圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

在滬指2440點(diǎn)前后，市場(chǎng)盡顯短線(xiàn)博弈氛圍。按照萌芽、預(yù)熱、擴(kuò)散、狂熱的路徑演繹，再度涌現(xiàn)出一批持續(xù)上漲甚至多日漲停個(gè)股，從交易數(shù)據(jù)及股票所處行業(yè)分類(lèi)看，各路主流活躍資金都有積極參與，而低價(jià)疊加題材是這批個(gè)股的共同特性。

主題投資高潮迭起

特高壓、5G、軍工、燃料電池、創(chuàng)投、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)……近期市場(chǎng)掀起一波主題投資高潮，成為各路主流活躍資金的“饕餮盛宴”，不變的擊鼓傳花手法，聯(lián)手打造了一只只連板個(gè)股。

“所謂一個(gè)題材的短周期炒作是從局部個(gè)股開(kāi)始的，由點(diǎn)發(fā)散到面，從面發(fā)散到面面俱到，最后迎來(lái)高潮兌現(xiàn)。”一深諳主題投資的市場(chǎng)人士表示。

應(yīng)該說(shuō)，這輪的主題投資高潮正是始于東方通信，之后逐步擴(kuò)散至風(fēng)范股份、鵬起科技、特發(fā)信息、中元股份等等。

“最好的短線(xiàn)操作是在點(diǎn)的時(shí)候試倉(cāng)，在面的時(shí)候重倉(cāng)，在面面俱到的時(shí)候逐步兌現(xiàn)利潤(rùn)。”上述市場(chǎng)人士接著說(shuō)。而東方通信的三段式炒作恰好印證。

第一階段，在2018年11月26-28日連續(xù)三日漲停后陷入短暫調(diào)整。這一階段上榜營(yíng)業(yè)部買(mǎi)入金額普遍不大，部分活躍游資參與。11月27日，中信證券上海溧陽(yáng)路買(mǎi)入586.75萬(wàn)元。12月3日，國(guó)泰君安順德東樂(lè)路、中投無(wú)錫清揚(yáng)路均榜上有名，位居買(mǎi)一、買(mǎi)三。

第二階段，2018年12月7日-11日連續(xù)漲停后沿著10日線(xiàn)震蕩休整。這一階段龍虎榜成交金額開(kāi)始放大，多個(gè)活躍營(yíng)業(yè)部均有出現(xiàn)。華泰證券北京廣渠門(mén)內(nèi)大街10日買(mǎi)入1375.28萬(wàn)元，12日賣(mài)出1428.34萬(wàn)。華泰證券深圳益田路榮超商務(wù)中心10日買(mǎi)入2301.76萬(wàn)元，12日加倉(cāng)1379.37萬(wàn)元。海通證券蚌埠中榮街12日買(mǎi)入2089.25萬(wàn)元。

第三階段，2018年12月24日至2019年1月9日，這一階段該股成交金額明顯放大，基本維持在10億元水平之上。中天證券臺(tái)州市府大道12月26日-28日買(mǎi)入4039.05萬(wàn)元同時(shí)賣(mài)出4832.14萬(wàn)元，獲利約800萬(wàn)元。海通證券蚌埠中榮街12月26日-28日則賣(mài)出3639.97萬(wàn)元。銀河證券紹興路12月26日-28日合計(jì)買(mǎi)入3041.36萬(wàn)元，2019年1月3日賣(mài)出5389.30萬(wàn)元，而1月7日-9日再度買(mǎi)入6914.74萬(wàn)元。華泰證券益田路商務(wù)榮超在1月7日-9日內(nèi)共計(jì)買(mǎi)入8620.20萬(wàn)元。

東方通信自1月9日以來(lái)，總體呈現(xiàn)出高位放量震蕩態(tài)勢(shì)。而這些活躍營(yíng)業(yè)部基本保持了快進(jìn)快出，反復(fù)參與的態(tài)度。同樣的身影以及手法在風(fēng)范股份、鵬起科技等均有出現(xiàn)。

多重題材為上漲主邏輯

有別于2449點(diǎn)時(shí)的低價(jià)股普漲，當(dāng)時(shí)的龍頭股恒立實(shí)業(yè)上漲“理由”主要來(lái)自殼資源概念。而這一次走勢(shì)較好低價(jià)股背后都有雙重或多個(gè)題材驅(qū)動(dòng)。

還以東方通信為例，該股最初以創(chuàng)投概念為市場(chǎng)熟知，而在創(chuàng)投概念階段冷卻時(shí)，卻又被市場(chǎng)加以5G屬性，憑借5G與創(chuàng)投的雙重概念，穿越了滬指跌至2440點(diǎn)的調(diào)整過(guò)程，而后又帶領(lǐng)5G主題不斷發(fā)酵。

