每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)編輯 葉峰 李凈翰    

圖片來源：視覺中國

中國擁有全世界人數(shù)最多的煙民。

根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，在2017年中國吸煙人數(shù)為3.06億人。此外，隨著中國居民在過去幾十年人均可支配收入的增加，推動了中國煙草制品的消費(fèi)升級，高端卷煙的國內(nèi)銷量從2016年的1335億支上升至了2017年的1450億支。

這也讓中國煙草總公司成為中國“最賺錢”的公司，公司在2016年實(shí)現(xiàn)的稅利總額就達(dá)10795億元人民幣。

一個子公司年凈利潤超3億元人民幣

港交所披露的招股書顯示，中煙國際（香港）成立于2004年，是中煙國際負(fù)責(zé)資本運(yùn)作及國際業(yè)務(wù)拓展的指定境外平臺。中煙國際是中國煙草總公司的全資子公司，通過組織煙草產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易及監(jiān)管境外附屬公司的運(yùn)營及中國煙草總公司的境外投資，承擔(dān)中國煙草總公司的管理及運(yùn)營工作。

具體來看，中煙國際（香港）主要經(jīng)營以下四大業(yè)務(wù)：

第一個是煙葉產(chǎn)品的進(jìn)口，公司從全球（如：巴西、美國、阿根廷等）采購煙葉類產(chǎn)品，并最終向中國煙草制造商轉(zhuǎn)售；

第二是煙葉類產(chǎn)品的出口，公司獨(dú)家經(jīng)營煙葉類產(chǎn)品出口至印度尼西亞、泰國、新加坡等國家和地區(qū)；

第三是卷煙出口，公司獨(dú)家對免稅店及卷煙批發(fā)商出口中國品牌卷煙，其中玉溪、云煙、紅塔山、中華及利群是主要品牌；

第四是新型煙草制品的出口，如加熱不燃燒煙草產(chǎn)品。

從2015年至2017年，中煙國際（香港）分別收入76.19億港元、63.1億港元和78.07億港元，同期凈利潤分別達(dá)到了3.91億港元、3.38億港元及3.48億港元（3.05億元人民幣）。

來源：中煙國際（香港）招股書

同花順數(shù)據(jù)顯示，以3.05億元人民幣的年凈利潤計算，中煙國際（香港）在A股排到1100名左右。

圖片來源：同花順

在中國進(jìn)口的煙葉類產(chǎn)品中主要是高端煙葉，卷煙生產(chǎn)企業(yè)通常將國內(nèi)種植的煙葉與進(jìn)口煙葉混合使用，用于制造中高檔卷煙以提升口感。

從中煙國際（香港）的銷售數(shù)據(jù)來看，在2018年前九個月的卷煙出口比例來看（按銷售額），中華、利群、玉溪排名靠前，分別占出口卷煙總收入的38.2%、9.7%和8.4%。

此次中煙國際（香港）登陸資本市場想融資用于擴(kuò)大東南亞等主要目標(biāo)市場的銷售渠道、與其他國際卷煙公司戰(zhàn)略合作等目的。

全球吸煙者逐漸減少

圖片來源：視覺中國

在我國，煙草實(shí)行專賣制度。

1991年全國人大頒布《中華人民共和國煙草專賣法》，1997年國務(wù)院發(fā)布《煙草專賣法實(shí)施條例》，以法律形式確立和完善國家煙草專賣制度。2005年11月，經(jīng)國務(wù)院同意，國務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步理順煙草行業(yè)資產(chǎn)管理體制深化煙草企業(yè)改革的意見》(國辦發(fā)〔2005〕57號)，明確煙草行業(yè)繼續(xù)實(shí)行“統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、垂直管理、專賣專營”的管理體制，中國煙草總公司依法對所屬工商企業(yè)的國有資產(chǎn)行使出資人權(quán)利，經(jīng)營和管理國有資產(chǎn)，承擔(dān)保值增值責(zé)任。

據(jù)中國煙草總公司數(shù)據(jù)，目前，全國煙草行業(yè)職工總數(shù)55萬人；設(shè)有直屬機(jī)構(gòu)58個；地市級局（公司）446個，縣級局（營銷部）2283個；卷煙工業(yè)企業(yè)和煙機(jī)制造企業(yè)105個，煙葉復(fù)烤企業(yè)56個，其他單位和企業(yè)140個。

盡管中國煙草總公司稱得上是中國“最賺錢”的企業(yè)，但與國際同行還是有一定差距。在2017年，菲莫國際、英美煙草、日本煙草和帝國品牌這四家跨國煙草公司繼續(xù)壟斷了全球除中國以外約70%的卷煙市場。

在2017年，上述四家煙草巨頭分別收入781億美元、735.7億美元、649.7億美元及383.2億美元，稅利總額分別達(dá)到了556.9億美元、560.6億美元、508.9億美元和218.5億美元。

伴隨著世界各國控?zé)煿ぷ鞯某掷m(xù)推進(jìn)，消費(fèi)者健康意識的不斷增強(qiáng)，全球范圍內(nèi)卷煙銷量緩慢下降，新型煙草制品市場快速增長。預(yù)計未來幾年，新型煙草制品將超過雪茄、自卷煙絲、口含煙等，成為僅次于卷煙的第二大煙草制品。

中煙國際（香港）就在風(fēng)險提示中表示，根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)：

全球?qū)熑~類產(chǎn)品進(jìn)口的需求從2013年的136億美元降至2017年的115億美元，預(yù)計到2022年將進(jìn)一步降至106億美元。同時，全球吸煙人數(shù)已從2000年的1114.3百萬人減少至2015年的1114百萬人，預(yù)計到2025年全球吸煙者將進(jìn)一步降至1095百萬人。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）