每經(jīng)記者 張春楠    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 杜毅    

12月24日，中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中誠(chéng)信國(guó)際”）披露，中誠(chéng)信國(guó)際決定將華誼兄弟“16華誼兄弟MTN001”及“18華誼兄弟CP001”兩項(xiàng)債項(xiàng)的信用等級(jí)列入觀察名單。華誼兄弟即將在明年1月和4月共計(jì)償付29億元，中誠(chéng)信國(guó)際認(rèn)為“公司面臨較大的債券到期償付壓力”。

華誼兄弟到底能否按期償債？有投資者立即在互動(dòng)易上將這個(gè)問(wèn)題拋給了華誼兄弟，華誼兄弟表示有信心全力籌措進(jìn)行償付。“公司一直在積極與多家金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行良好洽商。目前，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)正常有序進(jìn)展，現(xiàn)金流正常運(yùn)轉(zhuǎn)，運(yùn)營(yíng)一切正常。”三季報(bào)顯示，截至今年9月底，華誼兄弟賬面上仍有超過(guò)30億元的貨幣資金。

上映影片不及預(yù)期  華誼兄弟連續(xù)兩季度凈利下滑5成以上

華誼兄弟曾于2016年1月發(fā)行了金額為22億元的“16華誼兄弟MTN001”，發(fā)行期限為3年，兌付日為明年1月。在今年4月發(fā)行了“18華誼兄弟CP001”，發(fā)行金額為7億元，兌付日為明年4月，這兩項(xiàng)債券都由中誠(chéng)信國(guó)際進(jìn)行相關(guān)評(píng)級(jí)工作。

官網(wǎng)顯示，中誠(chéng)信國(guó)際始創(chuàng)于1992年，是全國(guó)第一家從事信用評(píng)級(jí)等業(yè)務(wù)的股份制非銀金融機(jī)構(gòu)，也是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、全球第四大的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。

中誠(chéng)信國(guó)際認(rèn)為華誼兄弟今年的業(yè)績(jī)情況并不樂(lè)觀。首先受到今年影視行業(yè)監(jiān)管政策趨嚴(yán)等因素的影響，華誼兄弟主營(yíng)的影視娛樂(lè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)環(huán)境明顯承壓。同時(shí)，今年前三季度，由于投資收益規(guī)模較上年同期出現(xiàn)大幅下滑，華誼兄弟的凈利潤(rùn)也隨之明顯下滑。

位于北京朝陽(yáng)區(qū)新源南路甲2號(hào)的華誼兄弟總部（圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 蘇杰德 攝）

Choice顯示，華誼兄弟凈利潤(rùn)在今年第二、三季度已經(jīng)連續(xù)下滑幅度在5成以上，今年二季度利潤(rùn)下滑88%，三季度下滑56%。財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度華誼兄弟凈利潤(rùn)同比下滑45%，收于3.28億元。

為獲得投資收益，華誼兄弟去年以6.47億元轉(zhuǎn)讓了控股子公司廣州銀漢25.88%的股權(quán)，同時(shí)在7月和12月分別通過(guò)集中競(jìng)價(jià)的方式出售掌閱科技部分股票，合計(jì)套現(xiàn)大約1.25億元，這為去年華誼兄弟帶來(lái)了接近8億元的投資收益。而今年，無(wú)類似股權(quán)出售交易，影視業(yè)務(wù)也未見(jiàn)“爆款”，前三季度華誼兄弟的投資收益同比下滑超過(guò)85%。

此外，由于下半年上映影片票房不及預(yù)期，中誠(chéng)信國(guó)際也預(yù)計(jì)華誼兄弟的全年業(yè)績(jī)或?qū)⒗^續(xù)下滑。由于華誼兄弟前期收購(gòu)項(xiàng)目較多，形成商譽(yù)較高，中誠(chéng)信國(guó)際也表示會(huì)關(guān)注收購(gòu)項(xiàng)目的業(yè)績(jī)承諾完成情況及其可能引發(fā)的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

