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“我們的新機構(gòu)客戶來了，銷售同事們要趕緊抓緊拜訪，挖掘入場機會。”這是某大型券商在內(nèi)部交流群頻頻發(fā)出的消息。

他們說的“新機構(gòu)客戶”，指的是22家銀行公告發(fā)起成立的銀行資管子公司，而且這個陣營還在不斷擴(kuò)容，就在昨日晚間，中信銀行公告擬出資不超50億設(shè)立信銀理財。按照業(yè)界普遍估算，理財子公司在完整經(jīng)歷牌照批復(fù)、籌建和開業(yè)三大階段后，最快展業(yè)也至少是在2019年下半年，但目前，包括券商、第三方基金銷售公司、互聯(lián)網(wǎng)理財平臺在內(nèi)的諸多非銀機構(gòu)，均已迅速“活動”，密集拜訪銀行資管。

代銷戰(zhàn)硝煙漸起

22家銀行17.71萬億非保本理財對權(quán)益市場意味著什么？

“已經(jīng)22家了！截至目前，已經(jīng)有22家商業(yè)銀行申請公告成立理財子公司允許理財子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品直接投資股票。這是新的客戶群體，需要我們提前服務(wù)占領(lǐng)先機；我們計劃趁著年度策略會這件大事，拜訪邀請他們參會，建立起業(yè)務(wù)聯(lián)系！”這是某大型券商內(nèi)部群里，每天滾動播出的戰(zhàn)報。每有一家新的銀行發(fā)起設(shè)立理財子公司，數(shù)字就更新一回。

目前具有證券投資基金托管資格的27家商業(yè)銀行中，尚有幾家未明示設(shè)立理財子公司計劃。但有業(yè)界人士告訴記者“這并不奇怪”。銀保監(jiān)會曾表示，商業(yè)銀行可以不新設(shè)理財子公司，而是將理財業(yè)務(wù)整合到已開展資管業(yè)務(wù)的其他附屬機構(gòu)。

也就是說，包括工銀瑞信基金、交銀施羅德基金、建信基金等在內(nèi)的15家銀行系公募基金，也有可能成為承接銀行理財業(yè)務(wù)的載體。

目前被非銀機構(gòu)盯上的22家理財子公司，記者將其關(guān)鍵信息匯總?cè)缦拢?/p>

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22家理財子公司就一共掌管著中國17.71萬億的非保本理財，而這理財子公司的陣容還在不斷擴(kuò)大。如果按照20%的紅線測算投向權(quán)益類資產(chǎn)的份額，那么流向權(quán)益市場的資金規(guī)模將高達(dá)3.54萬億。而監(jiān)管數(shù)據(jù)顯示，截至2018年九月末，銀行表外理財余額為21.8萬億。也就是說，如果按整體的銀行業(yè)表外理財計，流向權(quán)益市場的可能高達(dá)4.36萬億。

廣發(fā)證券此前一份研報提到——長期來看，銀行理財股票投資占比必將提升，其選擇有長期數(shù)據(jù)驗證的管理人參與二級股票市場的可行度更大。

事實上，在去年末的時候，銀行理財規(guī)模約29.5萬億元，其中權(quán)益類投資2.8萬億元，其權(quán)益類投資絕大部分是參與的定向增發(fā)、結(jié)構(gòu)配資、股票質(zhì)押等類固收投資。“直接二級市場委外投資占比較低，目前占整體規(guī)模約2%，預(yù)計未來有望提升至5%左右。”廣發(fā)證券稱。

“分析師和銷售一起上”

“別說四大行、招行、浦發(fā)、興業(yè)這些大的，哪怕就拿下他們中一家，隨隨便便流向權(quán)益市場的資金也有至少3000、4000億元，是一家大型公募基金的3-4倍。而且銀行一直是債券市場最大的買方。總之，這個新客群對我們來說很重要。”一名券商研究員告訴記者。同時，他也向記者總結(jié)了幾點之于券商來說是機遇的要素：銀行系子公司劣勢相較明顯，如對權(quán)益市場不熟悉、投研體系不健全、投研隊伍和人才缺乏、金融科技亟需完善、亟需打造業(yè)務(wù)特色等。

“我們現(xiàn)在群里面每天強調(diào)的，就是分析師和銷售要一起挖掘客戶。”該研究員說。

記者了解到，目前不少大型券商內(nèi)部都在注意銀行資管動向，至少在如下幾個方向能和理財子公司展開合作：一向理財子公司出售投研服務(wù)；二由經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門、券商分支機構(gòu)來代銷銀行理財產(chǎn)品；三券商資管業(yè)務(wù)條線、債券業(yè)務(wù)條線、固定收益部門均與銀行理財展開相關(guān)資管類合作。

即便目前至少離銀行理財子公司正式展業(yè)還有大半年之久，券商早已謀動。

此外，記者還了解到，管理辦法關(guān)于理財子公司理財產(chǎn)品可通過銀保監(jiān)認(rèn)可的其他機構(gòu)，在遵循雙錄和投資者風(fēng)險評估等要求前提下代銷，且不強制個人投資者首次購買理財面簽的規(guī)定，成了眾多網(wǎng)銷機構(gòu)的利好。

“我們很關(guān)注理財子公司動態(tài)。目前我們只選擇了市面上3%-5%的資管機構(gòu)來合作。現(xiàn)在我們是有證監(jiān)會基金代銷牌照，如果將來要有銀保監(jiān)會認(rèn)可的牌照才可以代銷，我們一定積極申請?，F(xiàn)在我們也已經(jīng)跟幾家大型的銀行理財有接觸了。”國內(nèi)某互聯(lián)網(wǎng)理財代銷巨頭產(chǎn)品總監(jiān)告訴記者。

不放棄的小銀行

“我們目前是200多億的表外理財規(guī)模。子公司我們肯定是要設(shè)的，當(dāng)然不僅僅做代銷，一定會自己發(fā)行產(chǎn)品。”蘇南一家擬IPO農(nóng)商行董事長告訴記者。

需要說明的是，不少農(nóng)商行人士告訴記者“200億規(guī)模已經(jīng)不算小了”。事實上，很多農(nóng)商行的整體理財規(guī)模在數(shù)十億到百億之間，而他們似乎還處于迷茫期。

記者向江蘇地區(qū)至少三家農(nóng)商行發(fā)出問詢，他們的回復(fù)都還是“在研究中”。而截止至目前為止，也只有順德農(nóng)商行一家農(nóng)商行公布發(fā)起設(shè)立理財子公司：該行截至去年末的表外理財資金余額為234.32億元，已經(jīng)是同業(yè)口中的“不算小”的規(guī)模；受監(jiān)管等方面因素影響，比2016年末還下降了17.78%。

“覺得要分片區(qū)來看待這個問題。我們這個區(qū)域的還好，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是有的；而且我們在非標(biāo)投資上的優(yōu)勢，也是有的。你說一些處在偏遠(yuǎn)地區(qū)的，比如西部的農(nóng)商行，資產(chǎn)也缺乏、投研能力也缺乏、系統(tǒng)也缺乏。它可能優(yōu)勢就是當(dāng)?shù)刭Y金的募集能力。那是不是可以考慮轉(zhuǎn)向代銷，甚至就是專攻財富管理，我覺得是可以有這樣一個探討方向的。”一名江蘇地區(qū)上市行的高管告訴記者。