近日，三家機構(gòu)正式登記為資產(chǎn)配置類私募管理人，包括中國銀河投資管理有限公司、浙江玉皇山南投資管理有限公司和珠海橫琴金晟碩業(yè)投資管理有限公司。 2018年，中國基金業(yè)協(xié)會對私募行業(yè)強化專業(yè)化經(jīng)營分類管理，在證券類私募、股權(quán)創(chuàng)投類私募、其他類私募基礎(chǔ)上，增設(shè)第四類管理人類別——資產(chǎn)配置類私募，并于去年9月開放申請。 值得注意的是，率先“撞線”的首批配置類私募，具有相對強勁的背景和資源儲備優(yōu)勢，一定程度上凸顯這類私募類別的申請門檻較高，符合條件的更趨向于較大型綜合類金融機構(gòu)。 資產(chǎn)配置類私募門檻高 據(jù)基金業(yè)協(xié)會的相關(guān)文件，資產(chǎn)配置類私募要采用基金中基金的投資方式，也就是FOF形式。80%以上的已投基金資產(chǎn)應(yīng)當投資于已備案的私募基金、公募基金或者其他依法設(shè)立的資管產(chǎn)品。所投資的單一資管產(chǎn)品或標的的比例不得超過該基金資產(chǎn)規(guī)模20%。 資產(chǎn)配置類私募打通了此前無法橫跨投資一級二級市場的限制，投資范圍有傳統(tǒng)的股票、債券、期貨，可延伸至衍生品、基金份額、并購基金、可轉(zhuǎn)債等。 值得注意的是，資產(chǎn)配置類私募申請人門檻不低，比如要求“要求實控人旗下機構(gòu)至少有一家是協(xié)會普通會員，或者要求登記3年以上、年均規(guī)模不低于5億的觀察會員?！?華寶證券分析師奕麗萍此前測算，截至2018年年中，私募基金管理人中能符合觀察會員“5億+3年”的要求、剔除同一實控主體的可能，符合申請條件的不足10%。 此外，資產(chǎn)配置私募對初始募集規(guī)模（5000萬元起）、運作期限（2年起、封閉運作）等要求均有高門檻要求。 率先“撞線”私募早有布局 讓我們來看看最先拿到牌照”的資產(chǎn)配置類私募的具體情況。 以中國銀河投資管理有限公司為例，這家早在2014年4月1日就已登記備案，此次屬于變更管理人類型，注冊資本45億元人民幣。 據(jù)銀河投資官網(wǎng)，該機構(gòu)屬于中央直屬國有獨資金融機構(gòu)，股東是中國銀河金融控股有限責任公司。從基金業(yè)協(xié)會備案系統(tǒng)看，銀河投資已發(fā)行多只投資一級半、二級市場產(chǎn)品，以FOF資管計劃、定增類資管計劃為主。 此外，銀河投資也是針對國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的直接投融資平臺，與各地政府合作設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金。截至至2017年底，累計實現(xiàn)稅后利潤105.47億元，合并報表口徑資產(chǎn)總額達到66.66億元，凈資產(chǎn)56.24億元。 可見，銀河投資背靠“國家隊”，在一級、一級半、二級市場有一定積累，這次“轉(zhuǎn)型”資產(chǎn)配置類私募更屬于“水到渠成”。 另一家資產(chǎn)配置類私募——浙江玉皇山南投資管理有限公司，也屬于“積淀已久”。 玉皇山南投資官網(wǎng)顯示，該機構(gòu)關(guān)聯(lián)三家頂尖資管機構(gòu)，包括敦和資管、永安期貨和硅谷天堂。其中，敦和資管覆蓋商品、股票、債券等多類資產(chǎn)，永安期貨屬于國內(nèi)一流綜合金融衍生品服務(wù)商，硅谷天堂管理多只并購基金和VC/PE基金。 此外，玉皇山南投資前后參股了十三家資管機構(gòu)，覆蓋FOF基金管理機構(gòu)、量化對沖基金、專業(yè)衍生品交易機構(gòu)、離岸基金孵化機構(gòu)等。 由此可見，資管配置類私募的“體量”要求較高。私募排排網(wǎng)劉有華表示，短期來看對目前私募生態(tài)暫時影響不大，因為申請私募資產(chǎn)配置類管理人的門檻較高，符合條件的只有一些較大型綜合類金融機構(gòu)。 華爾街見聞孫建楠封面及文中圖均來自攝圖網(wǎng)