每經(jīng)編輯｜杜宇    

圖片來源：視覺中國

近日美股的走勢，可謂牽動這全球市場的神經(jīng)！

美股在連續(xù)下挫后，就在昨日，就在圣誕前夜，道瓊斯工業(yè)指數(shù)收跌653.17點，下跌2.91%，報21792.2點。標(biāo)普500指數(shù)收跌65.52點，下跌2.71%，報2351.1點。納斯達克指數(shù)（Nasdaq Composite，納斯達克綜合指數(shù)）收跌140.08點，下跌2.21%，報6,192.92點。

有媒體稱，這是有記錄以來表現(xiàn)最差的圣誕前夜交易日。從技術(shù)上看，標(biāo)普500指數(shù)和納指跌入熊市。

對于美股這樣的下跌，很久很久沒有看到過了，有媒體報道，昨夜美股市值暴跌約8500億美元，對應(yīng)人民幣近6萬億。如果從7天跌幅來看，美股市值暴跌超過4.5萬億美元，對應(yīng)約31萬億人民幣。

美股這次下跌真的這么可怕嗎？我們來看一組數(shù)據(jù)：

昨夜，道指下跌2.91%，報21792.2點，跌破22000點大關(guān)，相比10月初創(chuàng)下的高點26951.81，跌幅達19%。

標(biāo)普500指數(shù)下跌2.64%，報2351.1點，與9月21日創(chuàng)下的歷史新高2940.91點相比，跌幅已達20%。

納指昨夜下跌2.21%，報6192.92點，距離8月末的歷史高點8133.3，跌幅達到23.85%。

華爾街普遍接受的熊市定義是股市較近期高點下跌至少20%。由此來看，標(biāo)普500和納指已跌入熊市，道指距離進入熊市也僅一步之遙。

本月以來，道指和標(biāo)普500指數(shù)已下跌14%以上，有望創(chuàng)下1931年大蕭條以來最糟糕的12月表現(xiàn)。

美股的下跌，也下壞了國際原油走勢，昨夜WTI原油大跌，盤中一度跌近7%至42美元/桶，最終跌逾6%，創(chuàng)17個月收盤新低。

債券方面，10年期美債收益率盤中跌至2.736%，創(chuàng)4月以來新低。

20年期美債收益率則跌破3%；此外一年期美債收益率超過兩年期美債收益率，出現(xiàn)利率倒掛，為2008年10月以來首次。

周邊股市影響幾何？

日本股市今天開盤后出現(xiàn)了暴跌，跌幅一度超過4.2%，截至目前，下跌4.71%。

再來看看A股：

周二，A股三大股指全線低開。截至開盤，上證指數(shù)報2503.95點，下跌0.91%；深證成指報7308.61點，下跌1.14%；創(chuàng)業(yè)板指報1269.14點，下跌1.18%。盤面上，網(wǎng)絡(luò)游戲板塊領(lǐng)跌，盛天網(wǎng)絡(luò)低開5%。券商板塊下挫，中信建投低開超過3%。

截至目前，上證指數(shù)下跌2.11%，從板塊上看幾乎是全線飄綠。

不過，隨時避險情緒的升溫，黃金板塊表現(xiàn)相對強勢：

分析人士指出，近期全球市場波動加劇，推升市場避險需求，同時，美元指數(shù)或難繼續(xù)大幅攀升，黃金避險屬性重新受關(guān)注。

華泰期貨分析師徐聞宇表示，隨著市場對于美國財政刺激持續(xù)性產(chǎn)生疑慮，預(yù)計美元反彈階段性進入尾聲，驅(qū)動黃金價格四季度以來的反彈。寶城期貨分析師曹崢指出，美國未來經(jīng)濟上行動力不足，隨著稅改紅利消退，經(jīng)濟增速將逐步放緩。2019年美聯(lián)儲加息預(yù)期大幅降低，主要由于中性利率不高，并且美債收益率曲線面臨倒掛。

從美元外部驅(qū)動看，曹崢表示，歐洲經(jīng)濟疲弱仍然對美元有利多支撐。目前短期經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國明顯好于歐洲。從貨幣政策差異看，歐洲央行雖然結(jié)束QE，但隨著通脹預(yù)期走低，加息遙遙無期?？傮w美元指數(shù)多空交織，維持寬幅震蕩的判斷。

中金公司分析師郭朝輝表示，近期全球市場波動加劇，推升市場避險需求。美元指數(shù)或難繼續(xù)大幅攀升，黃金的避險屬性重回視野，ETF持倉預(yù)計延續(xù)增長趨勢?；鶞?zhǔn)情形下，美元不具備繼續(xù)大幅走強的基礎(chǔ)。預(yù)計黃金的避險需求將會重回視野，對黃金價格起到支撐。

對于A股，雖然會在一定程度上收到周邊股市、和國際局勢的影響，但是多數(shù)機構(gòu)、分析師都看好明年的A股走勢。

多家公私募基金對明年的行情相對樂觀，認為經(jīng)過今年的普跌，明年A股有望見底，將集中挖掘部分逆經(jīng)濟周期行業(yè)的投資機會。

匯豐晉信基金表示，目前超過一半的行業(yè)估值已經(jīng)到了歷史底部。預(yù)計2019年大部分行業(yè)尤其是順周期或經(jīng)濟后周期的行業(yè)基本面依然會向下，抑制估值的修復(fù)。但明年股票市場的機會要好于今年。

海富通基金表示，A股目前處于政策底向市場底傳導(dǎo)的過程，急速下跌階段基本結(jié)束。到明年，政策底有望傳導(dǎo)至市場底、盈利底，關(guān)鍵驗證點在于信用端拐點的出現(xiàn)。后續(xù)若信用端數(shù)據(jù)出現(xiàn)向上的拐點，市場則有望實現(xiàn)階段性見底。

朱雀基金認為，國內(nèi)經(jīng)濟有望在明年下半年出現(xiàn)短期修復(fù)，結(jié)構(gòu)上的變化更值得關(guān)注?？傮w來看，A股向上空間遠大于下跌空間。

私募機構(gòu)銀葉投資預(yù)計，明年A股將在經(jīng)濟下行、政策對沖以及中美貿(mào)易摩擦中繼續(xù)經(jīng)歷出清和震蕩磨底過程，將是“先抑后喜”，機會值得期待。

每日經(jīng)濟新聞綜合（中國基金報、證券時報、中國證券報）