每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

科創(chuàng)板落地的腳步真的越來(lái)越近了。截至3月29日，已經(jīng)有28家公司的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲得上交所受理。

這28家科創(chuàng)板獲受理企業(yè)涉及18家保薦機(jī)構(gòu)，其中中信證券保薦了5家；中信建投保薦了3.5家；華泰聯(lián)合保薦了2.5家；民生證券、招商證券各保薦了2家；國(guó)泰君安、海通證券、中金公司、國(guó)金證券、興業(yè)證券等也都有獲受理項(xiàng)目在手。

目前市場(chǎng)有不少觀點(diǎn)認(rèn)為，科創(chuàng)板對(duì)券商綜合服務(wù)能力提出更高要求，頭部券商具備相應(yīng)優(yōu)勢(shì)。不過(guò)從上述18家保薦機(jī)構(gòu)來(lái)看，各類(lèi)型券商都有。而廣發(fā)證券、國(guó)信證券等過(guò)往在投行業(yè)務(wù)有優(yōu)勢(shì)的頭部券商目前還沒(méi)有科創(chuàng)板申報(bào)項(xiàng)目獲受理。

另?yè)?jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理，這28家已獲受理科創(chuàng)板項(xiàng)目主要來(lái)自保薦機(jī)構(gòu)現(xiàn)有IPO輔導(dǎo)項(xiàng)目，也有小部分來(lái)自新三板市場(chǎng)。而中信證券認(rèn)為，未來(lái)分拆上市也將成為科創(chuàng)板項(xiàng)目的來(lái)源，不過(guò)相關(guān)細(xì)則還有待明確。

部分頭部券商暫時(shí)“落后”

在短短一周的時(shí)間內(nèi)，科創(chuàng)板獲受理企業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模。截至今年3月29日，已經(jīng)有28家公司的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲得上交所受理。

那么站在這28家公司背后的保薦機(jī)構(gòu)又是哪些呢？具體來(lái)看，28家科創(chuàng)板獲受理企業(yè)總共涉及18家保薦機(jī)構(gòu)，其中中信證券保薦了5家；中信建投保薦了3.5家；華泰聯(lián)合保薦了2.5家；民生證券、招商證券各保薦了2家；國(guó)泰君安、海通證券、中金公司、安信證券、東方花旗、東吳證券、東興證券、國(guó)金證券、國(guó)元證券、興業(yè)證券、申萬(wàn)宏源、長(zhǎng)江證券等13家券商各保薦1家。

28家科創(chuàng)板獲受理企業(yè)一覽（圖片來(lái)源：火山君整理）

目前市場(chǎng)有不少觀點(diǎn)認(rèn)為，科創(chuàng)板對(duì)券商綜合服務(wù)能力（股票承銷(xiāo)、直投、交易及經(jīng)紀(jì)、并購(gòu)顧問(wèn)等）提出更高要求，頭部券商具備相應(yīng)優(yōu)勢(shì)，這也將推動(dòng)投行行業(yè)集中度的提升。截至目前，中信證券獨(dú)攬5家獲受理企業(yè)的情形似乎驗(yàn)證了這一說(shuō)法。

不過(guò)從上述18家保薦機(jī)構(gòu)來(lái)看，各類(lèi)型券商都有，除了中信證券、國(guó)泰君安這樣的頭部券商外，也有國(guó)元證券、民生證券這樣的中小券商。相比之下，廣發(fā)證券、國(guó)信證券等過(guò)往在投行業(yè)務(wù)有優(yōu)勢(shì)的頭部券商目前還沒(méi)有科創(chuàng)板申報(bào)項(xiàng)目獲受理，中金公司也只有1個(gè)項(xiàng)目獲受理。

有投行人士認(rèn)為，這些頭部券商在項(xiàng)目獲受理階段可能是暫時(shí)“落后”，從部分頭部券商的科創(chuàng)板項(xiàng)目?jī)?chǔ)備上來(lái)看，有后來(lái)發(fā)力的可能。

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前有30家意向申報(bào)科創(chuàng)板的企業(yè)，其中中信證券和中金公司分別輔導(dǎo)了5家。

值得一提的是，在這28家科創(chuàng)板獲受理企業(yè)中，有幾家企業(yè)的注冊(cè)地與保薦機(jī)構(gòu)的所在地相同。例如，科大國(guó)盾與保薦機(jī)構(gòu)國(guó)元證券同在安徽??；二十一世紀(jì)空間技術(shù)與保薦機(jī)構(gòu)中信建投同在北京市；江蘇北人與東吳證券同在江蘇省等。

