2019年首個交易日，醫(yī)藥股領跌。

跌幅最大的前8個板塊中，醫(yī)藥類相關板塊占了7席。個股方面，康美藥業(yè)、華東醫(yī)藥、海思科、濟川藥業(yè)一字跌停，邁瑞醫(yī)療開盤跳水大跌，海普瑞、華蘭生物、泰格醫(yī)藥、樂普醫(yī)療、康緣藥業(yè)、葵花藥業(yè)等個股跌幅明顯。

那個曾一枝獨秀逆勢增長的醫(yī)藥股，哪去了？

去年下半年頻出黑天鵝

2018年下半年，醫(yī)藥板塊變成了黑天鵝的聚集地，長生生物的“疫苗門”、體檢行業(yè)的“假醫(yī)門”、制藥企業(yè)的“舉報門”壓得醫(yī)藥板塊一度喘不過氣。

到了年末，同仁堂回收過期蜂蜜、權健保健品涉嫌傳銷以及周末發(fā)酵的邁瑞醫(yī)療招聘“爽約”，更是讓板塊“雪上加霜”。

同時，我國醫(yī)藥行業(yè)因為依賴內需，所以表現(xiàn)出了高度的政策敏感性。去年，行業(yè)各項政策的密集出臺，也對板塊造成了極大影響。

其中，影響最大的就是“4+7”帶量采購政策。

A股醫(yī)藥板塊在第一批帶量采購清單公布后連續(xù)兩天領跌，連港股市場都未能幸免。投資者普遍認為政策將直接壓縮醫(yī)藥股的利潤空間，因此打破了資金對于醫(yī)藥股業(yè)績穩(wěn)增的預期。

另外，春節(jié)前往往是基金贖回的高峰期，而醫(yī)藥板塊中一些流動性較好的大白馬又一直是資金扎堆持有的品種。

在今天跌停的多股當中，以機構席位賣出為主。華東醫(yī)藥被三機構席位賣出1.09億元；濟川藥業(yè)被四機構席位賣出7015萬元；康美藥業(yè)被平安證券江蘇分公司賣出4653萬元。

現(xiàn)在，所有醫(yī)藥人再次神經緊繃。

2018年12月28日，國家藥監(jiān)局發(fā)布《關于仿制藥質量和療效一致性評價有關事項的公告》（簡稱“公告”），一致性評價年末大限，確定延期！

公告指出，《國家基本藥物目錄（2018年版）》（簡稱“新版目錄”）已于11月1日起施行，新版目錄建立了動態(tài)調整機制，對通過一致性評價的品種優(yōu)先納入目錄，未通過一致性評價的品種將逐步被調出目錄。充分考慮基本藥物保障臨床需求的重要性，對納入國家基本藥物目錄的品種，不再統(tǒng)一設置基本藥物評價時限要求。

其中，化學藥品新注冊分類實施前批準上市的含基本藥物品種在內的仿制藥，自首家品種通過一致性評價后，其他藥品生產企業(yè)的相同品種原則上應在3年內完成一致性評價。

逾期未完成的，企業(yè)經評估認為屬于臨床必需、市場短缺品種的，可向所在地省級藥品監(jiān)管部門提出延期評價申請，經省級藥品監(jiān)管部門會同衛(wèi)生行政部門組織研究認定后，可予適當延期。逾期再未完成的，不予再注冊。

這并不意味著一致性評價可以無限延期，相反，未來相關企業(yè)的競爭很可能更加激烈。

行業(yè)專家看來，此制度將倒逼藥企加速通過一致性評價。興業(yè)證券認為，這是一次“產業(yè)升級”，政策推進的速度與在研品種線將決定企業(yè)的抗風險能力。

據(jù)國泰君安統(tǒng)計，截至12月16日，已有14家企業(yè)存量申報一致性評價數(shù)超過10個。目前申報最多的三家企業(yè)分別為齊魯制藥、科倫藥業(yè)和復星醫(yī)藥。華海藥業(yè)通過評價品種最多（以通用名+規(guī)格計），共17個。子公司歸一化后，共有9家企業(yè)已有至少5個品種通過一致性評價。

每一個低谷，皆是向上的開端

雖然2018年的12月醫(yī)藥指數(shù)經歷了大幅的下挫，但在最后一周中，板塊卻也錄得了少有的正收益，全周醫(yī)藥指數(shù)上漲0.82%。

在漲幅較大的品種中，不僅有政策避風港類的品種，如邁瑞醫(yī)療、健帆生物、凱萊英、金域醫(yī)學、我武生物、魚躍醫(yī)療等，也包括一些與此次帶量采購直接間接相關處方藥企業(yè)，如恒瑞醫(yī)藥、普利制藥、京新藥業(yè)等。

面對現(xiàn)在的醫(yī)藥板塊，多家券商都給出了相似的診斷：

中短期內，關注政策“避風港”類細分領域，在國產優(yōu)質醫(yī)療設備、醫(yī)療服務龍頭、非醫(yī)保耗材機械及家用醫(yī)療設備、行業(yè)轉型創(chuàng)新過程中收益的“賣水人”CRO行業(yè)等細分板塊中可能會收獲更大的機會。

中長期來看，壓力將成為新的動力，仿制藥的降價將使得擁有較大業(yè)務體量、規(guī)模研發(fā)投入、具有已上市或中后期臨床產品線的公司，以及一些創(chuàng)新藥研發(fā)類頭部企業(yè)勝出。