將占得先機(jī)。

除了已經(jīng)完成的IPO和再融資，還有多家券商補(bǔ)充資本金在進(jìn)行中。記者梳理，去年以來，至少有包括海通、廣發(fā)、國信、建投、興業(yè)、第一創(chuàng)業(yè)以及中原證券在內(nèi)的7家券商啟動(dòng)了定增事項(xiàng)。

6月17日晚間，廣發(fā)證券公告披露，公司原本要實(shí)施的150億元定增計(jì)劃決定停止實(shí)施。而這個(gè)定增計(jì)劃在半年前已經(jīng)得到證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，至17日批復(fù)到期自動(dòng)失效。去年定增預(yù)案披露時(shí)，吉林敖東與廣發(fā)證券簽署的定增認(rèn)購協(xié)議，也于17日簽署了終止協(xié)議。本次定增終止的原因，是由于市場(chǎng)環(huán)境和融資時(shí)機(jī)變化等。

另外，海通證券去年4月份披露的200億元定增預(yù)案已于今年4月26日獲股東大會(huì)審議通過；第一創(chuàng)業(yè)和中原證券于4月份發(fā)布了定增預(yù)案，分別募資60億和55億元，均已獲股東大會(huì)通過；中信建投今年初披露了130億元定增預(yù)案尚待落地；另外，中信證券因引入戰(zhàn)略投資者發(fā)布的134.6億元定增也已獲股東大會(huì)通過。

另外，今年來還有四家上市券商發(fā)布配股預(yù)案，分別為東吳證券、山西證券、天風(fēng)證券以及招商證券，分別募資額為65億元，60億元，80億元以及150億元，最高募資達(dá)355億，資金投向均擬用于增加公司資本金，補(bǔ)充營運(yùn)資金，目前均已獲股東大會(huì)通過。

非上市公司也在籌謀擁抱資本市場(chǎng)，比如世紀(jì)證券、民生證券、英大證券等。6月5日，世紀(jì)證券的增資擴(kuò)股計(jì)劃被披露，擬募資42.54億元，第一大股東前海控股和第二大股東廈門國貿(mào)等股東擬分別以自有資金按照各自股比向世紀(jì)證券增資。

凈資本指標(biāo)不達(dá)標(biāo)要被整改

另值得一提的是，凈資本實(shí)力不僅與業(yè)務(wù)開展有關(guān)，若凈資本等風(fēng)控指標(biāo)不達(dá)標(biāo)，券商將被整改。

據(jù)《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》，在對(duì)證券公司凈資本的監(jiān)督管理中，凈資本或其他風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)不符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)限期改正。整改期內(nèi)，證券公司應(yīng)停止批準(zhǔn)新業(yè)務(wù)，停止批準(zhǔn)增設(shè)、收購營業(yè)性分支機(jī)構(gòu)、限制分配紅利、限制轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)或在財(cái)產(chǎn)上設(shè)定其他權(quán)利。

至2018年末，網(wǎng)信證券凈資本為-30.55億，年報(bào)披露讓業(yè)界大跌眼鏡。早在今年3月份，網(wǎng)信證券就兩次因風(fēng)險(xiǎn)隱患相關(guān)問題收到遼寧證監(jiān)局被責(zé)令改正。

其中，在3月5日的公告中指出，網(wǎng)信證券2018年12月和2019年1月凈資本、風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率、資本杠桿率和凈穩(wěn)定資金率等風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)不符標(biāo)準(zhǔn)，要求該公司應(yīng)在5個(gè)工作日內(nèi)制定并報(bào)送整改計(jì)劃，并在20個(gè)工作日內(nèi)完成整改。

5月份，遼寧證監(jiān)局向該公司派出風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控現(xiàn)場(chǎng)工作組進(jìn)行專項(xiàng)檢查，對(duì)公司劃撥資金、處置資產(chǎn)、調(diào)配人員、使用印章、訂立以及履行合同等經(jīng)營、管理活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)控。

按照《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》相關(guān)規(guī)定，證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的，其凈資本不得低于人民幣2000萬元。證券公司經(jīng)營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)之一的，其凈資本不得低于人民幣5000萬元。證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，同時(shí)經(jīng)營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)之一的，其凈資本不得低于人民幣1億元。證券公司經(jīng)營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù)中兩項(xiàng)及兩項(xiàng)以上的，其凈資本不得低于人民幣2億元。

這也意味著，網(wǎng)信證券連凈資本最低風(fēng)控指標(biāo)都未達(dá)標(biāo)。

本文封面圖來自視覺中國