圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝

此前有一篇火遍朋友圈的文章《騰訊沒(méi)有夢(mèng)想》，文章認(rèn)為騰訊已經(jīng)失去了創(chuàng)新能力，變成了一家“純粹投資驅(qū)動(dòng)的撒錢公司”，回看騰訊過(guò)去幾年，其瘋狂在社交、電商、出行、文娛、游戲、新零售等多個(gè)領(lǐng)域布局，但如果高速增長(zhǎng)的投資業(yè)務(wù)被拿來(lái)證明騰訊“失去了夢(mèng)想”，似乎有些武斷，事實(shí)上“流量”與“資本”早就被圈定為騰訊的核心能力，通過(guò)投資或并購(gòu)的方式，確保自己不失去未來(lái)。

在2018年即將結(jié)束之際，互聯(lián)網(wǎng)公司上市再次掀起小高潮，這其中我們都能看到騰訊的身影，時(shí)報(bào)君根據(jù)公開(kāi)資料不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)在港股和美國(guó)市場(chǎng)提交上市申請(qǐng)的互聯(lián)網(wǎng)公司有近40家，其中騰訊系公司數(shù)量有14家，且多被稱之為“獨(dú)角獸”。

日前，由騰訊內(nèi)部孵化出的另一獨(dú)角獸企業(yè)“騰訊音樂(lè)”上市進(jìn)程已經(jīng)敲定，將于12月初開(kāi)啟國(guó)際路演，12月12日紐交所上市。

騰訊系互聯(lián)網(wǎng)公司掀起年底上市小高潮

三家?guī)缀跬瑫r(shí)IPO的公司背后都有騰訊的身影。

12月6日，樂(lè)逗游戲母公司夢(mèng)創(chuàng)天地(股份代號(hào)：1119.HK)在港交所上市，發(fā)行價(jià)為6.6港元，募集資金凈額為7.45億港元。

招股書(shū)顯示，騰訊自2013年投資夢(mèng)創(chuàng)天地后一直是夢(mèng)創(chuàng)天地除管理團(tuán)隊(duì)之外最大機(jī)構(gòu)股東，IPO前騰訊持股20.65%，iDreamSky Technology持股18.71%，IDS Partnership持股為4.90%。

騰訊與夢(mèng)創(chuàng)天地的合作包括：云計(jì)算方面，創(chuàng)夢(mèng)天地通過(guò)全面整合騰訊云的技術(shù)提升運(yùn)營(yíng)能力與用戶體驗(yàn)；IP原創(chuàng)及運(yùn)營(yíng)方面，創(chuàng)夢(mèng)天地對(duì)騰訊的暢銷漫畫(huà)《我是大神仙》進(jìn)行動(dòng)畫(huà)改編，并與閱文集團(tuán)成立合資公司，聯(lián)合開(kāi)發(fā)IP；數(shù)字娛樂(lè)方面，創(chuàng)夢(mèng)天地與騰訊視頻合作開(kāi)設(shè)好時(shí)光影游社；游戲方面，創(chuàng)夢(mèng)天地利用微信和QQ等社交平臺(tái)獲取新用戶，騰訊發(fā)行創(chuàng)夢(mèng)天地的游戲如《全民冠軍足球》，創(chuàng)夢(mèng)天地參與發(fā)行運(yùn)營(yíng)騰訊的《御龍?jiān)谔臁贰?/p>

大洋彼岸，與夢(mèng)創(chuàng)天地同日上市的還有蘑菇街，蘑菇街此次IPO共計(jì)發(fā)行475萬(wàn)股ADS(美國(guó)存托憑證)，并為額外的71.25萬(wàn)ADS提供超額配售權(quán)，每股ADS的首次公開(kāi)發(fā)售價(jià)格為14美元，共募集7647.5萬(wàn)美元。

招股書(shū)顯示，IPO前，騰訊為蘑菇街最大股東，持股為18%，高瓴資本持股為10.2%，Trustbridge Partners IV,L.P（摯信資本）和貝塔斯曼分別持股為8.2%。IPO后，騰訊依然為蘑菇街最大股東，持股17.2%，擁有4%投票權(quán)；高瓴資本持股9.8%，擁有2.3%的投票權(quán)。

而一拖再拖的騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)（TME，簡(jiǎn)稱騰訊音樂(lè)）IPO終于有了最新進(jìn)展，12月3日，騰訊音樂(lè)更新赴美上市招股書(shū)，擬發(fā)行8200萬(wàn)份ADS，招股價(jià)區(qū)間為13-15美元，擬籌資12億美元，估值介于220億-250億美元（約合1515億-1721億人民幣）。時(shí)報(bào)君從一接近騰訊人士獲悉，騰訊音樂(lè)將于12月初開(kāi)啟國(guó)際路演，12月12日紐交所掛牌上市，其中騰訊持股59%，為最大股東，擁有61.5%的投票權(quán)。

