每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 謝 欣    

根據(jù)上交所上周發(fā)布的科創(chuàng)板上市委2019年第1次審議會議公告，將于6月5日召開第1次審議會議，審議深圳微芯生物科技股份有限公司、安集微電子科技（上海）股份有限公司、蘇州天準(zhǔn)科技股份有限公司3家企業(yè)的科創(chuàng)板發(fā)行上市申請。

據(jù)上交所昨日晚間發(fā)布的公告顯示，當(dāng)日上會的3家企業(yè)全部過會。

從時間上看，這3家企業(yè)從受理到上會的時間都不足3個月，其中天準(zhǔn)科技更是僅耗時近2個月。而將于下周上會的6家企業(yè)從受理到上會的時間同樣都不足3個月，其中杭可科技更是不足2個月。在一些投行人士看來，目前的情況顯示科創(chuàng)板IPO企業(yè)的上會速度明顯快于主板。

此外，昨日過會企業(yè)背后的保薦機(jī)構(gòu)在這些科創(chuàng)板IPO項目中究竟能拿到多少承銷費也是市場關(guān)注的話題。多位行業(yè)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，科創(chuàng)板IPO項目的承銷費應(yīng)該3000萬元起步，且費率應(yīng)該高于主板的平均水平。而根據(jù)上交所披露的這3家公司的發(fā)行規(guī)模計算，3家保薦機(jī)構(gòu)可能最多跟投4000萬元。

科創(chuàng)板上會速度明顯快于主板

對于昨日科創(chuàng)板上市委的具體審核流程，上交所此前已經(jīng)作了說明。據(jù)上交所介紹，每次審議會議由5名委員組成，召集人采取輪值制度，委員按抽簽確定，并需滿足相關(guān)專業(yè)和界別結(jié)構(gòu)要求。上市委審議會議召開前，參會委員撰寫委員工作底稿，并根據(jù)需要提交擬向發(fā)行人問詢的問題。審議會議的主要議程包括審核人員匯報審核情況和初步審核意見、委員發(fā)表意見、委員討論形成合議意見等主要環(huán)節(jié)。上市委審議會議可根據(jù)情況，要求發(fā)行人和保薦人進(jìn)行現(xiàn)場問詢。上市委審議會議將形成審議意見并經(jīng)參會委員現(xiàn)場確認(rèn)，上市委問詢問題和審議結(jié)果將及時向市場公告。

從昨日13點開始審核起，直到20點以后，上交所網(wǎng)站終于披露了3家企業(yè)全都過會的消息。

從上市申請受理時間來看，這3家企業(yè)的受理時間都在4月3日之前，微芯生物、安集微電子、天準(zhǔn)科技分別為上交所第二批、第四批、第六批公告受理的科創(chuàng)板擬上市公司，3家公司的獲受理時間分別為3月27日、3月29日、4月2日。所以從時間上看，這3家企業(yè)從受理到上會的時間都不足3個月，其中天準(zhǔn)科技更是僅耗時近2個月。

此外，根據(jù)上交所的安排，6月11日、6月13日，還將有6家科創(chuàng)板IPO申請企業(yè)上會，分別為6月11日的福光股份、睿創(chuàng)微納、華興源創(chuàng)，6月13日的瀾起科技、天宜上佳、杭可科技。這6家公司的申請獲受理時間分別為3月28日、3月22日、3月27日、4月1日、4月12日、4月15日。從時間上看，這6家企業(yè)從受理到上會的時間同樣都不足3個月，其中杭可科技不足2個月。

上海某券商投行部門總經(jīng)理昨日向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，以前主板、創(chuàng)業(yè)板公司的IPO申請從獲受理到上會至少要6~9個月，普遍的情況則要15個月以上。

一位上海的資深保代也告訴記者，以前IPO申請從獲受理到上會最快的一般不少于6個月，在IPO通暢時快一點一般也在9個月左右；2011年下半年IPO申請企業(yè)在會排隊要近3年，直到2014年才上會。

值得一提的是，下周將有兩批科創(chuàng)板申請企業(yè)上會，現(xiàn)在主板企業(yè)上會的節(jié)奏通常是一周一批。上述資深保代認(rèn)為，科創(chuàng)板試行的是注冊制，上會速度快是正常的，而且現(xiàn)在排隊的企業(yè)不多，如果以后排隊的企業(yè)多了，上會的速度可能會慢一點。