相比去年《前任3》《芳華》等影片票房的成功，今年華誼兄弟的影片市場(chǎng)反響趨于平淡。貓眼專業(yè)版顯示，華誼兄弟主投的《狄仁杰之四大天王》在今年暑期檔中斬獲大約6億票房。片方獲得票房分賬2.17億元，與網(wǎng)傳超過(guò)2億元的投資規(guī)模相比，僅勉強(qiáng)回本。這已是華誼兄弟今年票房最好的一部影片。

中誠(chéng)信國(guó)際：華誼兄弟面臨較大償債壓力

據(jù)中誠(chéng)信國(guó)際公告，截至今年9月末，華誼兄弟的總債務(wù)規(guī)模接近70億元，短期債務(wù)達(dá)47億元，短期債務(wù)占總債務(wù)比例接近70%。而分別即將在明年1月和4月到期的“16華誼兄弟MTN001”和“18華誼兄弟CP001”兩項(xiàng)債項(xiàng)償債規(guī)模達(dá)到29億元，中誠(chéng)信國(guó)際認(rèn)為“公司面臨較大的債券到期償付壓力”。

華誼兄弟到底能否按期償債？有投資者立即在當(dāng)日的互動(dòng)易上將這個(gè)問(wèn)題拋給了華誼兄弟，華誼兄弟表示有信心全力籌措進(jìn)行償付。“公司一直在積極與多家金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行良好洽商。目前，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)正常有序進(jìn)展，現(xiàn)金流正常運(yùn)轉(zhuǎn)，運(yùn)營(yíng)一切正常。”華誼兄弟表示。

受到政策、電影市場(chǎng)以及整體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性緊張等多重因素影響，今年的影視股普遍遇到融資困難、現(xiàn)金流緊張的問(wèn)題。今年2月份，華誼兄弟還發(fā)行了3億元的超短期融資券，目前已經(jīng)順利兌付。6月份，華誼兄弟向華夏銀行申請(qǐng)2億元的綜合授信，華誼互娛以及實(shí)際控制人王中軍（王忠軍）、王中磊（王忠磊）提供聯(lián)合擔(dān)保。在8月份，為了滿足公司經(jīng)營(yíng)需要，公司用5億元的閑置募集資金暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金來(lái)彌補(bǔ)日常經(jīng)營(yíng)資金缺口。

此外，在輿論事件頻發(fā)導(dǎo)致股價(jià)大幅走低的情況下，中誠(chéng)信國(guó)際表示還將持續(xù)關(guān)注重要股東高比例股權(quán)質(zhì)押可能引發(fā)的平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。截至24日，王中軍和王中磊合計(jì)持有華誼兄弟28.02%的股份，其中已質(zhì)押比例高達(dá)90.83%。

王中磊、王中軍（圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)）

值得注意的是，在一邊質(zhì)押的同時(shí)，王中磊還在減持股份。今年10月份，王中磊宣布計(jì)劃減持通過(guò)“國(guó)民信托·華誼兄弟大股東增持2號(hào)集合資金信托計(jì)劃”間接持有375萬(wàn)股的公司股份，目前減持計(jì)劃已經(jīng)實(shí)施完畢。

“減持股份不排除是為了對(duì)質(zhì)押進(jìn)行補(bǔ)充”，某資深影視投資人在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)認(rèn)為一邊減持一邊質(zhì)押，說(shuō)明股東的現(xiàn)金流壓力增大。

“尤其像王中磊這樣的重要股東，要是減持肯定會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的負(fù)面猜測(cè)，加劇股價(jià)下滑”，某不愿具名的證券分析師對(duì)每經(jīng)記者解釋稱，相比重要股東直接增持后再減持，通過(guò)信托計(jì)劃增持后再減持的方式對(duì)股價(jià)影響較小。