圖片來源：視覺中國 昨日A股三大股指、震蕩回升，上證綜指收盤小幅上揚(yáng)終結(jié)四連陰，但總成交額不足900億元，創(chuàng)出近期新低。不過，昨日行業(yè)板塊多數(shù)收漲，其中醫(yī)藥板塊經(jīng)過前期的整體大幅下跌后，迎來難得的超跌反彈，仿制藥細(xì)分板塊更是領(lǐng)銜大漲3.33%。華森制藥、哈三聯(lián)、三鑫醫(yī)療漲停，恒瑞醫(yī)藥、長(zhǎng)春高新、云南白藥等漲幅均超過5%。 近期醫(yī)藥政策陸續(xù)出臺(tái)，業(yè)界分析認(rèn)為，目前站在新的一輪變革的起點(diǎn)，短期有市場(chǎng)情緒化的影響，但從中長(zhǎng)期來看，醫(yī)藥板塊依然是少數(shù)具有中長(zhǎng)期價(jià)值的板塊。建議重點(diǎn)關(guān)注和布局板塊里的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)，尤其是政策免疫的細(xì)分領(lǐng)域，行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然非常突出。 醫(yī)藥板塊成反彈急先鋒 近期醫(yī)藥行業(yè)負(fù)面政策較多，包括帶量采購競(jìng)價(jià)品種降價(jià)超預(yù)期，衛(wèi)健委制定輔助用藥目錄，醫(yī)保加大對(duì)欺詐騙保行為打擊等，醫(yī)藥板塊遭遇了大級(jí)別的地震，通達(dá)信醫(yī)藥板塊12月6日以來區(qū)間累計(jì)跌14.74%。受政策及行業(yè)負(fù)面事件影響，一批個(gè)股更是跌跌不休，同花順統(tǒng)計(jì)顯示，總共有18只個(gè)股區(qū)間跌幅超過20%，上海萊士、樂普醫(yī)療、海正藥業(yè)、華東醫(yī)藥、普利制藥等跌幅超過25%。 國盛證券判斷，對(duì)政策預(yù)期過度反應(yīng)，加上機(jī)構(gòu)醫(yī)藥持倉調(diào)整，導(dǎo)致一些醫(yī)藥類優(yōu)質(zhì)個(gè)股也大幅殺跌，其將近期稱為醫(yī)藥板塊的“至暗時(shí)刻”。 不過，隨著大盤回暖，昨日醫(yī)藥板塊成為反彈急先鋒，整個(gè)板塊漲2.10%，其中不少細(xì)分板塊表現(xiàn)搶眼，包括仿制藥、抗癌、生物疫苗、基因概念、免疫治療等均漲幅居前。 剛公告擬斥資8000萬元至1.6億元回購股份的哈三聯(lián)昨日放量漲停，成交額急劇放大至9688萬元，為上一交易日的1245萬元的7.78倍。次新股華森制藥也強(qiáng)勢(shì)封板，實(shí)現(xiàn)連續(xù)三個(gè)漲停。公告2018年利潤(rùn)分配擬10派1轉(zhuǎn)增6股的三鑫醫(yī)療則放量一字漲停。公告申請(qǐng)美國FDA治療肝細(xì)胞癌藥品臨床試驗(yàn)的白馬股恒瑞醫(yī)藥大漲6.13%，帶動(dòng)長(zhǎng)春高新、云南白藥、華潤(rùn)三九等跟隨拉升，海普瑞、九強(qiáng)生物、海思科、恩華藥業(yè)、盤龍藥業(yè)等也漲幅居前。 關(guān)注景氣細(xì)分領(lǐng)域 醫(yī)藥板塊自2月以來發(fā)動(dòng)了一波強(qiáng)烈攻勢(shì)，在A股各板塊中一騎絕塵，一度成為弱市的避風(fēng)港，不過由于個(gè)別公司已估值高企，再加上長(zhǎng)生疫苗等一系列黑天鵝事件的催化，醫(yī)藥板塊開始一路下行，成為近期暴跌的重災(zāi)區(qū)。 目前醫(yī)改已進(jìn)入深水區(qū)。近期影響力最大的政策是12月6日確定下來的“4+7”帶量采購中標(biāo)結(jié)果，擬中選價(jià)平均降幅52%、最高降幅96%，降價(jià)幅度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。 12月15日國家醫(yī)療保障局和財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)《欺詐騙取醫(yī)療保障基金行為舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)暫行辦法》，明確了多項(xiàng)欺詐騙取醫(yī)療保障基金行為，如為參保人員套取現(xiàn)金或購買營(yíng)養(yǎng)保健品、化妝品、生活用品等非醫(yī)療物品等。12月20日，國家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于申報(bào)按疾病診斷相關(guān)分組付費(fèi)國家試點(diǎn)的通知》稱，將組織開展按疾病診斷相關(guān)分組（DRGs）付費(fèi)國家試點(diǎn)申報(bào)工作，醫(yī)?？刭M(fèi)新舉措繼續(xù)推進(jìn)。 從年度表現(xiàn)來看，據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，醫(yī)藥板塊中295只個(gè)股中，今年以來錄得跌幅的有258只，占比約為87%。一些個(gè)股頻繁飛出“黑天鵝”,千山藥機(jī)、華大基因、華仁藥業(yè)、*ST長(zhǎng)生等今年以來跌超70%。不過，也有部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股表現(xiàn)堅(jiān)挺，例如上市以來通過自主研發(fā)和品種引進(jìn)不斷儲(chǔ)備循環(huán)系統(tǒng)疾?。ㄐ哪X血管領(lǐng)域）和腫瘤治療領(lǐng)域的創(chuàng)新藥品種的海普瑞，今年以來累計(jì)漲53.46%。通策醫(yī)療、正海生物、智飛生物、片仔癀、愛爾眼科等今年以來累計(jì)漲幅超過30%，大幅跑贏大盤。 國海證券分析師胡博新認(rèn)為，目前站在新的一輪變革的起點(diǎn)，短期有市場(chǎng)情緒化的影響，醫(yī)藥板塊可能會(huì)被整體減持，但支撐行業(yè)持續(xù)發(fā)展根本的健康需求不變，從中長(zhǎng)期來看，創(chuàng)新，尤其是高水平的創(chuàng)新依然有希望帶動(dòng)醫(yī)藥板塊進(jìn)入新的階段，醫(yī)藥板塊依然是少數(shù)具有中長(zhǎng)期價(jià)值的板塊。排除受政策干擾較大的板塊，醫(yī)藥內(nèi)部也有眾多的細(xì)分領(lǐng)域，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然非常突出。 國盛證券認(rèn)為，2019年大概率是醫(yī)藥的個(gè)股時(shí)代，但機(jī)會(huì)一定是結(jié)構(gòu)性的，首選業(yè)績(jī)估值增速匹配的新興非藥、醫(yī)保外細(xì)分成長(zhǎng)性龍頭。興業(yè)證券則表示，短期尋找一些藥品中結(jié)構(gòu)性的避風(fēng)港，如生物藥或類似品種和偏向消費(fèi)品的OTC或醫(yī)藥消費(fèi)品；從中長(zhǎng)期來看，中國的資本市場(chǎng)正處于對(duì)仿制藥和創(chuàng)新藥估值體系的重建期，相關(guān)個(gè)股很多都創(chuàng)出了近期估值的新低，長(zhǎng)期來看，強(qiáng)者恒強(qiáng)的效應(yīng)將愈發(fā)明顯。