不過(guò)，還有更多保薦機(jī)構(gòu)開(kāi)拓異地項(xiàng)目的案例，例如這28家科創(chuàng)板獲受理企業(yè)中有2家來(lái)自湖北省，而其保薦機(jī)構(gòu)均為地處廣東的招商證券。

分拆上市將成潛在項(xiàng)目來(lái)源

據(jù)記者進(jìn)一步梳理，上述28家已獲受理的科創(chuàng)板項(xiàng)目主要來(lái)自保薦機(jī)構(gòu)現(xiàn)有IPO輔導(dǎo)項(xiàng)目（24家），也有小部分來(lái)自新三板市場(chǎng)（4家）。

昨日，中信證券在上海組織了一場(chǎng)針對(duì)私募群體的科創(chuàng)板線下主題活動(dòng)，對(duì)科創(chuàng)板的制度創(chuàng)新和投資機(jī)會(huì)進(jìn)行了解析。

中信證券認(rèn)為，科創(chuàng)板潛在項(xiàng)目存在3個(gè)重要來(lái)源，即現(xiàn)有IPO輔導(dǎo)項(xiàng)目、新三板市場(chǎng)、分拆上市。

圖片來(lái)源：中信證券研報(bào)

截至目前，來(lái)自現(xiàn)有IPO輔導(dǎo)項(xiàng)目、新三板市場(chǎng)的科創(chuàng)板獲受理項(xiàng)目已經(jīng)浮出水面。不過(guò)對(duì)于新三板項(xiàng)目，中信證券認(rèn)為，在上萬(wàn)家新三板企業(yè)中真正符合科創(chuàng)板上市要求的公司可能并不多。

據(jù)中信證券統(tǒng)計(jì)，從2017年年報(bào)的情況來(lái)看，新三板中符合第一、第二、第三、第四套市值標(biāo)準(zhǔn)的公司共300多家，且主要是符合第一套市值標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)相關(guān)行業(yè)進(jìn)一步細(xì)篩后，大約有120家，這些公司主要分布在北京、上海、廣東、江蘇。

而對(duì)于另一大科創(chuàng)板潛在項(xiàng)目來(lái)源的“分拆上市”，中信證券認(rèn)為，目前科創(chuàng)板關(guān)于分拆上市的細(xì)則還未出臺(tái)，參考境內(nèi)上市公司所屬企業(yè)到境外上市的相關(guān)條件，未來(lái)科創(chuàng)板關(guān)于分拆上市的細(xì)則可能會(huì)涉及上市公司和所屬企業(yè)之間同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、業(yè)務(wù)占比、高管交叉任職等方面的條款。

信息技術(shù)行業(yè)企業(yè)將獲優(yōu)先推薦

對(duì)于科創(chuàng)板公司的所屬行業(yè)，相關(guān)規(guī)則有著明確的要求。根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《上市推薦指引》）披露，保薦機(jī)構(gòu)根據(jù)科創(chuàng)板定位要求，應(yīng)優(yōu)先推薦的企業(yè)類(lèi)型包括以下三類(lèi)：

圖片來(lái)源：《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》

同時(shí)，《上市推薦指引》也明確指出，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確把握科技創(chuàng)新的發(fā)展趨勢(shì)，重點(diǎn)推薦6大領(lǐng)域的科技創(chuàng)新企業(yè)，包括新一代信息技術(shù)領(lǐng)域、高端裝備領(lǐng)域、新材料領(lǐng)域、新能源領(lǐng)域、節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域、生物醫(yī)藥領(lǐng)域。

從上述28家已獲受理企業(yè)的所屬行業(yè)來(lái)看，主要集中在新一代信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域。其中，有超過(guò)一半的企業(yè)來(lái)自于信息技術(shù)相關(guān)行業(yè)。

圖片來(lái)源：中信證券研報(bào)

事實(shí)上，從近幾年P(guān)E/VC所投資項(xiàng)目的角度也可以一窺未來(lái)科創(chuàng)板的行業(yè)演化方向。據(jù)中信證券統(tǒng)計(jì)，從2013~2018年P(guān)E/VC的投資項(xiàng)目情況來(lái)看，一級(jí)市場(chǎng)資本主要聚焦在了信息技術(shù)、可選消費(fèi)、金融、醫(yī)療保健等幾個(gè)行業(yè)，其中對(duì)信息技術(shù)行業(yè)的累計(jì)投資金額明顯大于其他行業(yè)。

《上市推薦指引》中對(duì)新一代信息技術(shù)領(lǐng)域的定義也比較寬泛，包括半導(dǎo)體和集成電路、電子信息、下一代信息網(wǎng)絡(luò)、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、新興軟件、互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)和智能硬件等行業(yè)都屬于新一代信息技術(shù)領(lǐng)域。