2009年創(chuàng)業(yè)板開板的時候，首批有28家公司一同在當(dāng)年的10月30日上市。截至昨日，已經(jīng)過會加上確定上會的科創(chuàng)板申請企業(yè)共有11家，而這11家之前都已經(jīng)過多輪問詢。據(jù)國泰君安統(tǒng)計，截至5月24日，已有34家科創(chuàng)板申請企業(yè)進(jìn)入了多輪問詢，而研究已進(jìn)入多輪問詢的企業(yè)對于預(yù)判科創(chuàng)板首批上市企業(yè)具有前瞻意義。

目前也有觀點認(rèn)為，科創(chuàng)板首批上市企業(yè)可能和當(dāng)年的創(chuàng)業(yè)板一樣，即有20~30家公司一起上市。如果按照目前的審核速度來推算，預(yù)計到今年7月首批科創(chuàng)板上市企業(yè)就基本確定。

保薦機(jī)構(gòu)需要跟投科創(chuàng)板IPO公司是科創(chuàng)板制度設(shè)計的一大創(chuàng)新。根據(jù)上交所披露，昨日過會的三家擬發(fā)行規(guī)模分別為微芯生物8.04億元、安集微電子3.03億元、天準(zhǔn)科技10億元。從擬發(fā)行規(guī)模來看，這幾家企業(yè)均未超10億元。由于有跟投4000萬元的上限規(guī)定，所以微芯生物的保薦機(jī)構(gòu)和天準(zhǔn)科技的保薦機(jī)構(gòu)的跟投金額或?qū)⒈容^接近。

承銷保薦費3000萬起步

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理，上述3家科創(chuàng)板首批過會企業(yè)的保薦機(jī)構(gòu)分別為安信證券（微芯生物）、申萬宏源承銷保薦（安集微電子）、海通證券（天準(zhǔn)科技）。那么昨日過會企業(yè)的保薦機(jī)構(gòu)在這些科創(chuàng)板項目中究竟能拿到多少承銷費？這也是當(dāng)前市場關(guān)注的話題。在微芯生物、安集微電子、天準(zhǔn)科技的招股說明書中，都還未明確披露承銷保薦費的收費標(biāo)準(zhǔn)。

而在近年來新股發(fā)行23倍PE的基準(zhǔn)背景下，保薦機(jī)構(gòu)能拿到的承銷保薦費率區(qū)間通常為多少呢？據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，去年至今，IPO項目承銷金額最高的前10家券商的承銷保薦費率分別為中金公司（2.17%）、中信證券（3.3%）、華泰聯(lián)合（3.66%）、中信建投（3.63%）、招商證券（3.76%）、國信證券（4.6%）、長江證券承銷保薦（6.5%）、廣發(fā)證券（7.79%）、國泰君安（6.95%）、興業(yè)證券（3.18%）。而去年以來至今，所有保薦機(jī)構(gòu)的IPO項目承銷保薦費率均值為4.25%。

可以看出，去年以來，IPO總承銷額最高的前3家券商承銷保薦費率要低于總承銷額排在之后的券商。有分析認(rèn)為，這主要是因為排名靠前的投行會有一些大項目，通常大項目的承銷保薦費率會低于小項目。

某頭部券商非銀行業(yè)分析師昨日向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，按照責(zé)任越大、收費越高的規(guī)律，預(yù)計科創(chuàng)板IPO項目的券商承銷保薦費率應(yīng)該會高于主板的平均水平。她表示，科創(chuàng)板IPO項目的承銷保薦費率應(yīng)該超過5%，并從3000萬元起步。

該分析師認(rèn)為，使得科創(chuàng)板IPO項目承銷費率可能高于主板的因素，“主要是科創(chuàng)板項目整體規(guī)模比較小，小的項目費率一般會高一些，而且科創(chuàng)板項目各環(huán)節(jié)程序中保薦方的責(zé)任更大，再加上有跟投等因素”。

而前述資深保代也認(rèn)為，科創(chuàng)板項目的承銷保薦費用應(yīng)該是3000萬元起。

“科創(chuàng)板項目的承銷保薦費具體還要看券商和企業(yè)是怎么談的，IPO收費本身也沒有固定費率?！蹦持行腿掏缎腥耸縿t認(rèn)為，“關(guān)鍵還是看IPO企業(yè)的質(zhì)地，質(zhì)地好的企業(yè)IPO項目很多券商搶，他們的議價能力就很強(qiáng)，那么券商就較難獲得較高的費率?！?/p>