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自1月2日盤中創(chuàng)下階段新低5560元/噸之后，PTA期貨主力1905合約便展開連續(xù)反彈，1月15日盤中一度創(chuàng)出階段新高6122元/噸。分析人士表示，1月以來，原油穩(wěn)步反彈疊加聚酯產(chǎn)品價格跌至低位吸引市場買盤，助推PTA期價展開連續(xù)反彈。盡管近日原油漲勢暫緩，但由于PX價格快速上漲，成本端支撐仍存，后市PTA期價仍存上行空間。

期價延續(xù)反彈態(tài)勢

1月15日，PTA期貨延續(xù)反彈步伐，主力1905合約最高至6122元/噸，創(chuàng)下逾三周來新高，收報6118元/噸，漲94元或1.56%。

國投安信期貨分析師龐春艷表示，1月份以來，原油價格穩(wěn)步震蕩反彈，對于整個化工品市場心態(tài)的穩(wěn)定起到重要作用。此時，聚酯行業(yè)利潤較低，從絕對價格上來看，聚酯產(chǎn)品價格普遍回到近一年的低位水平，因此具備一定的買入價值。

中銀國際期貨分析師表示，近期，PTA產(chǎn)業(yè)鏈基本面沒有重大變化，主要推動力來自于原油端。聚酯開工小幅走低，維持在79%左右，對PTA和乙二醇需求尚可，織造業(yè)開工開始出現(xiàn)下滑，目前僅為65%。隨著原油價格反彈，滌綸產(chǎn)銷火爆，庫存快速下滑，尤其是POY庫存由14.5天降為5.5天。

上述分析師進一步表示，在當前庫存水平下，滌綸企業(yè)壓力大幅降低。但織造企業(yè)春節(jié)放假時間即將集中到來，紡織行業(yè)淡季，且終端在上周接貨偏多，未來若原油價格不再出現(xiàn)繼續(xù)上漲，產(chǎn)銷或將快速回落。

PX端仍存較強支撐

從產(chǎn)業(yè)鏈方面來看，據(jù)中銀國際期貨分析師介紹，上游方面，雖然上周末開始原油價格高位盤整，上漲動能減弱，但PX價格漲速較快，壓制了PTA利潤，對PTA價格仍存一定支撐。

供應方面，上周海倫石化120萬噸裝置重啟，儀征石化65萬噸裝置重啟，蓬威石化90萬噸裝置停車，華彬石化140萬噸裝置檢修，其他裝置未出現(xiàn)明顯變化。隨著本周部分裝置重啟，PTA開工率或小幅上調(diào)。目前供應依然充足，上周流通庫存增長1.7萬噸至87.5萬噸。未來隨著聚酯開工下滑，繼續(xù)累庫是大概率事件。

下游聚酯市場方面，聚酯綜合開工率在80.28%附近，纖維級PET綜合開工率在70.72%附近。聚酯滌綸方面，佳寶、新民滌綸長絲裝置相繼停工檢修，計劃春節(jié)后重啟，滌綸短纖開工率較為穩(wěn)定；聚酯PET方面，僅逸盛瓶級PET裝置負荷提升，纖維級PET開工率維持穩(wěn)定，受此影響，聚酯綜合開工率較上周繼續(xù)下降0.08%。后續(xù)，陸續(xù)有聚酯工廠進入春節(jié)裝置檢修狀態(tài)，聚酯綜合開工率或維持下降趨勢。

整體來看，中銀國際期貨分析師表示，近期PX價格快速上漲，雖然上周五漲幅有所下滑，但依然漲速較快，成本端存在較強的支撐。

龐春艷表示，PTA因2019年無新產(chǎn)能投產(chǎn)，只有少量老裝置重啟，難以滿足年內(nèi)下游需求的增長，因此對PTA供需面保持偏緊判斷，尤其二三季度裝置面臨集中檢修，供應緊張局面可能會再度出現(xiàn)，因此建議一季度逢低做多PTA。