每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 徐斐    

5月26日晚間，華東醫(yī)藥（000963，SZ）披露公告稱，擬收購(gòu)另外一家上市公司佐力藥業(yè)控制權(quán)。事實(shí)上，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價(jià)不低。

盡管佐力藥業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，但從收購(gòu)內(nèi)容來看，華東醫(yī)藥準(zhǔn)備在中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)布局，特別是治療抑郁領(lǐng)域。佐力藥業(yè)的大單品烏靈系列是公司“爆款”，該系列2018年實(shí)現(xiàn)3.54億元營(yíng)業(yè)收入，毛利率高達(dá)82.93%。

看中抑郁治療市場(chǎng)

市值近500億元的華東醫(yī)藥又有了大動(dòng)作。

根據(jù)佐力藥業(yè)公告，控股股東、實(shí)控人俞有強(qiáng)及股東德清縣烏靈股權(quán)投資合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱烏靈合伙）與華東醫(yī)藥于5月24日簽署《股份轉(zhuǎn)讓意向書》。俞有強(qiáng)及烏靈合伙擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，將其合計(jì)持有公司的1.13億股股份（占公司總股本的18.60%）轉(zhuǎn)讓給華東醫(yī)藥。

此次股份轉(zhuǎn)讓款合計(jì)將不高于10.6億元。佐力藥業(yè)控股股東將由俞有強(qiáng)變更為華東醫(yī)藥，實(shí)控人變更為胡凱軍。另外，佐力藥業(yè)轉(zhuǎn)讓方將協(xié)助華東醫(yī)藥改組董事會(huì)。

若按這一轉(zhuǎn)讓價(jià)計(jì)算，華東醫(yī)藥受讓股權(quán)的每股價(jià)格為9.38元/股。事實(shí)上，華東醫(yī)藥這一溢價(jià)率頗高，較佐力藥業(yè)5月24日收盤價(jià)5.54元/股溢價(jià)69%。

華東醫(yī)藥的收購(gòu)頗有勇氣，因?yàn)樽袅λ帢I(yè)業(yè)績(jī)一直不佳。自2015年以來，佐力藥業(yè)凈利潤(rùn)一直處于下滑狀態(tài)，從8477.30萬元下滑至2018年的2075.18萬元。

既然業(yè)績(jī)不佳，華東醫(yī)藥為何以高溢價(jià)收購(gòu)？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盡管業(yè)績(jī)不佳，但佐力藥業(yè)的大單品烏靈系列是公司“爆款”，該系列2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.54億元，毛利率高達(dá)82.93%。

烏靈膠囊的應(yīng)用主要在治療抑郁及失眠和焦慮方面。根據(jù)東方證券研報(bào)，這是國(guó)內(nèi)首個(gè)提出治療輕中度心理障礙和改善情緒的中藥產(chǎn)品。烏靈膠囊的原料烏靈參資源稀缺，也是佐力藥業(yè)的自然優(yōu)勢(shì)。

華東醫(yī)藥表示，各方擬致力優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)及共同發(fā)展，做大做強(qiáng)中藥慢病特色用藥，進(jìn)一步挖掘佐力藥業(yè)的產(chǎn)品潛力，發(fā)揮佐力藥業(yè)“烏靈”系列產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，爭(zhēng)取將“烏靈膠囊”做成全國(guó)知名的藥品。

佐力藥業(yè)將剝離部分健康產(chǎn)業(yè)

“有得就有失”，俞有強(qiáng)不僅將讓出控制權(quán)，佐力藥業(yè)相應(yīng)也要?jiǎng)冸x部分健康產(chǎn)業(yè)。

除一般中藥產(chǎn)品之外，佐力藥業(yè)一直試圖打造大健康管理的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。佐力藥業(yè)全資子公司浙江佐力健康產(chǎn)業(yè)投資有限公司持有德清佐力君康健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展合伙企業(yè)有限公司（有限合伙）、德清郡健投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）。

從天眼查股權(quán)關(guān)系看，德清佐力君康第一大股東為中信證券，其持股比例為59.39%；德清郡健第一大股東則是上海國(guó)金鼎興二期股權(quán)投資基金中心（有限合伙），后者由上海歌斐資產(chǎn)管理有限公司持有99.52%的股權(quán)。上海歌斐資產(chǎn)管理有限公司是諾亞集團(tuán)旗下公司，其總經(jīng)理殷哲是諾亞財(cái)富的聯(lián)合創(chuàng)始人。

不過，佐力藥業(yè)將剝離德清佐力君康及德清郡健兩家公司。

華東醫(yī)藥還表示，將加強(qiáng)佐力藥業(yè)在產(chǎn)品研發(fā)上的戰(zhàn)略指導(dǎo)、業(yè)務(wù)幫助及技術(shù)提升，使佐力藥業(yè)在新產(chǎn)品的開發(fā)上有實(shí)質(zhì)性突破。

（封面圖來源：攝圖網(wǎng)）