另一只龍頭股風(fēng)范股份情況相似。該股2018年12月26日-28日前三個(gè)漲停期間，被市場(chǎng)視為特高壓概念龍頭，后期又相繼被市場(chǎng)人士挖掘出軍工概念。

而“從面到面面俱到”的發(fā)酵過(guò)程中，龍頭連板股背后的驅(qū)動(dòng)力也在逐步升級(jí)，由低價(jià)疊加雙重題材到疊加多重題材。

以此前剛剛走出四連板的中元股份為例，該股同時(shí)擁有特高壓、軍工、創(chuàng)投等多個(gè)市場(chǎng)階段核心概念。

另一方面，如同2449點(diǎn)的低價(jià)股行情一樣，這次低價(jià)疊加題材的主題盛宴，背后有著客觀的市場(chǎng)環(huán)境。這兩次都產(chǎn)生于市場(chǎng)創(chuàng)下階段新低之時(shí)。“上一次，醫(yī)藥等消費(fèi)白馬股補(bǔ)跌，加速指數(shù)跌至2449點(diǎn)；這一次，銀行等權(quán)重板塊急跌，導(dǎo)致指數(shù)二次探底。”有分析指出，在隨后反彈行情中，出于對(duì)權(quán)重、白馬股慣性下跌的顧慮，市場(chǎng)自然選擇沿著阻力最小的方向——“跌透了”的低價(jià)股前進(jìn)。

低價(jià)股行情也有自身的上漲邏輯。因?yàn)閺氖袌?chǎng)博弈角度看，低價(jià)股由于長(zhǎng)期下跌，持有者成本普遍較高，短期內(nèi)的快速拉升不會(huì)引發(fā)過(guò)多拋盤(pán)，且一旦具備賺錢(qián)效應(yīng)，市場(chǎng)就會(huì)產(chǎn)生高漲的效仿熱情。

最后，東興證券分析師鄭閔鋼表示，小市值標(biāo)的普遍集中在新興產(chǎn)業(yè)及民營(yíng)企業(yè)。在經(jīng)濟(jì)下行的環(huán)境下，往往由于不確定性引發(fā)的市場(chǎng)恐慌情緒而導(dǎo)致超跌；而反彈期往往小市值標(biāo)的領(lǐng)域?qū)@得更多、更直接的政策呵護(hù)以及資金導(dǎo)向。

后市格局有望均衡化

近兩日，市場(chǎng)盤(pán)面又有了新變化。隨著年報(bào)披露逐步展開(kāi)，業(yè)績(jī)確定性再度受到市場(chǎng)重視，基于此，消費(fèi)白馬股開(kāi)始活躍。而題材股表現(xiàn)則受到抑制。

再看2449點(diǎn)時(shí)的低價(jià)股行情，申萬(wàn)低價(jià)股指數(shù)于2018年11月19日見(jiàn)頂前，大消費(fèi)品種已經(jīng)有所啟動(dòng)。那么這一次，市場(chǎng)又將如何取舍？有分析指出，后市風(fēng)格有望均衡化。在存量博弈格局下，主題與藍(lán)籌輪動(dòng)上漲是常有表現(xiàn)，畢竟在沒(méi)增量資金馳援下，一方漲多了，就襯托出另一方“便宜”，資金自然往低處流動(dòng)。

太平洋證券策略研究指出，企業(yè)盈利向龍頭公司逐步集中和機(jī)構(gòu)投資者占比逐步提升決定了價(jià)值投資依然是全年主基調(diào)，但政策友好和流動(dòng)性好轉(zhuǎn)下中小盤(pán)相對(duì)大盤(pán)股的活躍度將較2018年明顯改善。

聯(lián)訊證券策略分析師廖宗魁持類(lèi)似觀點(diǎn)，“資金決定風(fēng)格，價(jià)值成長(zhǎng)更均衡。”他指出，當(dāng)下A股估值在全球具有較高吸引力，中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程加速推進(jìn)，給外資大幅流入創(chuàng)造了條件。而外資配置主要偏好大消費(fèi)和大金融，過(guò)去三年這兩大板塊也是表現(xiàn)最好的。

另一方面，隨著國(guó)內(nèi)政策的不斷放松，以及資本開(kāi)放的加大，增量資金將同時(shí)來(lái)自國(guó)內(nèi)和國(guó)外，由于國(guó)內(nèi)資金具有更高的成長(zhǎng)偏好屬性，未來(lái)A股的風(fēng)格會(huì)更加均衡，形成“價(jià)值搭臺(tái)、成長(zhǎng)唱戲”的局面。