騰訊系“全家桶”，股價(jià)遭遇滑鐵盧

高速增長(zhǎng)的投資業(yè)務(wù)一度成為外界拿來(lái)證明騰訊“失去了夢(mèng)想”的佐證，如果從近兩年騰訊財(cái)報(bào)來(lái)看，“流量”與“資本”早就被圈定為騰訊的核心能力，通過(guò)投資和并購(gòu)的方式，確保自己不失去未來(lái)。

今年稍早時(shí)候，騰訊官方宣布的所投資公司數(shù)量“超過(guò)600家”，但內(nèi)部人士稱接近750家。騰訊第三季度財(cái)報(bào)顯示，根據(jù)公允價(jià)值計(jì)算，騰訊對(duì)關(guān)聯(lián)公司(上市的和未上市的)的投資額為人民幣2142億元。

截至2018年第三季度，騰訊投資企業(yè)的數(shù)量超過(guò)紅杉資本，投資收益占到騰訊總利潤(rùn)約1/3，2016年和2017年，騰訊投資收益分別占據(jù)其利潤(rùn)的7%，22%，截至2018年9月底第三季度，騰訊其他凈收益為人民幣88億元（約合12.7億美元）。

時(shí)報(bào)君根據(jù)公開(kāi)信息不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)掀起的內(nèi)地公司赴港股、美股上市浪潮中，其中有14家公司頻繁閃現(xiàn)騰訊的身影，其中包括映客、小米、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、同程藝龍、華興資本、海底撈、夢(mèng)創(chuàng)天地，赴美上市的愛(ài)奇藝、嗶哩嗶哩、虎牙、優(yōu)信二手車、拼多多、蔚來(lái)汽車、趣頭條、蘑菇街以及即將上市的騰訊音樂(lè)。剔除還未上市的騰訊音樂(lè)，騰訊參股的企業(yè)合計(jì)總市值達(dá)到11029億港元。

值得一提的是，騰訊參股的赴港上市公司自上市以來(lái)股價(jià)均出現(xiàn)下跌狀態(tài)，其中映客跌幅最大，達(dá)到49.53%，接近腰斬；美團(tuán)點(diǎn)評(píng)自上市以來(lái)跌幅為25.67%；小米、華興資本股價(jià)跌幅分別為18.81%、17.41%。

以下為騰訊持股的港股上市公司：

赴美上市的企業(yè)也好不到哪去，除了愛(ài)奇藝、嗶哩嗶哩、蔚來(lái)汽車以外，其余個(gè)股股價(jià)均出現(xiàn)下跌，其中趣頭條自上市以來(lái)股價(jià)跌幅達(dá)到72%，優(yōu)信股價(jià)跌幅達(dá)到61.12%。

以下為騰訊參股的赴美上市公司明細(xì)單：

如此多的騰訊投資企業(yè)都選擇在2018年年底之前上市，一位香港中資券商分析師向時(shí)報(bào)君分析稱，流量紅利時(shí)期已過(guò)，微信用戶數(shù)增長(zhǎng)已經(jīng)非常緩慢，天花板在2018年呈現(xiàn)，利用流量講故事的企業(yè)必須趕在流量枯竭之前上市套現(xiàn)。同時(shí)也是騰訊自身業(yè)務(wù)布局的需要，在核心業(yè)務(wù)游戲遭遇下滑后，短期內(nèi)已經(jīng)不可能有第二個(gè)類似王者榮耀的爆款游戲出現(xiàn)，快速變現(xiàn)投資業(yè)務(wù)可能也是公司的一個(gè)戰(zhàn)略。

記者采訪多位投行人士綜合觀點(diǎn)來(lái)看，騰訊近些年對(duì)外投資帶來(lái)的回報(bào)遠(yuǎn)不止于收割I(lǐng)PO紅利。

“騰訊不是財(cái)務(wù)投資者，也并非是賺快錢”，上述中資券商分析師指出，騰訊大量對(duì)外投資主要有兩個(gè)意義：一是戰(zhàn)略布局，騰訊就是一個(gè)連接平臺(tái)，通過(guò)強(qiáng)大的流量入口參股介入到各個(gè)賽道中；二是騰訊支付業(yè)務(wù)的落地，也就是說(shuō)騰訊每參與一個(gè)場(chǎng)景就意味著微信支付有了一個(gè)新的戰(zhàn)場(chǎng)。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)公眾號(hào)（ID：wwwstcncom） 記者：羅曼